記者 張爽 一邊是規(guī)模增長,一邊是利潤下降,2016年上半年的國內壽險業(yè)并沒有出現(xiàn)“規(guī)模與效益齊飛”。 根據(jù)中國保監(jiān)會公布的上半年行業(yè)數(shù)據(jù),2016年1月-6月,壽險業(yè)務原保險保費收入11761.02億元,同比增長45.02%,增幅同比上升23.75個百分點。其中,新單業(yè)務同比增長69.55%,增幅同比上升32.87個百分點。壽險業(yè)務給付2574.27億元,同比增長30.53%。同時,整個保險行業(yè)的經(jīng)營效益有所下降,其中壽險公司預計利潤總額541.84億元,同比下降65.6%。 業(yè)界分析認為,形成這種局面的主因,是去年以來宏觀經(jīng)濟走弱以及利率持續(xù)下行背景下的資本市場震蕩波動!跋葥P后抑”的資本市場既為保費增長埋下伏筆,也成為利潤下降的“幕后推手”。 冰與火之歌 在業(yè)內人士看來,上半年壽險業(yè)務45.02%的高速增長率是計劃執(zhí)行的結果。 得益于股票市場大幅增長所帶動的行業(yè)整體投資收益的增加,2015年國內保險行業(yè)投資收益率為7.56%。穆迪在分析報告中稱,這一數(shù)字創(chuàng)下金融危機以來的最高水平。 亮眼的投資收益使得很多壽險公司在制訂2016年業(yè)務發(fā)展計劃的時候,保持了樂觀積極的態(tài)度。一家銀行系險企的個險渠道負責人表示,壽險業(yè)務的增長目標應該是各家公司去年就制定好的,包括個險、團險和銀保渠道都已經(jīng)確定了達成目標。而且這個增長目標可能在各家公司“開門紅”的時候就已經(jīng)實現(xiàn)了。 不過,受宏觀環(huán)境的影響,2015年下半年股票市場開始回落,滬指多次跌破3500點。從那時起,壽險公司的投資收益率已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑。多家券商分析認為,壽險公司沒有據(jù)此調整業(yè)務增長計劃,一個不能忽視的因素是所面臨的滿期給付與退保的壓力。 2008年以來,銀郵渠道銷售的5年期以上分紅險陸續(xù)滿期,行業(yè)滿期給付金額逐年升高,而受投資收益率下降的影響,退保總量也在持續(xù)增長,大型險企同樣面臨這一問題。這種情況下,保險公司為了應對現(xiàn)金流的大量支出,可能會在下一年設定更高的保費增長目標,以緩解現(xiàn)金流壓力。 此外,行業(yè)利潤的腳步并未跟上業(yè)務規(guī)?焖僭鲩L的步伐。保監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年,整個保險行業(yè)預計利潤總額為1055.86億元,同比下降54.05%,其中壽險公司預計利潤總額541.84億元,同比下降65.6%,主要原因是投資收益的大幅縮減。2016年上半年,保險行業(yè)資金運用收益2944.82億元,同比下降42.32%;資金運用收益率2.47%,同比下降2.69個百分點。 去年下半年以來,宏觀經(jīng)濟環(huán)境繼續(xù)趨弱,市場利率不斷下行,資本市場尤其是股票市場下跌幅度較大,導致保險公司的投資收益率出現(xiàn)下滑,對利潤增速造成很大影響。 價值轉型初顯成效 從以銷售投資型保險產(chǎn)品為主的平臺類保險公司繼續(xù)增長的市場份額可以看出,上半年推動壽險業(yè)務增長的主力可能仍然是中短存續(xù)期產(chǎn)品。在市場收益率整體下行的趨勢下,理財類保險產(chǎn)品優(yōu)勢顯現(xiàn),推動了保費收入的增加。 但是,政策因素的影響可能使這類產(chǎn)品的未來發(fā)展受到限制。保監(jiān)會于今年3月頒布了《關于規(guī)范中短存續(xù)期產(chǎn)品有關事項的通知》。在此政策下,從4月份起,保險公司保戶投資款保費開始出現(xiàn)明顯下滑,6月份保戶投資款同比增幅為近兩年以來首次出現(xiàn)負值。 不過,更為值得關注的是,壽險公司的價值轉型已經(jīng)初顯成效。有報告顯示,2016年1月-6月,個險新單迅速增長,導致壽險新業(yè)務價值增速超出市場預期,預計國壽、平安、太保、新華NBV增速分別為50%、45%、45%和20%;個險新單(不含萬能險)增速預計分別為65%、40%、71%和30%。 市場分析認為,個險新業(yè)務價值高增長的驅動因素包含以下幾個方面:首先,渠道結構方面,個險渠道占比持續(xù)提升,銀保渠道占比明顯下降。國壽、太保、新華堅持收縮銀保新業(yè)務,特別是太保的保費收入統(tǒng)計口徑,已經(jīng)由個險、團險和銀保渠道變更為個人業(yè)務和法人渠道業(yè)務。其次,個險代理人隊伍方面,產(chǎn)業(yè)結構調整與保代考試的取消,使得個險渠道增員難度下降,截至6月底,保險代理人員564.92萬人,較年初增加93.62萬人。同時,壽險公司強調內含式發(fā)展,加強代理人培訓與考核,有效提升代理人質量與個險渠道人均產(chǎn)能。第三,客戶服務方面,這幾家大型壽險公司推進客戶經(jīng)營轉型,描繪“客戶臉譜”,進行精準營銷與個性化服務,推動個險渠道的客戶開發(fā)與服務能力增強。 國泰君安的數(shù)據(jù)顯示,美國保險公司的投資收益率在5%左右,日本基本在2%左右。因此,對比美國、日本等成熟的保險市場,國內保險公司的投資收益率基本處于合理區(qū)間。在這種情形下,對于壽險公司來說,延續(xù)價值轉型的戰(zhàn)略,使得未來因保險業(yè)務本身帶來的價值成長會更加穩(wěn)定。 |
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