在一片多空爭論中，A股一季度行情塵埃落定，五只“國家隊”基金的布局路徑由此清晰起來。運(yùn)行半年多以來，五只“國家隊”基金的業(yè)績水平出現(xiàn)了顯著分化。

　　2015年7月，證金公司宣布以2000億元申購五家基金公司旗下基金，加上基金公司本身運(yùn)用固有資金認(rèn)購1000份，五只400億元規(guī)模的國家隊基金相繼成立，分別是華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、南方消費(fèi)活力靈活配置、易方達(dá)瑞惠靈活配置和招商豐慶靈活配置。

　　受“猴市”行情拖累，一季末，五只國家隊基金共虧損173.28億元，其中虧損最少的基金是招商豐慶，首季該基金的利潤為-16.43億元，而表現(xiàn)最差的則是華夏新經(jīng)濟(jì)，首季該基金利潤為-48.14億元。

　　界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，成立半年多以來，這五只國家隊基金十大重倉股仍以傳統(tǒng)的金融與消費(fèi)類等白馬股為主，業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵所在為建倉時點(diǎn)以及后期倉位管理。

　　嘉實(shí)新機(jī)遇、華夏新經(jīng)濟(jì)成立于去年7月13日，其累計收益均為負(fù)值，后者跌幅超過了10%，其余三只成立晚半個月，成立以來則均實(shí)現(xiàn)了正收益，易方達(dá)瑞惠更是漲近12%，大幅領(lǐng)先于其余基金產(chǎn)品。

　　去年四季度，五只基金都分享了市場反彈的成果，除招商豐慶以外，其余四只階段漲幅均在15%以上，三季度末倉位九成以上的易方達(dá)瑞惠以18%的漲幅居首。其后五只基金的倉位增減則有所分化：嘉實(shí)新機(jī)遇、華夏新經(jīng)濟(jì)四季度倉位繼續(xù)上升，雖然享受了期間的市場反彈，但在2016年開年的市場大跌中受到重創(chuàng)，年初以來累計跌幅均在10%以上；其余三只基金在四季度大幅建倉，跌幅僅在4%-6%左右。

　　一季度除南方消費(fèi)活力倉位小幅上漲至48%以外，其余四只基金倉位水平均有所下行，華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇倉位分別為75%、55%，相對領(lǐng)先于其余基金產(chǎn)品，這也是嘉實(shí)新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)在一季度虧損較大的關(guān)鍵原因。數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金在一季度分別下跌了10.07%和11.71%，期末凈值分別為0.9560元和0.9120元。

　　一季度實(shí)現(xiàn)虧損最少的為招商豐慶靈活配置基金，這同該只基金倉位比重不到三成，單從利潤來看，招商豐慶混合可以算是比較抗跌的“國家隊”基金。

　　歷經(jīng)了A股一季度一波三折的走勢，多空雙方圍繞3000點(diǎn)展開拉鋸戰(zhàn)反復(fù)盤整，接下來的二季度該如何布局？

　　華夏新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理、華夏基金股票投資部總監(jiān)彭海偉認(rèn)為，展望二季度，美國加息延后，美元短期走軟，人民幣匯率貶值壓力有所緩解。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)需要市場利率進(jìn)一步下調(diào)，但通脹壓力限制了利率短期的下行空間。受眾多因素影響，預(yù)計二季度市場將處于震蕩行情，存在階段性、結(jié)構(gòu)性的機(jī)會，接下來將據(jù)市場情況進(jìn)一步優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。

　　易方達(dá)瑞惠基金經(jīng)理廖振華認(rèn)為，二季度，隨著政府一系列托底宏觀經(jīng)濟(jì)的政策效果逐步體現(xiàn)和美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，預(yù)計經(jīng)濟(jì)增長不會出現(xiàn)大幅回落。供給側(cè)改革也將通過更市場化的方式，逐步解決困擾中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)能過剩問題，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)的盈利回升和集中度優(yōu)化，而互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、新能源和文化娛樂等新興產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)崛起。