短期融資券指企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行（即由國內各金融機構購買不向社會發(fā)行）和交易并約定在一年期限內還本付息的有價證券。

　　短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。

　　短期融資券

　�。ㄒ唬┬庞蔑L險。

　　由于公司治理結構不規(guī)范，違規(guī)成本低，與企業(yè)財務狀況緊密相連的風險提示處于空白狀態(tài)。部分企業(yè)為了達到低成本融資的目的，對披露的財務數(shù)據(jù)、經營業(yè)績進行一定的修飾，隱藏了一定的信用風險。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風險得不到及時發(fā)現(xiàn)和披露，一旦市場擴容，或經濟環(huán)境變化，都會使信用風險迅速擴大。少數(shù)企業(yè)違約的信用風險有可能通過市場傳導為系統(tǒng)風險，甚至影響到整個金融體系的穩(wěn)定。

　�。ǘ�）滾動發(fā)行機制隱含“短債長用”的投資風險。按現(xiàn)行規(guī)定，人民銀行對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，監(jiān)管部門只需控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產的40%即可。這就使部分企業(yè)有可能繞過中長期企業(yè)債的限制，通過滾動發(fā)行短期融資券進行長期融資。由于監(jiān)管缺失，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金用作長期投資。任何中長期投資項目都面臨市場、技術、產品等方面的風險，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴大，其隱含的投資風險將不斷加大。

　�。ㄈ�）短期融資券風險可能向銀行轉移。這主要體現(xiàn)在三個方面：一是隱性擔保的潛在風險。短期融資券是無擔保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出于自身利益，心甘情愿地提供隱性擔保。一旦出現(xiàn)違約風險，企業(yè)的信用風險就可能向銀行轉移和積聚。二是銀行自銷、自買短期融資券，容易產生泡沫，造成短期融資券異�！盎鸨�”的假象。一旦個別企業(yè)出現(xiàn)兌付風險，必然引發(fā)投資者對相同信用等級短期融資券產生質疑，可能引發(fā)大范圍拋售，金融機構持有的短期融資券價值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動性的重要工具，必然導致銀行體系流動性風險的爆發(fā)。三是銀行競相承銷短期融資券，互相挖客戶，容易產生道德風險和違規(guī)風險。

　　（四）信用評級不成熟，道德風險加大。突出表現(xiàn)在評級缺乏時效，使短期融資券發(fā)行時的評級出現(xiàn)終身化傾向；評級手段落后，大多采用長期債券的評級方法，沒有短期債券的特性；評級標準不統(tǒng)一；監(jiān)管主體缺位，至今沒有明確評級機構的監(jiān)管部門，有關法律法規(guī)不健全。