英國退歐打開了“潘多拉盒子”，全球避險情緒升溫，國內(nèi)債市也隨之受益。華安聚利18個月定期開放債基擬任基金經(jīng)理石雨欣表示，下半年債市環(huán)境將較上半年有所好轉(zhuǎn)，基本面因素對債市構(gòu)成支撐， 但盡管基本面利好利率債，信用債仍需防范風(fēng)險，規(guī)避中低等級及過剩產(chǎn)能行業(yè)。

據(jù)了解，正在發(fā)行的華安聚利（A類：002948，C類：002949）為華安基金旗下第三只定期開放債基，專注純債投資，債性更純粹。

當(dāng)前基本面因素對債市構(gòu)成支撐

對于下半年債券市場，石雨欣認(rèn)為，房地產(chǎn)投資掉頭向下及大幅低于預(yù)期的社融和M2增速均強化了市場對經(jīng)濟下行的預(yù)期，同時財政支出高點已過，基建投資對經(jīng)濟的貢獻將下降，CPI有所下行，基本面因素對債市構(gòu)成支撐。通脹低于預(yù)期，因此貨幣政策收緊概率減小。聯(lián)儲延后加息，國內(nèi)債市壓力也隨之減低。

不過盡管基本面利好利率債，但信用債仍需防范風(fēng)險。她提醒，信用風(fēng)險繼續(xù)擴大，信用再融資低迷使企業(yè)信用風(fēng)險仍面臨嚴(yán)峻考驗，供給下降會加劇信用風(fēng)險爆發(fā)。未來幾年信用風(fēng)險仍將是防范重點，需要規(guī)避中低等級及過剩產(chǎn)能行業(yè)。

關(guān)于華安聚利的管理策略，石雨欣分析，在基本面利好的形勢下，利率債有一定市場機會，可以適當(dāng)拉長久期；對于信用債，防范信用風(fēng)險仍是第一要務(wù)，繼續(xù)回避過剩產(chǎn)能行業(yè)及中低評級配置，配置以中高等級中等久期為主。

定開債基“升溫” 華安聚利值得配置

債券市場基本面轉(zhuǎn)好，定期開放債基憑借封閉管理、歷史業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定的優(yōu)勢，受到市場青睞。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，7月以來已有5只定期開放債基發(fā)行。

正在發(fā)行的華安聚利以18個月為一個封閉運作周期，由于不受日常申贖資金的影響，有利于基金經(jīng)理匹配更合理、靈活的久期和杠桿，提升產(chǎn)品收益。該產(chǎn)品專注投資債券市場，不參與股票等權(quán)益類資產(chǎn)投資，債性更純粹；同時引入到點觸發(fā)分紅機制，在封閉期間內(nèi)為持有人提供一定現(xiàn)金流。