人民幣對(duì)美元的匯率走勢(shì)近來看似迎來了一輪“反轉(zhuǎn)”。來自中國(guó)貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，7月22日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.6669，為連續(xù)第三個(gè)交易日走高，一改5月以來人民幣匯率連續(xù)的弱勢(shì)。人民幣匯率再次成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，有些機(jī)構(gòu)仍然認(rèn)為今年人民幣匯率有可能跌至6.8甚至更低的水平，而也有媒體判斷稱，短期人民幣仍有小幅反彈空間。

　　判斷人民幣匯率的走勢(shì)從來不是一件容易的事，因?yàn)橛绊憛R率的因素非常之多。若從目前全球市場(chǎng)的大環(huán)境來分析，由于美元持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)，人民幣目前面臨的外部壓力不小。今年全球市場(chǎng)的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是風(fēng)險(xiǎn)事件更為密集，英國(guó)脫歐公投事件引發(fā)的匯市震動(dòng)剛剛平息，土耳其軍隊(duì)政變事件就再次引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的爆發(fā)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年國(guó)際政治環(huán)境將持續(xù)動(dòng)蕩，而在這種環(huán)境下，美元走勢(shì)將受到強(qiáng)有力支撐。雖然美元指數(shù)上升至100以上仍屬于小概率事件，但是持續(xù)高位是大概率事件。觀察5月以來人民幣幾次比較大的波動(dòng)行情就可看出，人民幣中間價(jià)的走弱基本上都是受到了美元走強(qiáng)的沖擊。

　　人民幣貶值預(yù)期難言徹底消除，不過，人民幣再現(xiàn)去年年底、今年年初那種近似恐慌式的貶值行情也并不容易。今年5月以來，人民幣中間價(jià)在幾個(gè)交易日的下跌幅度均超過200甚至300個(gè)基點(diǎn)，但是，由于官方明確了人民幣“參考一籃子貨幣”+“參考收盤價(jià)”的雙參考中間價(jià)定價(jià)原則，大多數(shù)時(shí)間也都按照這一原則予以執(zhí)行，因此，中間價(jià)的下跌多數(shù)都是在機(jī)構(gòu)人士的預(yù)期之內(nèi)的，恐慌情緒自然難以形成。

　　更為重要的是，最近幾個(gè)交易日人民幣的反轉(zhuǎn)，也被不少業(yè)內(nèi)人士視為是貨幣當(dāng)局主動(dòng)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)控。人民幣匯率政策的關(guān)鍵詞是“有管理的浮動(dòng)”，因此在必要時(shí)，貨幣當(dāng)局需要體現(xiàn)出這種“有管理”。中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成此前就表示，6月下旬以來，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大波動(dòng)，全球避險(xiǎn)情緒上漲。為穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，減輕國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)我國(guó)外匯市場(chǎng)的短暫沖擊，人民銀行向市場(chǎng)提供了少量外匯流動(dòng)性，由此引起央行外匯占款相應(yīng)減少。不過，他也表示，“但總體上，人民幣匯率仍然按照以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制有序運(yùn)行�！睂�(shí)際上，貨幣當(dāng)局并不諱言“注入流動(dòng)性”，實(shí)際就是向市場(chǎng)釋放了強(qiáng)烈的穩(wěn)定信號(hào)。

　　因此，在復(fù)雜的外部環(huán)境和美元強(qiáng)勢(shì)的背景下，人民幣匯率在今年仍會(huì)維持相對(duì)弱勢(shì)，但是無序的、恐慌式的貶值則很難出現(xiàn)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上表示，“未來，中國(guó)將繼續(xù)完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的人民幣匯率形成機(jī)制，不斷提高政策規(guī)則性和透明度，加強(qiáng)與市場(chǎng)溝通。”貨幣當(dāng)局的調(diào)控底線我們不必妄加猜測(cè)，但是透明的定價(jià)機(jī)制和不斷的溝通會(huì)最大程度降低無序貶值可能性。（張莫）