上周五，大盤以0.14%的跌幅收盤，但賽福天、景嘉微、藍(lán)海華騰等多只次新股依然逆市漲停。事實(shí)上，自3月以來，次新股表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，更出現(xiàn)了藍(lán)海華騰這樣的“妖股”，上市以來連續(xù)走出18個(gè)一字漲停，累計(jì)漲幅已達(dá)627.79%，在兩市高價(jià)股榜單中排名第六。次新股成為高價(jià)股的后備軍自然有其背后邏輯，小股本、小市值、高送轉(zhuǎn)概率高成為次新股吸引資本的最大亮點(diǎn)，但近年來如安碩信息、暴風(fēng)科技、全通教育這樣的次新股在炒作泡沫破裂后往往收獲“一地雞毛”，次新股的高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并肩而行。

　　藍(lán)海華騰18天漲6倍

　　羊城晚報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來，滬深兩市共有27只新股掛牌上市，在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市的企業(yè)占到6成。在跌宕起伏的A股市場(chǎng)，這類新股和次新股均保持了較強(qiáng)勢(shì)的漲幅，上市以來累計(jì)漲幅均為正，截至4月15日，收盤價(jià)相對(duì)發(fā)行價(jià)格平均漲幅高達(dá)274.82%，東音股份和德宏股份因只上市了1個(gè)和4個(gè)交易日而漲幅較小，分別累計(jì)漲幅44%和91%，其余個(gè)股上市以來漲幅已超140%。尤其是藍(lán)海華騰已成為新一代“妖股”，該股3月22日上市，4月15日股價(jià)已漲至136.46元，18個(gè)交易日漲幅已達(dá)627.79%。此外，昊志機(jī)電以509.97%的漲幅、名家匯以482.75%的漲幅、高科石化以422.94%的漲幅緊隨其后。

　　事實(shí)上，藍(lán)海華騰的暴漲并不意外。藍(lán)海華騰發(fā)行價(jià)格為18.75元，發(fā)行市盈率僅為19.83倍，而其所屬行業(yè)的市盈率已達(dá)68倍左右。不過，在短短的18天后，藍(lán)海華騰的市盈率已超過百倍，大幅超過行業(yè)平均水平。同時(shí)，藍(lán)海華騰也是一只股本較小的新股，流通股數(shù)位列滬深兩市倒數(shù)第四。一般而言，小股本股票更容易吸引主力資金的關(guān)注。

　　上市以來，藍(lán)海華騰的日均換手率僅為0.63%，持股者惜售心理較強(qiáng)。游資對(duì)該股也青睞有加，東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月15日，華泰證券上海澳門路營業(yè)部、華泰證券無錫解放西路營業(yè)部等知名游資席位出現(xiàn)在藍(lán)海華騰的交易龍虎榜上，分別買入了2995.53萬和2795.93萬元，占總成交比例的近6成。

　　“小股本+高送轉(zhuǎn)”成就“瘋狂”次新股

　　新股的不敗神話幾乎成了A股市場(chǎng)顛撲不滅的真理。廣發(fā)證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，從2016年前兩批新股上市后漲幅情況來看，上市至今的最高價(jià)相比于發(fā)行價(jià)的比例是300%-500%，新股打開漲停交易日的均價(jià)都超過了上市后最高價(jià)的80%，平均達(dá)到了89.66%。這就意味著，只要打新成功，基本就鎖定了該股的最高收益。

　　新股為何如此瘋狂？國泰君安分析師訾猛認(rèn)為，新股在上市初期流通股較少，經(jīng)過連續(xù)上漲并充分換手后，籌碼結(jié)構(gòu)簡單，關(guān)注度較高，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升帶來股價(jià)彈性。招商證券分析師張士寶也認(rèn)為，次新股由于剛上市有資金、品牌優(yōu)勢(shì)，能夠保證一定增長，且市值小，能夠提供一定的安全邊際。

　　從今年上市的新股來看，小市值、流通股少、發(fā)行價(jià)低、首發(fā)時(shí)估值水平低幾乎成了“標(biāo)配”。26只次新股中，流通股在5000萬股以內(nèi)的個(gè)股達(dá)到21只，占比8成，兩市流通股合計(jì)在5000萬股以內(nèi)的個(gè)股占比僅為6%。發(fā)行平均市盈率為21.2倍，通宇通訊上市時(shí)市盈率最低，僅為9.74倍，由于發(fā)行市盈率23倍的限制，今年上市的所有新股發(fā)行市盈率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期同行業(yè)的水平，差距較大的如高科石化發(fā)行市盈率22.97倍，同期同行業(yè)市盈率已經(jīng)過百倍。

　　不過，次新股暴漲還有一個(gè)重要的邏輯是次新股往往疊加“高送轉(zhuǎn)”概念，去年以來上市的250只個(gè)股中，就有68只個(gè)股屬于“高送轉(zhuǎn)”概念股。“從歷史數(shù)據(jù)來看，次新股是‘高送轉(zhuǎn)’的概率最大的板塊”，中泰證券首席策略分析師羅文波認(rèn)為,在本輪調(diào)整次新股超跌背景下，次新股疊加高送轉(zhuǎn)有望迎來一波新的反彈。