什么是去“去杠桿化”？--金融危機下的現(xiàn)象

　　簡單來說，“杠桿化”，以較少的本金獲取高收益。這種模式在金融危機爆發(fā)前為不少企業(yè)和機構(gòu)所采用，特別是投資銀行，杠桿化的程度一般都很高。

　　當(dāng)資本市場向好時，這種模式帶來的高收益使人們忽視了高風(fēng)險的存在，等到資本市場開始走下坡路時，杠桿效應(yīng)的負(fù)面作用開始凸顯，風(fēng)險被迅速放大。對于杠桿使用過度的企業(yè)和機構(gòu)來說，資產(chǎn)價格的上漲可以使它們輕松獲得高額收益，而資產(chǎn)價格一旦下跌，虧損則會非常巨大，超過資本，從而迅速導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。金融危機爆發(fā)后，高“杠桿化”的風(fēng)險開始為更多人所認(rèn)識，企業(yè)和機構(gòu)紛紛開始考慮“去杠桿化”，通過拋售資產(chǎn)等方式降低負(fù)債，逐漸把借債還上。這個過程造成了大多數(shù)資產(chǎn)價格如股票、債券、房地產(chǎn)的下跌。

　　綜合各方的說法，“去杠桿化”就是一個公司或個人減少使用金融杠桿的過程。把原先通過各種方式（或工具）“借”到的錢退還出去的潮流。

　　單個公司或機構(gòu)“去杠桿化”并不會對市場和經(jīng)濟產(chǎn)生多大影響。但是如果整個市場都進(jìn)入這個進(jìn)程，大部分機構(gòu)和投資者都被迫或主動的把過去采用杠桿方法“借”的錢吐出來，那這個影響顯然不一般。

　　在經(jīng)濟繁榮時期，金融市場充滿了大量復(fù)雜的、杠桿倍數(shù)高的投資工具。如果大部分機構(gòu)和投資者都加入“去杠桿化”的行列，這些投資工具就會被解散，而衍生品市場也面臨著萎縮，相關(guān)行業(yè)受創(chuàng)，隨著市場流動性的大幅縮減，將會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。