PSL作為央行的一種基礎(chǔ)貨幣投放工具，指的是中央銀行以抵押方式向商業(yè)銀行發(fā)放中長(zhǎng)期貸款，合格抵押品可能包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。它的運(yùn)用主要是為了實(shí)現(xiàn)央行多方面調(diào)控市場(chǎng)中長(zhǎng)期利率的目的，進(jìn)而更好的應(yīng)對(duì)當(dāng)前利率市場(chǎng)化日益加快帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　特點(diǎn)：（1）PSL期限相對(duì)較長(zhǎng)，一般三年以上。SLO、SLF主要是短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具，期限通常在三個(gè)月以內(nèi)。PSL期限則較長(zhǎng)，因此能有效填補(bǔ)央行對(duì)中長(zhǎng)期利率水平的引導(dǎo)和掌控。

　　（2）PSL則是由央行主動(dòng)發(fā)起，央行主動(dòng)向銀行融資，并以此引導(dǎo)銀行中長(zhǎng)期貸款投向和利率。

　�。�3）PSL需要抵押品。PSL可以視為央行傳統(tǒng)的再貸款的高級(jí)形式。再貸款通常不要求提供抵押品，使央行面臨潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)，而PSL則能保護(hù)央行免受潛在的信用損失。

　�。�4）PSL標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范化。PSL使得中央銀行的貸款行為變?yōu)槭袌?chǎng)化行為，其利率可以設(shè)定為市場(chǎng)利率走廊上限。因此，從貨幣政策調(diào)控框架的角度理解，更為標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的PSL可以演變?yōu)樨泿耪�策工具，引�?dǎo)市場(chǎng)中期利率，而普通的再貸款僅僅停留在信貸政策工具層面。同時(shí)，PSL更規(guī)范，更符合實(shí)際操作，也符合國(guó)際慣例。

　�。�5）PSL利率更低。由于需要抵押品，PSL的利率應(yīng)當(dāng)?shù)陀谠儋J款�；�于央行降低融資成本的目標(biāo)，PSL利率至少不應(yīng)高于同期限的國(guó)債的發(fā)行利率。

　�。�6）PSL可實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)發(fā)力。不同于SLO、SLF對(duì)于整體流動(dòng)性的影響，PSL通過(guò)設(shè)定和調(diào)整抵押品標(biāo)準(zhǔn)及其所適用的貼現(xiàn)率，能夠使央行更精準(zhǔn)地調(diào)節(jié)其流動(dòng)性注入規(guī)模和范圍，有助于改善信貸結(jié)構(gòu)。

　　(7)PSL與定向正回購(gòu)結(jié)合使用，實(shí)現(xiàn)扭曲操作，“鎖短放長(zhǎng)”，穩(wěn)定短期流動(dòng)性，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，并引導(dǎo)長(zhǎng)期利率下行。

　　使用情況：2014年7月，國(guó)開(kāi)行從央行獲得1萬(wàn)億元的抵押補(bǔ)充貸款（PSL）用于棚改專項(xiàng)貸款，貸款利率低于同期市場(chǎng)利率，還款來(lái)源是國(guó)開(kāi)行住宅金融事業(yè)部未來(lái)在銀行間債市發(fā)行的住宅金融專項(xiàng)債券。10月下旬，央行通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款方式向11家銀行，包括股份制銀行及一些大型城商行投放PSL，總規(guī)模在2500億-3000億元左右，每家200億元。