泰勒規(guī)則（Taylor rule）是常用的簡(jiǎn)單貨幣政策規(guī)則之一，由斯坦福大學(xué)的約翰.泰勒于1993年根據(jù)美國(guó)貨幣政策的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，而確定的一種短期利率調(diào)整的規(guī)則。泰勒認(rèn)為，保持實(shí)際短期利率穩(wěn)定和中性政策立場(chǎng)，當(dāng)產(chǎn)出缺口為正（負(fù)）和通脹缺口超過(guò)（低于）目標(biāo)值時(shí)，應(yīng)提高（降低）名義利率。

　　二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行基本上接受了貨幣主義的“單一規(guī)則” ，把確定貨幣供應(yīng)量作為對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的主要手段。進(jìn)入二十世紀(jì)九十年代以后，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控領(lǐng)域發(fā)生的最重大事件之一，就是預(yù)算平衡案被通過(guò)。在新的財(cái)政運(yùn)作框架下，聯(lián)邦政府已不再可能通過(guò)擴(kuò)大開支、減少稅收等傳統(tǒng)財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，從而在相當(dāng)程度上削弱了財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施宏觀調(diào)控的作用。這樣，貨幣政策就成為政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的主要工具。面對(duì)新的局面，美聯(lián)儲(chǔ)決定放棄實(shí)行了十余年的以調(diào)控貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的貨幣政策規(guī)則，而以調(diào)整實(shí)際利率作為對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施宏觀調(diào)控的主要手段。這就是現(xiàn)在美國(guó)金融界的“泰勒規(guī)則”

　　3泰勒規(guī)則分析

　　假定N是通貨膨脹率，N*是通貨膨脹的目標(biāo)，i是名義利率，i*是名義目標(biāo)利率。從中期來(lái)看，i與N是聯(lián)系在一起的，如果真實(shí)利率給定，那么名義利率和通貨膨脹在中期是one for one的對(duì)應(yīng)關(guān)系。假定U是失業(yè)率，U*是自然失業(yè)率。

　　泰勒認(rèn)為，中央銀行應(yīng)該遵循以下的規(guī)則:

　　a和b是正的系數(shù)。

　　上式的含義：

　�。�1）如果通貨膨脹等于目標(biāo)通貨膨脹（N=N*），失業(yè)率等于自然率（U=U*），那么中央銀行應(yīng)該將名義利率i設(shè)為它的目標(biāo)值i。這樣經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)定。

　�。�2）如果通貨膨脹高于目標(biāo)值（N>N*），那么中央銀行應(yīng)該將名義利率設(shè)定為高過(guò)i。更高的通貨膨脹率將導(dǎo)致失業(yè)增加，失業(yè)增加將反過(guò)來(lái)導(dǎo)致通貨膨脹下降。

　　系數(shù)a表示央行對(duì)失業(yè)和通貨膨脹關(guān)心程度的不同。a越高，中央銀行面對(duì)通貨膨脹就會(huì)增加越高的利率，通貨膨脹下降速度將更快，經(jīng)濟(jì)放慢的速度也會(huì)變快。

　　泰勒指出，在任何情況下，a都應(yīng)該>1。因?yàn)橛绊懼С龅氖钦鎸?shí)利率，而不是名義利率。當(dāng)通貨膨脹增加時(shí)，央行如果想壓縮消費(fèi)的話，就必須增加真實(shí)利率。換言之，央行增加名義利率的幅度應(yīng)該大于通貨膨脹的幅度。

　　（3）如果失業(yè)率高于自然率（U>U*），央行應(yīng)該降低名義利率。名義利率下降將導(dǎo)致失業(yè)率下降。系數(shù)b反映央行對(duì)失業(yè)與通貨膨脹之間關(guān)心程度的不同。b越高，央行就越會(huì)偏離通貨膨脹目標(biāo)來(lái)保證失業(yè)率在自然率附近。

　　泰勒認(rèn)為沒有必要刻板的遵守這個(gè)規(guī)則。當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重的外來(lái)沖擊時(shí)，貨幣政策不必拘泥于這個(gè)公式。但是，他強(qiáng)調(diào)這個(gè)規(guī)則提供了一個(gè)貨幣政策的思路：選擇一個(gè)通貨膨脹目標(biāo)，不僅考慮到當(dāng)前的通貨膨脹，而且也考慮失業(yè)的情況。

　　研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)和德國(guó)的中央銀行在制定貨幣政策時(shí)，并不考慮泰勒規(guī)則。但是這個(gè)規(guī)則很好的描述了它們?cè)谶^(guò)去15-20年間的行為。