近期A股遭遇重挫,滬指一周跌了近10%,創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是高達17%。大跌之下,正是分析殼資源,挖掘安全邊際高又有強烈重組預期股票的好時機。 殼資源將迎來最后一次表現(xiàn)機會 新的一年,注冊制箭在弦上,IPO核準制向注冊制的改革令市場充滿想象。不過,證監(jiān)會1月8日表示,今年3月1日并不是注冊制改革正式啟動的起算點,改革實施的具體時間將在完成有關(guān)制度規(guī)則后另行提前公告,證監(jiān)會將合理安排現(xiàn)行核準制新規(guī)下新股發(fā)行。 西南證券認為,在A股推行注冊制將是一個長期過程。由于退市制度、投資者保護制度等尚未建設完善,A股“只進不出”的局面中短期內(nèi)很難改觀。A股的發(fā)展歷史、投資者構(gòu)成及制度框架,決定了注冊制推出在中短期內(nèi)將是一種法律條文上的修改和完善,而不會是實際上市企業(yè)數(shù)量的“大躍進”。 盡管注冊制在中短期內(nèi)比較難以“落地”,但隨著存量IPO被消化完畢,同時“退市制度”和“投資者保護制度”的建設完善,企業(yè)上市和退市的節(jié)奏必然被相應加快,屆時“殼資源”的價值將會大幅度縮水。而在此之前,“殼資源”將迎來最后一次表現(xiàn)機會。 三類公司最想在A股借殼 在當前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)下,實體企業(yè)的融資難度很大,特別是涉足新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資難度更高,他們期盼登陸資本市場實現(xiàn)直接融資的意愿比較強烈;但是,目前IPO排隊企業(yè)數(shù)量眾多(接近700家),時間成本、機會成本較高,在此情況下選擇資產(chǎn)重組、借殼上市成為這些企業(yè)一個性價比較高的選擇。 券商研究機構(gòu)認為,當前有三類公司最想在A股借殼上市,它們分別為: 一、中概股。近期巨人網(wǎng)絡、分眾傳媒分別借殼世紀游輪[-0.24% 資金 研報]、七喜控股[-2.77% 資金 研報],成為股災后資本市場最為耀眼的大牛股之一,世紀游輪復牌之后拉出20個漲停板,七喜控股拉出7個漲停板,后續(xù)股價持續(xù)攀升。巨大的財富效應也引領(lǐng)了中概股回歸的步伐。據(jù)不完全統(tǒng)計,360、搜狐、完美世界、當當、 YY、世紀佳緣、陌陌、中手游、淘米、樂逗、世紀互聯(lián)、人人、易居、空中網(wǎng)等眾多中概科網(wǎng)股正在進行或已經(jīng)完成私有化進程,回歸A股勢在必行。 二、新三板掛牌企業(yè)。除中概股回歸產(chǎn)生大量的借殼、重組需求外,新三板中部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)在新三板市場中融得資金,具備了通過收購主板公司的形式實現(xiàn)間接登陸主板市場的條件,實現(xiàn)流動性和估值提升的目的。如九鼎投資變相借殼中江地產(chǎn)[-5.12% 資金 研報],復牌之后連續(xù)14個一字漲停板,漲幅巨大。 三、尚未登錄資本市場優(yōu)質(zhì)企業(yè)。部分從未登陸過資本市場但存在融資需求、或股東退出需求的優(yōu)質(zhì)企業(yè),無法承擔IPO排隊過程中高額的時間成本和其他間接成本,對于殼資源、資產(chǎn)重組也有一定的需求。 26股被借殼概率高 對于殼資源的擁有者而言,伴隨著注冊制的即將實施,上市公司的殼資源溢價會慢慢的消失,他們也失去了慢慢挑選、討價還價的從容,會適度放松自己的利益訴求,促進重組事項的推進。 綜合考慮最近一段時期,重組題材(殼股)似乎迎來了最好,也許是最后的瘋狂。那么,在這種背景下投資者應該如何思考、研究誰會是下一個世紀游輪、下一個中江地產(chǎn)? 萬和證券指出,選取存在資產(chǎn)重組可能的上市標的可以從市值大小、股本數(shù)量、營收利潤情況、股東背景等因素來進行考量。 1、標的公司的市值大小是衡量殼資源的首要標準,相對而言,市值小的公司容易受到潛在需求方的認可。在借殼方資產(chǎn)體量即交易評估值客觀確定的前提下,殼公司市值越小則借殼方股東占比越高,后續(xù)上市后能夠分享的財富越大,發(fā)行股本再融資的空間越大。 2、在市值確定的前提下,股本少的標的容易受到融資方的追捧。上市公司的股本少則意味著投資者數(shù)量相對集中,在重組的過程中的不確定因素相對較少,能夠降低風險。 3、通常而言主營業(yè)務收入規(guī)模較小,公司經(jīng)營模式較為單一,公司整體資產(chǎn)規(guī)模、員工數(shù)量等較少,有利于進行后續(xù)資產(chǎn)的剝離或整合消化。 4、此外,控股股東為民營企業(yè)的公司其決策流程較快,大股東對于保殼實現(xiàn)財富增值的動力更為強大,在篩選標的的時候更傾向于甄選民營的上市公司。 綜合考量市值、股本、股東背景、營收和利潤等指標,排除那些正在或者已完成進行資產(chǎn)重組、已停牌無法交易類的標的,篩選出如下8只借殼潛在標的個股: 西南證券則從市值小、資產(chǎn)負債率低、股權(quán)較分散等角度,篩選出18只可能具備投資價值的“殼資源”個股: |
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