 “綠色發(fā)展”是黨的十八屆五中全會提出的指導我國“十三五”時期發(fā)展甚至是更為長遠發(fā)展的科學的發(fā)展理念和發(fā)展方式。2015年中央經(jīng)濟工作會議上也提出，要堅持創(chuàng)新驅動，著力補齊短板，加快綠色發(fā)展。由于多數(shù)綠色行業(yè)是新興產(chǎn)物，普通投資者和商業(yè)銀行對這些行業(yè)了解不足，不能合理評估項目風險，導致了綠色行業(yè)投資短缺。為了彌補綠色行業(yè)投資缺口、促進綠色投資，一些國家和地區(qū)成立了綠色銀行。本文通過研究國際上已設立的綠色銀行運營機制，為完善我國綠色銀行發(fā)展的融資機制提供借鑒。 國際綠色銀行實踐 綠色銀行是指投資于新能源和可再生能源、節(jié)能和能效、低碳基礎設施、環(huán)境保護等綠色行業(yè)的專業(yè)銀行。目前國際上已設立的綠色銀行，包括英國綠色投資銀行、澳大利亞清潔能源金融公司、美國紐約州綠色銀行、美國康涅狄格州綠色銀行、美國新澤西州能源適應力銀行。 �。ㄒ唬┚G色銀行成立條件。一是綠色銀行運營在政府監(jiān)管下保持高度的獨立性。綠色銀行大多根據(jù)政府的氣候變化和綠色經(jīng)濟政策而設立，政府應根據(jù)具體情況選擇建立綠色銀行的方式。目前國際上已成立的綠色銀行之中，部分綠色銀行是建立在政府已有的綠色項目之上，例如美國康涅狄格州綠色銀行的前身是康涅狄格清潔能源基金；另外一些綠色銀行則是全新的綠色金融機構，例如英國綠色投資銀行、紐約綠色銀行、美國新澤西州能源適應力銀行。但無論采取何種方式，這些銀行都是作為獨立機構存在，或雖是作為政府下轄機構存在，但具有較大自主權的綠色金融機構。 二是政府在籌備和組建綠色銀行時必須做好前期調研。充分的市場調研是綠色銀行運營成功的保障。在綠色銀行的籌備階段，務必充分研究政府政策、綠色行業(yè)發(fā)展狀況和投資壁壘、綠色銀行可以發(fā)揮作用的領域、綠色銀行的治理和組織架構等，制定可行的運營方案。 三是穩(wěn)定的政策環(huán)境是維持綠色銀行發(fā)展的必要條件。國家政策不僅對綠色銀行的成立起決定作用，穩(wěn)定的、可預期的政策法令更可以為綠色銀行的發(fā)展提供一個良性平臺，相反不穩(wěn)定、不可預期的綠色金融政策則會增加綠色銀行的運營風險。如澳大利亞國會曾兩度因政黨紛爭討論澳大利亞清潔能源金融公司的廢止問題，盡管沒有通過，但在一定程度上限制了該公司的發(fā)展。 �。ǘ┚G色銀行資本金來源。作為公共金融機構，綠色銀行的初始資本金通常來自政府財政或其他政府項目撥款。這樣可以保證政府對綠色銀行的絕對控制，確保二者目標一致，避免與私人資本競爭。如，成立于2012年的英國綠色投資銀行是由英國政府作為唯一股東出資38億英鎊設立的綠色銀行，同時也是全球第一家國家綠色發(fā)展銀行，其成立對于英國政府推動國家綠色經(jīng)濟的發(fā)展發(fā)揮了十分重要的作用。2013年美國紐約開設第一家綠色投資銀行，旨在推進紐約低碳技術的發(fā)展；紐約綠色投資銀行注入的首輪資金為2.1億美元，其中1.065億美元來自于未分配政府資金（例如政府收繳的電費附加費），另外的450萬美元來自于通過RGGI交易機制所獲得的政府收入。紐約綠色銀行的目標資本為10億美元，主要投資方向包括可再生能源、能效與低碳技術項目。 此外，財政出資亦可使綠色銀行在所得稅減免等方面獲得優(yōu)惠。除財政撥款外，地方級綠色銀行的初始資本金還包括地方政府發(fā)行債券、碳排放交易平臺收入、碳稅收入、電力附加費等其他項目收入，如美國康涅狄格州綠色銀行的資本金，主要來源于康涅狄格州對電力收取的額外費用和碳排放交易平臺收入。 （三）綠色銀行的運營管理。一是綠色銀行的目標行業(yè)。綠色銀行的建立初衷是為解決氣候變化問題、促進經(jīng)濟綠色低碳轉型�，F(xiàn)有的綠色銀行側重于投資回報較快的可再生能源和能效項目的開發(fā)。隨著綠色銀行的發(fā)展，少部分也開始將綠色城市開發(fā)、綠色交通、環(huán)境保護等納入行業(yè)目標。在目標選擇上往往因地制宜，根據(jù)本國或地區(qū)的資源稟賦進行投資。例如，英國是海上風能發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮臍W洲國家，英國綠色投資銀行就將海上風力發(fā)電作為其投資的三大行業(yè)之一；紐約州州長Andrew Cuomo稱紐約綠色投資銀行的宏觀目標是為了支持與推進低碳項目在紐約的發(fā)展，并在長期減少政府在清潔能源方面的補貼。未來20年，紐約綠色投資銀行有望撬動10倍之多的私人資本流向清潔能源市場。這些資金將幫助紐約市加速市清潔能源的利用和老舊電網(wǎng)設施升級，同時也將帶來相關行業(yè)就業(yè)數(shù)量的增加。 二是目標行業(yè)和項目篩選服從政策導向，并表現(xiàn)出一定程度的靈活性。綠色銀行的目標行業(yè)和項目篩選順應市場和政策變化及時改變投資方向，確保運營的可持續(xù)性。并在服從政策導向的基礎上，表現(xiàn)出一定程度的靈活性。例如，澳大利亞清潔能源金融公司的戰(zhàn)略是，在成立之初為實現(xiàn)經(jīng)濟效益而側重成熟的商業(yè)化項目，但在進入穩(wěn)定發(fā)展期后可擴展到處于研發(fā)階段的項目。 三是綠色銀行的經(jīng)營模式重在保證項目的環(huán)保性和可盈利性。例如英國綠色投資銀行并不主要依靠自有資金去填補項目資金缺口，更主要的是通過獨特的投資方式來增加綠色項目吸引力，從而引導更多的外部資金進入。而要確保做到這一點，保證項目的環(huán)保性和可盈利性是綠色投資銀行所堅持的雙重底線。其經(jīng)營模式主要包括以下內容： 第一，它主要投資于英國國內的綠色基礎設施項目，并涵蓋節(jié)能、垃圾和生物能源以及海上風力發(fā)電等三大領域，并規(guī)定了五大綠色標準，包括減少溫室氣體排放、提高自然資源利用效率、保護和改善自然環(huán)境、保護和改善生物多樣性以及促進環(huán)境可持續(xù)。其投資項目要至少符合一項。 第二，在充分考慮項目風險的基礎上能夠提供符合市場要求的商業(yè)回報。如，2013年至2014年，英國綠色投資銀行經(jīng)營所獲得的回報率高于8%。 第三，投資運作與市場上其他商業(yè)金融機構無異。綠色銀行是由政府注資但是進行商業(yè)化運作的綠色行業(yè)專業(yè)投資機構，而非提供低成本融資或者政府補貼的政策性金融機構。成立綠色銀行并不意味著與傳統(tǒng)投資者進行競爭，而是彌補傳統(tǒng)銀行對綠色項目了解不足的短板。 第四，綠色銀行通過風險緩釋工具降低項目投資風險，并與社會投資者合作，通過對項目的成功運作和綠色投資項目信息與數(shù)據(jù)的免費發(fā)布，激發(fā)投資者對綠色項目的投資興趣，吸引更多來自于私人部門的投資，力圖以少量公共資金撬動或“擠入”社會資本。如，英國綠色投資銀行為綠色項目投入資金61億英鎊，綠色投資銀行直接投入的資金近13億英鎊，另外約48億英鎊為社會資金。這相當于綠色投資銀行1英鎊的自有資金撬動了3英鎊的社會資金。 （四）綠色銀行的投資規(guī)模。自成立以來，澳大利亞清潔能源金融公司已向可再生能源項目提供35億澳元，其中33%投入太陽能，30%至能源效率，21%至風力發(fā)電，16%至其他技術。到目前為止，該公司已基本收回投資。 2013年至2014年間，英國綠色投資銀行為18個新的綠色項目提供了金融支持61億英鎊，其中包括9個節(jié)能項目、6個垃圾和生物能源項目以及3個海上風力發(fā)電項目。截至2014年3月，48%的自有資金投資在風力發(fā)電上。綠色投資銀行的這些活動為300萬英國家庭提供了可再生能源，并減少了相當于160萬汽車排放所產(chǎn)生的溫室氣體。其在英國綠色金融和綠色經(jīng)濟發(fā)展中正在發(fā)揮越來越大的作用。 對我國的啟示 �。ㄒ唬┙ㄗh成立專門為綠色項目融資的綠色銀行。建議根據(jù)綠色發(fā)展的需求由政府部門成立、財政部門或其他公共部門撥款成立為綠色項目融資的綠色銀行，同時給予綠色銀行一定的財政優(yōu)惠。綠色銀行根據(jù)國家發(fā)展政策需求，嚴格按照綠色項目篩選標準，為政府提倡的綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持，促進產(chǎn)業(yè)轉型升級。同時，建立對綠色銀行的監(jiān)管機制，強化風險防范，以最大化發(fā)揮其經(jīng)濟效益和社會效益。 �。ǘ┚G色銀行應作為獨立運營的公共投資機構。綠色銀行雖由政府注資成立，但綠色銀行作為公共投資機構應獨立運營，按照商業(yè)準則運作，利用公共資本撬動或“擠入”私人資本，通過項目的成功運營為私人投資者提供示范帶動作用，同時也實現(xiàn)了政策目標、促進綠色發(fā)展和經(jīng)濟轉型。 �。ㄈ┙⒕G色項目信息公開機制。由于綠色項目信息的不對稱性，導致普通投資者和商業(yè)銀行不能合理評估項目風險，基于風險厭惡而對這些行業(yè)望而卻步。綠色銀行通過建立信息公開機制，將系統(tǒng)性收集的綠色投資項目信息與數(shù)據(jù)，作為公共產(chǎn)品免費公布�？梢源龠M所有投資者對綠色項目和行業(yè)的了解，提升投資者信心，激發(fā)其對綠色項目的投資興趣，促進綠色行業(yè)發(fā)展。 �。ㄋ模└鶕�(jù)綠色項目量身定制投融資方案。綠色項目往往社會效益大、項目收益小，且投資回收期限長、商業(yè)模式不成熟。因此，綠色項目投資不同于傳統(tǒng)項目投資，綠色銀行不能簡單地套用單一模式，而需要為每種或每個項目量身定制投融資方案。 |
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