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 “考核制度修正旨在穩(wěn)定資金面，央行穩(wěn)定資金利率波動(dòng)意圖明顯�！狈治鋈耸勘硎�。央行強(qiáng)調(diào)，此次進(jìn)一步完善平均法考核存款準(zhǔn)備金，有助于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的靈活性，平滑貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。 交通銀行金融研究中心高級(jí)金融分析師鄂永健在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，鑒于商業(yè)銀行存款波動(dòng)較大，特別是月初和月末、季初和季末相差較多，此次調(diào)整有利于商業(yè)銀行平滑資金波動(dòng)，增強(qiáng)流動(dòng)性緩沖能力，進(jìn)而有利于促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性平穩(wěn)、降低利率波動(dòng)。 為金融機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性提供緩沖 “最近中央不斷強(qiáng)調(diào)貨幣政策要穩(wěn)健，確保金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。因此，此辦法能夠防止金融機(jī)構(gòu)沖時(shí)點(diǎn)，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的流動(dòng)性預(yù)期，讓企業(yè)得到持續(xù)和不斷的信貸支持。這在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期尤為重要，此項(xiàng)考核也更為合理�！崩鲢y行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍向記者表示。 對(duì)于此前采取的人民幣存款準(zhǔn)備金時(shí)點(diǎn)數(shù)考核方式，民生固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)發(fā)布的分析報(bào)告認(rèn)為，其可能會(huì)放大資金面波動(dòng)，比如由于月底一般性存款余額往往會(huì)多增，那么對(duì)應(yīng)月初就需要補(bǔ)繳一大筆準(zhǔn)備金，放大資金面波動(dòng)。例如4月25日例行繳準(zhǔn)疊加臨近月末，大行資金融出尤其是短端資金意愿降低。面對(duì)8700億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展3個(gè)月和6個(gè)月中期借貸便利（MLF）操作共計(jì)2670億元，并在當(dāng)周進(jìn)行5800億元逆回購(gòu)操作，以緩解資金拆借壓力，穩(wěn)定流動(dòng)性。 人行去年9月15日起調(diào)整存款準(zhǔn)備金考核制度，由時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核。即維持期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)按法人存入的存款準(zhǔn)備金日終余額算術(shù)平均值與準(zhǔn)備金考核基數(shù)之比，不得低于法定存款準(zhǔn)備金率，且每日營(yíng)業(yè)終了時(shí)，金融機(jī)構(gòu)存入的法定存款準(zhǔn)備金與考核基數(shù)之比，可以低于法定存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，提供了緩沖機(jī)制。 相關(guān)專家認(rèn)為，此次調(diào)整較去年將存款準(zhǔn)備金時(shí)點(diǎn)法改為平均法考核的做法更進(jìn)一步。鄂永健表示，去年9月15日的準(zhǔn)備金率考核方法調(diào)整主要是將銀行上交的準(zhǔn)備金余額“時(shí)點(diǎn)”考核改為“算術(shù)平均余額”考核，即將存款準(zhǔn)備金率公式的分子進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整。此次調(diào)整更進(jìn)一步，將準(zhǔn)備金率的分母也進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，也從“時(shí)點(diǎn)余額”考核改為“算術(shù)平均余額”考核。 “月末存款易沖高，將月末存款基數(shù)改為月均存款基數(shù)，好處在于可以平滑資金面波動(dòng)，有助于減少金融機(jī)構(gòu)對(duì)應(yīng)急備付金的需求，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)拆出資金的意愿�！泵裆淌�?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為。 降低離岸市場(chǎng)資金利率波動(dòng) 中金公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，此次考核制度改革將進(jìn)一步熨平境內(nèi)因繳準(zhǔn)引發(fā)的資金面波動(dòng)，有助于銀行降低資金備付率、提高超儲(chǔ)資金利用效率，同時(shí)熨平繳準(zhǔn)前后離岸人民幣資金利率的大幅波動(dòng)。 對(duì)于境外人民幣業(yè)務(wù)參加行存放境內(nèi)代理行人民幣存款，其交存基數(shù)由季末調(diào)整為上季度境外參加行人民幣存放日終余額的算術(shù)平均值。此前3月份繳準(zhǔn)，市場(chǎng)離岸拆借利率一度降為負(fù)值，民生固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，其存款基數(shù)改為平均法，同樣可以降低離岸市場(chǎng)資金利率波動(dòng)。 李建軍認(rèn)為，此舉對(duì)于境外人民幣的管理更具針對(duì)性，將有助于防范跨境資金頻繁波動(dòng)，確保金融市場(chǎng)穩(wěn)定。同時(shí)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下，對(duì)跨境人民幣流動(dòng)加強(qiáng)管理，有助于穩(wěn)定匯率預(yù)期。 “現(xiàn)在整個(gè)銀行系統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)壓力和業(yè)績(jī)壓力比較大，在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控的前提下適當(dāng)降低銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，可以變相釋放更多的資金量，從而更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)�！甭�(lián)訊證券研發(fā)總監(jiān)付立春表示。在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼看來(lái)，新的日均考核基數(shù)可以給商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)充分的流動(dòng)性自主管理權(quán)，在維持期內(nèi)，中間有一段時(shí)間可以突破，只要整個(gè)日均水平達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)即可，“更多的靈活性交給了商業(yè)銀行，這也是市場(chǎng)化改革的一個(gè)方向。” |
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