分析人士表示，股指大幅下挫的空間有限，反復(fù)磨底仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主要格局

　　上周A股市場(chǎng)沖擊2900點(diǎn)未果后，呈現(xiàn)劇烈震蕩態(tài)勢(shì)。從上周二的深“V”反轉(zhuǎn)，到上周三的大幅低開(kāi)，乃至上周四的尾盤(pán)空襲，無(wú)論股指如何的上躥下跳，但其中有一個(gè)突出的現(xiàn)象令人尤為關(guān)注——股指在下跌調(diào)整中持續(xù)大幅縮量，且頻頻出現(xiàn)新地量。在前期罕見(jiàn)的七連陽(yáng)中，滬市單日量能一度接近3000億元，上周則跌破了2000億元，上周五更是只有1285億元，創(chuàng)兩個(gè)月新低。對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，橫向整理是目前市場(chǎng)的主基調(diào)，但持續(xù)地量意味著平衡格局被打破的時(shí)間已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　四大利好穩(wěn)預(yù)期振信心

　　3月12日16時(shí)15分，在十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議記者會(huì)上，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉士余、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席尚福林和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席項(xiàng)俊波回答了中外記者的提問(wèn)。

　　其中，履新22天的證監(jiān)會(huì)主席劉士余毫無(wú)疑問(wèn)成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。在發(fā)布會(huì)上，劉士余對(duì)注冊(cè)制、股市異常波動(dòng)、熔斷機(jī)制等熱點(diǎn)問(wèn)題給出了信息量很大的回答，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

　　第一，注冊(cè)制是要搞的，至于怎么搞，要好好研究，需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間段。注冊(cè)制是不可以單兵突進(jìn)的。第二，去年股市異動(dòng)中采取的措施防范了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，目前市場(chǎng)已進(jìn)入修復(fù)狀態(tài)，一些臨時(shí)措施已經(jīng)退出，但談中國(guó)證券金融公司的退出為時(shí)尚早。第三，今后，“當(dāng)市場(chǎng)陷入連續(xù)且完全失靈的時(shí)候，仍然應(yīng)該果斷出手。”第四，熔斷機(jī)制運(yùn)行結(jié)果與初衷背離，未來(lái)資本市場(chǎng)改革必須立足中國(guó)國(guó)情，未來(lái)幾年我國(guó)以中小投資者為主體的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生根本性變化，不具備推出熔斷機(jī)制的基本條件。

　　有分析人士指出，證監(jiān)會(huì)主席劉士余答記者問(wèn)發(fā)出的四大重磅利好信息，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，并必將極大的提振市場(chǎng)信心，為A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期向好發(fā)展提供了強(qiáng)大支撐。

　　多重不利因素短期施壓

　　回到近期市場(chǎng)表現(xiàn)，上周四大盤(pán)以尾盤(pán)跳水的方式選擇向下變盤(pán)，大大制約了市場(chǎng)做多人氣，而上周五滬深兩市量能進(jìn)一步萎縮，且頻頻出現(xiàn)新地量，充分透露了市場(chǎng)弱勢(shì)的本質(zhì)，造成這種局面的原因主要來(lái)自以下幾大不利因素。

　　首先，全球市場(chǎng)降溫，外圍市場(chǎng)的冷氣導(dǎo)致投資者信心不穩(wěn)，制約A股市場(chǎng)的做多信心。其次，近期多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示不佳，比如進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，這些宏觀數(shù)據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)形成負(fù)面因素。第三，兩融余額剎車(chē)不止，時(shí)隔15個(gè)月后跌破8500億元，多頭缺少反攻的彈藥，這也讓股指反彈難以為繼。第四，隨著兩會(huì)即將結(jié)束，維穩(wěn)預(yù)期下降，部分投資者擔(dān)心下跌空間將再次開(kāi)啟，這也是增量資金入場(chǎng)意愿不高的原因。

　　值得關(guān)注的是，近日，歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率、存款利率、貸款利率三大利率，并擴(kuò)大月度QE購(gòu)買(mǎi)額至800億歐元，負(fù)利率延續(xù)，貨幣寬松預(yù)期沒(méi)有改變，而新西蘭意外降息，也在減輕本國(guó)幣種的升值。在此背景下，本周四美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，美國(guó)是否加息將備受市場(chǎng)關(guān)注。從國(guó)內(nèi)因素看，1月份至2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)是否回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的改善情況，以及本周將是股指期貨交割日，其對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響同樣值得關(guān)注。

　　整體來(lái)看，盡管本周兩會(huì)進(jìn)入后期階段，盤(pán)中維穩(wěn)資金操作力度明顯減弱，但記者會(huì)上發(fā)出的四大重磅利好信息將對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)形成較大的信心支撐。從技術(shù)上看，年內(nèi)滬指兩次見(jiàn)到2638點(diǎn)，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)加息、兩次熔斷、大股東解禁、人民幣貶值趨勢(shì)預(yù)期、經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂、香港股匯雙殺、全球股市持續(xù)暴跌等綜合利空接踵而至才造成的。一般來(lái)說(shuō)，后市除非有更大的利空，才會(huì)擊破該底部，因此股指大幅下挫的空間有限，反復(fù)磨底仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主要格局。