7月27日 大宗商品走勢(shì)分化，黑色系繼續(xù)上漲。截止下午收盤，鐵礦漲5.67%、螺紋漲3.38%、焦炭漲3.05%、滬錫漲2.6%、熱卷漲2.5%、棉花漲2.16%，焦煤、棕櫚、玻璃、菜粕漲幅均超1%;跌幅方面，滬鋅跌1.45%、淀粉跌0.93%、雞蛋跌0.9%、白糖跌0.86%、滬鋁跌0.66%。

　　市場(chǎng)需求偏弱 鋼材價(jià)格不宜過分看好

　　現(xiàn)貨方面，各地螺紋價(jià)格普遍上漲，上海持平，北京漲40元/噸，廣州漲10元/噸。螺紋1610合約相對(duì)上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格升水43元/噸。熱卷現(xiàn)貨普遍上漲，上海漲30元/噸外，北京持平，廣州漲40元/噸。熱卷1610合約相對(duì)上海地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格貼水13元/噸。

　　昨日國(guó)家環(huán)保巡視組進(jìn)駐江蘇，對(duì)省內(nèi)涉及到環(huán)保問題的各類企業(yè)進(jìn)行隨機(jī)巡查，涉及到鋼鐵的主要是巡查電爐企業(yè)環(huán)保情況，其中主要是中頻爐。雖然中頻爐產(chǎn)量較小，但受環(huán)保壓力和利潤(rùn)壓力影響，江蘇電爐企業(yè)停產(chǎn)力度將加大，影響建筑鋼材產(chǎn)量約10%左右(日均產(chǎn)量)。江蘇地區(qū)建筑鋼材產(chǎn)量下降，同時(shí)唐山限產(chǎn)也進(jìn)入最后階段，其他地區(qū)鋼廠將受益，對(duì)整體鋼材價(jià)格也有推動(dòng)作用。不過在需求偏弱影響下市場(chǎng)也沒有絕對(duì)看好鋼材價(jià)格。因此，中信期貨建議，操作上，盤面偏強(qiáng)格局下，空單減倉(cāng)持有。

　　棉花價(jià)格料繼續(xù)上漲

　　新湖期貨分析師高國(guó)迎表示，總體看，皮棉漲價(jià)帶來(lái)的成本上升基本已經(jīng)傳導(dǎo)至紗線，但由紗線能否傳到坯布，有待進(jìn)一步觀察。此外，近期進(jìn)口紗線受人民幣貶值影響，價(jià)格抬升，從而給國(guó)產(chǎn)紗以提價(jià)的空間，后期也應(yīng)關(guān)注人民幣對(duì)進(jìn)口紗造成的影響。在新舊棉空檔期內(nèi)，儲(chǔ)備棉是市場(chǎng)唯一貨源，出庫(kù)資源質(zhì)量很不錯(cuò)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，企業(yè)競(jìng)相購(gòu)買儲(chǔ)備，棉儲(chǔ)備多未進(jìn)入流通環(huán)節(jié)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源依舊維持緊張，加之新棉進(jìn)入定產(chǎn)階段，天氣逐漸發(fā)酵，新花價(jià)格仍有想象空間。

　　滬鋅整體上漲邏輯仍未破壞

　　目前來(lái)看鋅精礦供給難有大幅增加,缺口仍難彌補(bǔ)。進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)均下滑，國(guó)內(nèi)花垣礦地區(qū)再度整頓停止采礦，小礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，預(yù)計(jì)整體增產(chǎn)幅度有限，后期鋅礦仍將偏緊。據(jù)SMM, 國(guó)產(chǎn)鋅精礦8月主流加工費(fèi)較7月繼續(xù)下調(diào)100元/噸至4700-4900元/噸。上周SMM聽聞?dòng)袩拸S因原料短缺，提前開啟檢修，鋅礦緊縮預(yù)期或?qū)⑷缜捌谕茰y(cè)逐漸傳導(dǎo)至精煉鋅生產(chǎn)方面。

　　華泰期貨表示，雖然對(duì)后期鋅市場(chǎng)的供需改善持樂觀態(tài)度，但值得注意的是，由于一季度大量精煉鋅進(jìn)口，且國(guó)內(nèi)產(chǎn)量尚未受到明顯抑制，因此目前精煉鋅供給仍然充足，以及現(xiàn)貨貼水期貨也說明市場(chǎng)目前仍需消化前期精煉鋅供給。目前下游屬需求淡季，鍍鋅方面也有增有減，據(jù)SMM，河鋼唐鋼一高強(qiáng)結(jié)構(gòu)級(jí)鍍鋅板下線，但張家港市榮昌熱鍍鋅有限公司廢氣超標(biāo)需8月20日前完成整改影響產(chǎn)量50%。前期價(jià)格上漲過快需注意市場(chǎng)波動(dòng)，由于實(shí)際精煉鋅供給尚未出現(xiàn)緊缺，一旦市場(chǎng)波動(dòng)加劇，回調(diào)也在所難免，但目前來(lái)看，整體上漲邏輯仍未破壞，后續(xù)鋅礦緊缺將逐漸傳到至冶煉廠，供給端有望收縮，預(yù)計(jì)后期消費(fèi)回升后仍有上漲動(dòng)力。