近期大盤(pán)持續(xù)震蕩。部分基金認(rèn)為，近期多種利空因素累積對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了較大壓力，但藍(lán)籌股下跌空間有限，反彈基本面未變，市場(chǎng)正在尋找向上的邏輯，投資者無(wú)需恐慌。

　　大盤(pán)仍有上攻機(jī)會(huì)

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示：“3000點(diǎn)是重要的心理關(guān)口，在這個(gè)位置出現(xiàn)反復(fù)實(shí)屬正常。然而昨日利空消息并非實(shí)質(zhì)性利空，對(duì)后市不應(yīng)過(guò)度悲觀。我仍堅(jiān)持3000點(diǎn)之下‘只買(mǎi)不賣(mài)’的觀點(diǎn)。現(xiàn)在歐美股市均出現(xiàn)牛市走勢(shì)，而港股近期出現(xiàn)較大幅度反彈，A股存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。在調(diào)整的時(shí)候應(yīng)該戰(zhàn)勝恐慌心理，不必過(guò)度擔(dān)憂�？沙脵C(jī)買(mǎi)入一些超跌優(yōu)質(zhì)個(gè)股。”

　　楊德龍認(rèn)為，大盤(pán)在3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口已經(jīng)開(kāi)始了很長(zhǎng)一段時(shí)間的盤(pán)整�！笆袌�(chǎng)在2800點(diǎn)已第二次探底成功，上證綜指也已走出了W型的底部形態(tài)。3000點(diǎn)是一個(gè)重要的心理關(guān)口，投資者在3000點(diǎn)附近存在一定的分歧�！�

　　他認(rèn)為，3000點(diǎn)附近屬于震蕩整理、蓄勢(shì)待發(fā)的模式，從中期講市場(chǎng)仍有進(jìn)一步上攻的機(jī)會(huì)�！癆股是以散戶(hù)為主的市場(chǎng)，它的表現(xiàn)往往是滯后的，但通常有補(bǔ)漲的過(guò)程。最近美股連創(chuàng)新高，香港恒生指數(shù)也出現(xiàn)反彈，AH股溢價(jià)指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出新低。這意味著A股可能在美股和港股的影響下出現(xiàn)補(bǔ)漲行情�！庇浾咦⒁獾剑�之前A股和H股之間的溢價(jià)率一般都在30%以上，甚至達(dá)到過(guò)40%以上，而現(xiàn)在約為20%。

　　“現(xiàn)在大牛市的基礎(chǔ)不存在，但中級(jí)反彈行情還是可能存在的，我認(rèn)為反彈的節(jié)奏會(huì)持續(xù)到明年�！睏畹慢堈f(shuō)。

　　南方新興混合基金、南方甄智混合基金經(jīng)理趙鳳學(xué)認(rèn)為，下半年仍有投資機(jī)會(huì)。趙鳳學(xué)從三個(gè)角度進(jìn)行了分析。首先，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，下半年往往是經(jīng)濟(jì)發(fā)力的時(shí)候，這與主要行業(yè)景氣度回升有關(guān)系，又與自上而下的意愿有關(guān)系，下半年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)或好于上半年。其次，從資產(chǎn)配置壓力看，上半年市場(chǎng)持續(xù)震蕩，資金并沒(méi)有獲取更多有效收益。在資產(chǎn)配置壓力面前，投資者出于年度收益率的考慮有可能會(huì)在下半年進(jìn)入權(quán)益市場(chǎng)嘗試獲取收益，這或起到一定作用。最后，從股市自身特征看，回顧過(guò)去八九年的股市表現(xiàn)，下半年股市往往會(huì)有更多期待。

　　融通基金表示，由于消息面缺乏強(qiáng)力的刺激信號(hào)，對(duì)后市看法相對(duì)謹(jǐn)慎。不過(guò)，從2016年以來(lái)幾次單日暴跌情況看，外部信息層面的因素只是邊際推動(dòng)，最大的利空是市場(chǎng)運(yùn)行到階段高位后，主邏輯遭遇瓶頸或被破壞�！笆聦�(shí)上，我們近期對(duì)后市相對(duì)謹(jǐn)慎，原因在于持續(xù)寬松預(yù)期遲遲不落地，但大盤(pán)已經(jīng)漲了超過(guò)5%。”融通基金分析人士說(shuō)。

　　融通基金認(rèn)為，短期看，此次反彈的起點(diǎn)是英國(guó)退歐，邏輯破壞后市場(chǎng)大概率回落至這波反彈的起點(diǎn)，所以無(wú)需恐慌;中期看，市場(chǎng)需要尋求新的向上邏輯，此期間大盤(pán)有望繼續(xù)盤(pán)整。新邏輯的契機(jī)在于改革的不斷推進(jìn)和驗(yàn)證。

　　關(guān)注業(yè)績(jī)向好標(biāo)的

　　融通基金認(rèn)為，后市可關(guān)注兩類(lèi)標(biāo)的：首先，從資產(chǎn)配置角度看，近期超長(zhǎng)債利率下行，即期限利差的收窄表明信用利差和絕對(duì)利率下降的空間有限。鑒于負(fù)債端的利率剛性，部分資金可能“冒險(xiǎn)”進(jìn)入股市，如此首先受益的將是高股息率的資產(chǎn)。不過(guò)，配置理由是其類(lèi)債屬性，這要求股票不僅單個(gè)年份股息率較高，也要求資金流和分紅持續(xù)穩(wěn)定。因此，高股息率且盈利穩(wěn)定增長(zhǎng)的標(biāo)的或有相對(duì)收益，包括水電、交運(yùn)、家電、銀行等。其次，自下而上業(yè)績(jī)穩(wěn)定且長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股值得關(guān)注。

　　楊德龍認(rèn)為，目前，像券商、軍工、高鐵以及醫(yī)藥等中報(bào)業(yè)績(jī)比較好的行業(yè)是反彈的核心，這些行業(yè)的盈利有一定改善，業(yè)績(jī)向好可能推動(dòng)股價(jià)上漲。

　　趙鳳學(xué)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，改革將是貫穿未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的主題，尤其是與供給側(cè)改革(如大宗商品)相關(guān)的行業(yè)值得關(guān)注。同時(shí)，軍工行業(yè)以及與石油價(jià)格相關(guān)度比較高的化工板塊值得關(guān)注。軍工是近幾年增長(zhǎng)速度較快的行業(yè)，其巨大的投資規(guī)模有望慢慢滲透到其他行業(yè)，對(duì)其他行業(yè)起到較好的帶動(dòng)作用。軍工板塊有關(guān)投資機(jī)會(huì)要格外重視。同時(shí)，以原油或者衍生品為原料的行業(yè)也被看好，建議關(guān)注化工行業(yè)。在具體公司選擇方面，他認(rèn)為應(yīng)該從兩個(gè)角度來(lái)考察：一是景氣度。如果這個(gè)公司所處行業(yè)處于政策扶持或處于行業(yè)景氣度比較高的階段，就可能會(huì)得到資本市場(chǎng)的關(guān)注。二是事件驅(qū)動(dòng)。對(duì)于因一些具體事件引發(fā)投資機(jī)會(huì)也要重視，但事件驅(qū)動(dòng)選股方法本身是自上而下的方式，需辯證地看。他同時(shí)提醒投資者，下半年投資還需要注意防范“階段性”兌現(xiàn)盈利的風(fēng)險(xiǎn)。