中國房地產(chǎn)協(xié)會上周發(fā)布的《2016中國房地產(chǎn)上市公司測評研究報告》顯示，上市房企在2015年表現(xiàn)整體強于大盤走勢。值得注意的是，行業(yè)內(nèi)盈利空間受到擠壓，房企估值水平有所下滑。

　　上市房企兩項收益指標(biāo)創(chuàng)09年以來新低

　　該報告顯示，盡管上市房企的資產(chǎn)規(guī)模在去年大幅增長。具體來看，總資產(chǎn)均值為586.18億元，同比上升30.88%；凈資產(chǎn)均值為157.71億元，同比上升23.44%；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入均值為117.73億元，同比上升22.95%。但是凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率均值兩項指標(biāo)卻繼續(xù)下滑，處于從2009年以來的最低點。

　　在利潤下滑的同時，上市房企的負債水平仍然較高，凈負債率均值為96.09%，比2014年上升7.23個百分點，再創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)美城機構(gòu)檢測，去年全國商品房銷售面積達128495萬㎡，同比增長6.5%。從銷量上分析，開發(fā)商的生意并不差�？蔀樯稙樯渡�意紅火但上市房企卻不咋賺錢？中國房地產(chǎn)協(xié)會認為，這主要是因為去年以來房地產(chǎn)行業(yè)的政策比較寬松、市場預(yù)期較好，上市房企的盈利能力有所上升，但這些企業(yè)的效率指標(biāo)依然低下。

　　今年搶地行為被指為“賭命”

　　盡管利潤被削薄，但這并不妨礙有“野心”的房企繼續(xù)出手“搶地”。美城數(shù)據(jù)顯示，從去年三季度起，全國300城的用地平均溢價率已經(jīng)回升，。

　　今年以來，房企的拿地之爭更達到白熱化。據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，今年截至5月中旬，22個熱點的“三高”（高總價、高單價、高溢價）土地達到118宗，其中有51宗地溢價率在100%以上，最高達400%。

　　“哪怕再貴也要搶。”在全聯(lián)房地產(chǎn)商會秘書長寧高偉看來，房企這種“先占坑”的行為可以視為是用時間換空間，而解套的機會就在于房價繼續(xù)上漲，間接則造成企業(yè)負債率居高不下。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉則把這種行為稱為“賭命”。他預(yù)測，如果未來一年的房價漲幅不能達到五成，那么拿了地王的企業(yè)都會面臨比較大的運營風(fēng)險。

　　相比之下，今年以來西安土地市場十分冷清。盡管4月土地成交量比3月漲了4倍，但緊接著5月又跌至本年度新低。市場人士認為，雖然西安土地市場沒有出現(xiàn)房企“搶地”行為，樓市發(fā)展也比較平穩(wěn)，但如果未來一些跨區(qū)域的上市房企整體運營出現(xiàn)問題，也會不可避免地波及到西安市場。