8月15日，在獲得H股絕大多數(shù)股東的贊成票通過之后，萬達商業(yè)的H股私有化就只是一個時間的問題了，然而留給資本市場更大的懸念在于，萬達商業(yè)什么時候能夠通過A股重新回歸資本市場。

從截止到8月11日證監(jiān)會發(fā)審委公布的最新狀態(tài)來看，萬達商業(yè)仍舊處于已受理狀態(tài)。

對于眼下的A股而言，滬指已經成功站上3100點，日成交量穩(wěn)定，市場情緒相對寬松，這也使得發(fā)審委對于IPO放行的尺度逐漸放寬，對于融資規(guī)模120億元的萬達商業(yè)來說，目前市場完全可以接受。

經歷了去年的股市動蕩之后，按照監(jiān)管層的步驟，在完成了穩(wěn)定市場、修復市場之后，接下來就是要建設市場、發(fā)展市場，對于A股市場發(fā)展，管理層此前較為明確的思路就是一方面強化監(jiān)管，清理高風險的杠桿資金，另一方面更重要的是引入優(yōu)質的資產，特別是具備高成長性的藍籌股上市，通過做大利潤基數(shù)來平抑高估值。

2015年，萬達商業(yè)實現(xiàn)了將近300億元的凈利潤，這一數(shù)值相當于A股126家房地產公司凈利潤總和的三分之一。事實上，從最近幾年房地產上市公司的盈利數(shù)據(jù)也可以看出，萬科、保利等一線房地產公司的利潤占整個房地產行業(yè)的比重越來越大，而一些中小房地產公司在逐漸萎縮。

萬達商業(yè)其實已經不算傳統(tǒng)的地產商。房地產行業(yè)正在經歷一個大整合、大轉型的時代，而萬達商業(yè)以及背后的萬達集團無疑是最近幾年國內房地產公司當中轉型最為成功的。

首先，萬達商業(yè)目前已經成為全球持有物業(yè)面積最大的不動產運營商，其來自于自持物業(yè)的租賃收入占總收入的比重越來越高，已經逐步擺脫了傳統(tǒng)房地產開發(fā)的經營模式，其核心競爭力更多地是體現(xiàn)在商業(yè)運營管理上；其次，萬達商業(yè)在國內房地產行業(yè)當中率先實現(xiàn)了輕資產化，逐步擺脫了現(xiàn)金流對銷售物業(yè)的依賴，這使得萬達商業(yè)從2017年開始可以保持每年開業(yè)50個萬達廣場的速度；而除了運營規(guī)模之外，運營效率也在逐步提高，今年僅上半年萬達廣場的總客流量就超過11.08億人次，同比增長了18.5%，而公司上半年在租賃收入上同比增長了27%。

除了萬達商業(yè)自身的規(guī)模和效率提升之外，更重要的萬達集團已經基于萬達商業(yè)基礎之上，構筑了包括文化、旅游、金融和電商等多個板塊業(yè)務，這些業(yè)務之間相互協(xié)同，通過人流、物流、信息流和資金流的銜接，可給為萬達商業(yè)的運營提供更大的成長空間。

毋庸置疑，中國的房地產行業(yè)正在走出大興土木的野蠻成長期，而萬達商業(yè)無疑為整個行業(yè)的轉型提供了一個成功的樣本；而作為中國經濟改革風向標的A股市場，在這個時候引入萬達商業(yè)，也將扭轉整個行業(yè)的估值標準。

同時，在經歷了將近兩年的H股上市之后，萬達商業(yè)在股權結構和內部治理上，已經更加符合資本市場的要求，而此次H股退市，萬達商業(yè)所表現(xiàn)出來的對投資者負責任的態(tài)度，在獲得了H股股東認可的同時，也給予了未來A股投資者以極大的信心。

根據(jù)萬達商業(yè)業(yè)已披露的招股材料顯示，公司計劃發(fā)行新股2.5億股，募集資金120億元，折算下來新股發(fā)行定價預計在每股48元左右，這一定價參照公司去年每股39.85元的凈資產而言，估值明顯偏低，而這也表現(xiàn)出公司讓利于A股投資者的態(tài)度。