國際貨幣基金組織(International Monetary Fund,IMF)

　　國際貨幣基金組織

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　　國際貨幣基金組織簡介

　　IMF即國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)的縮寫。根據(jù)1944年7月44個國家在美國新罕布什爾州布雷頓森林達成的《國際貨幣基金協(xié)定》，于1946年3月正式成立。1980年4月17 日，IMF正式?jīng)Q定恢復(fù)中國的合法席位。到2007年1月18日為止，基金組織成員國已達185個國家(黑山共和國(Montenegro)于2007年1月18日加入，成為第185位成員國)。其宗旨是促進成員國在國際貨幣問題上的磋商與協(xié)作;促進匯率的穩(wěn)定和有秩序的匯率安排，從而避免競爭性的匯率貶值;為經(jīng)常項目收支建立一個多邊支付和匯兌制度，消除外匯管制;提供資金融通，緩解國際收支不平衡;促進國際貿(mào)易的發(fā)展，實現(xiàn)就業(yè)和實際收入水平的提高及生產(chǎn)能力的擴大。其職能為匯率監(jiān)督、資金融通、提供國際貨幣合作與協(xié)商的場所。IMF的最高決策機構(gòu)是理事會，日常行政工作由執(zhí)行董事會負(fù)責(zé)。基金組織的份額由特別提款權(quán)(SDR)表示，份額的多少同時決定了在IMF的投票權(quán)。

　　國際貨幣基金的宗旨

　　在于建立一永久性的國際金融合作機構(gòu)，促進國際金融合作，以維持匯率的安定，擴展國際貿(mào)易，提高就業(yè)水平與實質(zhì)國民所得，并以資金供給會員國，調(diào)節(jié)會員國國際收支的暫時性不平衡。

　　國際貨幣基金的權(quán)利

　　國際貨幣基金為推行國際間貨幣合作的永久性機構(gòu)，屬于聯(lián)合國的社會經(jīng)濟委員會�；�金會的最高權(quán)力機構(gòu)為理事會，每個會員國均可派任理事一名，通常由各該國的財政部長或中央銀行總裁參加擔(dān)任。理事會每年在9月至10月間召開一次。至于經(jīng)常處理基金會業(yè)務(wù)者，則為執(zhí)行董事會，其名額現(xiàn)為20名。執(zhí)行董事的產(chǎn)生方法，凡基金會員國中，攤額最大的5個國家各可指派一名，而其余攤額較小的國家，必須聯(lián)合若干國家選出一名。

　　攤額與表決權(quán)：國際貨幣基金(IMF)規(guī)定每一會員國應(yīng)根據(jù)其經(jīng)濟的重要性(國民所得及貿(mào)易額)，向基金繳納一定攤額(Quota)的資金，以供基金運用。此一攤額必須以黃金或可自由兌換貨幣(如美元)與本國貨幣繳納。以黃金或可自由兌換貨幣繳納部分，應(yīng)等于一國攤額的25%，或該國當(dāng)時國際準(zhǔn)備持有額的10%，而以其中較少者為準(zhǔn)。自1970年特別提款權(quán)實施后，各會員國的攤額，須經(jīng)總投票權(quán)85%的同意，才能變更。

　　至于各會員國的表決權(quán)，則以各會員國所認(rèn)定的攤額為標(biāo)準(zhǔn)。每一會員國各具有250票基本表決權(quán)。此外，每10萬美元攤額可增一票表決權(quán)。

　　1976年3月22日，國際貨幣基金第6次決定增資，于1978年4月1日正式實施。基金總額增資約33.6%，自292億特別提款單位增至 390億單位。同年9月24日，其臨時委員會又決定：①基金增資50%;②在1979年至1981年3年間，每年發(fā)行特別提款權(quán)40億單位。

　　基金的增資，在于擴充基金所能運用的資金總額。在基金會員國家而言，增資的結(jié)果可使其基金融通的額度增大。因此，增資以后，國際上的流通性就趨擴充，至于新創(chuàng)造特別條款，也在增加國際流動性。

　　國際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu)

　　iMF的組織結(jié)構(gòu)由理事會、執(zhí)行董事會、總裁和常設(shè)職能部門等組成。

　　1.理事會(board of governors)

　　理事會是IMF的最高決策機構(gòu)，由各成員國各派一名理事、一名副理事組成，任期5年。理事通常由該成員國的財政部長或中央銀行行長擔(dān)任，有投票表決權(quán)。副理事在理事缺席時才有投票權(quán)。理事會的主要職權(quán)是：批準(zhǔn)接納新的成員國;批準(zhǔn)IMF的份額規(guī)模與特別提款權(quán)的分配，批準(zhǔn)成員國貨幣平價的普遍調(diào)查;決定成員國退出IMF;討論有關(guān)國際貨幣制度的重大問題。理事會通常每年開一次年會，-一般同世界銀行理事會年會聯(lián)合舉行。

　　2.執(zhí)行董事會(executive board)

　　執(zhí)行董事會是IMF負(fù)責(zé)處理日常業(yè)務(wù)工作的常設(shè)機構(gòu)，由22名執(zhí)行董事組成，任期2年。執(zhí)行董事包括指定與選派兩種。指定董事由持有基金份額最多的5 個成員國即美、英、德、法、日各派一名，中國與沙特阿拉伯各派一名。選派董事由其他成員國按選區(qū)輪流選派。執(zhí)行董事會的職權(quán)主要有：接受理事會委托定期處理各種政策和行政事務(wù)，向理事會提交年度報告，并隨時對成員國經(jīng)濟方面的重大問題，特別是有關(guān)國際金融方面的問題進行全面研究。執(zhí)，行董事會每星期至少召開三次正式會議，履行基金協(xié)定指定的和理事會賦予它的職權(quán)。當(dāng)董事會需要就有關(guān)問題進行投票表決時，執(zhí)行董事按其所代表的國家或選區(qū)的投票權(quán)進行投票。

　　在執(zhí)行董事會與理事會之間還有兩個機構(gòu)，：一是國際貨幣基金組織理事會關(guān)于國際貨幣制度的臨時委員會，簡稱“臨時委員會”(interim committee);二是世界銀行和國際貨幣基金組織理事會關(guān)于實際資源向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移的聯(lián)合部長級委員會，簡稱“發(fā)展委員”(development committee)。兩個委員會每年開會2～4次，討論國際貨幣體系與開發(fā)援助等重大問題，其通過的決議最后往往就是理事會的決議。

　　基金組織除理事會、執(zhí)行董事會、臨時委員會和發(fā)展委員會外，其內(nèi)部還有兩大利益集團，即“七國集團”(代表發(fā)達國家利益)和“廿四國集團”(代表發(fā)展中國家利益)，以及其他常設(shè)職能部門。

　　3.總裁(managing director)

　　總裁是IMF的最高行政長官，其下設(shè)副總裁協(xié)助工作。總裁負(fù)責(zé)管理IMF的日常事務(wù)，由執(zhí)行董事會推選，并兼任執(zhí)行董事會主席，任期5年�？偛每梢猿鱿�理事會和執(zhí)行董事會，但平時沒有投票權(quán)，只有在執(zhí)行董事會表決雙方票數(shù)相等時，才可以投決定性的一票。

　　4.常設(shè)職能部門

　　IMF設(shè)有16個職能部門，負(fù)責(zé)經(jīng)營業(yè)務(wù)活動。此外，IMF還有2個永久性的海外業(yè)務(wù)機構(gòu)，即歐洲辦事處(設(shè)在巴黎)和日內(nèi)瓦辦事處。

　　國際貨幣基金組織的資金來源

　　IMF的資金主要來源于成員國繳納的份額、借款、捐款、出售黃金所得的信托基金以及有關(guān)項目的經(jīng)營收入。

　　1、份額(quota)

　　份額，是指成員國參加IMF時所要認(rèn)繳的一定數(shù)額的款項。股份公司，份額尤如股份，一旦認(rèn)繳就成為IMF的財產(chǎn)。IMF以份額作為其資金的基本來源，并用于對成員國的資金融通。份額按規(guī)定每5年左右進行一次調(diào)整與擴大，迄今已達9次。1992年調(diào)整擴大后，份額總計為1420.203億特別提款權(quán)。

　　份額是根據(jù)成員國的國民收入、黃金和外匯儲備、進出口貿(mào)易及其他經(jīng)濟指標(biāo)來決定的，具體是按一套較為復(fù)雜的方法計算出的。

　　份額的作用是多方面的，它既是IMF的最大資金來源，也是決定成員國國投票權(quán)、借款權(quán)的最主要因素。IMF的一切活動都與成員國交納的份額相聯(lián)系，重大問題要有80%以上的票數(shù)通過，甚至要求85%以上的票數(shù)。IMF規(guī)定，每一成員國有250份基本票，這部分代表國家的主權(quán)。然后按成員國所認(rèn)繳份額的量，每10萬特別提款權(quán)折合-票，成員國認(rèn)繳的份額越多，所獲票數(shù)也就越多，表決權(quán)也就越大。目前，從總體上看，發(fā)達國家認(rèn)繳的份額最多，截至1992年底，僅美、德、日、法、英5國，所認(rèn)繳的份額就占總額的40.7%，其中美國就占了18.68%。因此，盡管包括美國在內(nèi)的發(fā)達國家在IMF擴資后所認(rèn)繳的份額有所下降，但其影響力并未削弱，可以說，IMF實際上為發(fā)達國家尤其美國所控制。發(fā)展中國家所認(rèn)繳的份額占37.74%，其中我國僅占2.38%，因此，發(fā)展中國家在IMF中的發(fā)言權(quán)仍受到制約。

　　2、借款

　　借款是IMF的另一個主要的資金來源。這種借款是在IMF與成員國協(xié)議前提下實現(xiàn)的，主要形式有：(1)借款總安排，1962年與“七國集團”簽訂，總額60億美元，以應(yīng)付成員國臨時性困難;(2)補充資金貸款借款安排，1979年與13個成員國簽訂;(3)擴大資金貸款借款安排，1981年5月與一些官方機構(gòu)簽汀。此外，IMF還與成員國簽訂雙邊借款協(xié)議，以擴大資金來源。

　　3、出售黃金

　　1976年1月，IMF決定將其所持有的黃金的1/6即2 500萬盎司，分4年按市價出售，以所得的收益中的一部分，作為建立信托基金的一個資金來源，用以向最貧窮的成員國提供信貸。

　　國際貨幣基金組織的主要業(yè)務(wù)

　　1、匯率監(jiān)督

　　為了保證有秩序的匯兌安排和匯率體系的穩(wěn)定，取消不利于國際貿(mào)易的外匯管制，防止成員國操縱匯率或采取歧視性的匯率政策以謀求競爭利益，IMF對成員國的匯率政策進行監(jiān)督。這種監(jiān)督有兩種形式：

　　(1)在多邊基礎(chǔ)上的監(jiān)督。IMF通過分析發(fā)達國家的國際收支和國內(nèi)經(jīng)濟狀況，評估這些國家的經(jīng)濟政策和匯率政策對維持世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的總體影響。

　　(2)在個別國家基礎(chǔ)上的監(jiān)督。主要是檢查各成員國的匯率政策是否符合基金協(xié)定所規(guī)定的義務(wù)和指導(dǎo)原則。近年來，隨著成員國經(jīng)濟往來中依賴性的增強、國際經(jīng)濟一體化和國際資本流動的加速以及國際金融市場的動蕩，第一種形式顯得越來越重要。

　　根據(jù)基金組織協(xié)定第四條第三款，匯率監(jiān)督有三個主要的指導(dǎo)原則：

　　(1)成員國應(yīng)避免為了調(diào)整本國的國際收支，或為了取得對其他成員國的不公平的競爭優(yōu)勢而操縱匯率或國際貨幣體系;

　　(2)成員國在必要時應(yīng)干預(yù)外匯市場，以應(yīng)付混亂局面，尤其是本國貨幣匯率出現(xiàn)的破壞性的短期波動;

　　(3)成員國在采取干預(yù)政策時，應(yīng)考慮其他成員國的利益，包括其貨幣受到干預(yù)的國家的利益。

　　近幾年，尤其是墨西哥發(fā)生貨幣危機以來，IMF擴大了監(jiān)管活動范圍，關(guān)注成員國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的質(zhì)量和這些數(shù)據(jù)的適時公布情況，關(guān)注成員國金融制度的效率和能力以及私人資本的穩(wěn)定性，并通過對可能出現(xiàn)的問題提出警告來防止金融和經(jīng)濟危機的發(fā)生。

　　2、磋商與協(xié)調(diào)

　　為了能夠履行監(jiān)督成員國匯率政策的責(zé)任，了解成員國的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r和政策措施，迅速處理成員國申請貸款的要求，IMF按基金協(xié)定規(guī)定，每年原則上應(yīng)與成員國進行一次磋商，對成員國的經(jīng)濟、金融形勢和政策作出評價。這種磋商在IMF專家小組與成員國政府官員之間進行。其過程是專家小組首先了解有關(guān)的統(tǒng)計資料，如貿(mào)易收支、物價水平、失業(yè)率、利率、貨幣供應(yīng)量等，然后與政府高層官員討論經(jīng)濟政策的效果及欲進行的調(diào)整措施，預(yù)測國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的前景。討論后，專家小組寫出報告，供執(zhí)行董事會磋商、討論與分析成員國經(jīng)濟時使用，并發(fā)表在一年兩期的《世界經(jīng)濟展望》和年度報告《國際資本市場》刊物上。

　　3、金融貸款

　　金融貸款是IMF的一個主要業(yè)務(wù)活動，其形式多種多樣，條件很嚴(yán)格，特點十分明顯�，F(xiàn)具體介紹如下：

　　(1)IMF貸款的特點

　　根據(jù)IMF協(xié)定的規(guī)定，當(dāng)成員國發(fā)生國際收支不平衡時，1MF對成員國提供短期信貸。這些貸款具有下列特點：①貸款對象限為成員國政府，IMF只同成員國的財政部、中央銀行及類似的財政金融機構(gòu)往來;②貸款用途只限于解決短期性的國際收支不平衡，用于貿(mào)易和非貿(mào)易的經(jīng)常項目的支付;③貸款期限限于短期，屬短期貸款;④貸款額度是按各成員國的份額及規(guī)定的各類貸款的最高可貸比例，確定其最高貸款總額;⑤貸款方式是根據(jù)經(jīng)磋商同意的計劃，由借款成員國使用本國貨幣向基金組織購買其他成員國的等值貨幣(或特別提款權(quán))，償還時，用特別提款權(quán)或IMF指定的貨幣買回過去借用時使用的本國貨幣(一般稱為購回)。

　　(2)IMF貸款的分類

　　IMF貸款的種類是有所發(fā)展的。早期的基金組織的貸款一般推行“一個窗口”的辦法，到1963年推出補償貸款，1969年間再打開第三個貸款窗口-- 緩沖庫存貸款，1974年再設(shè)立中期貸款，創(chuàng)辦石油貸款等第四個經(jīng)常性窗口。80年代后，除了1979年設(shè)立補充貸款外，從1981年起，不但著手制定并推行擴張信貸政策，擴大補償貸款的范圍，而且改進貸款條件，新增“儲備份額”貸款(不必購回)優(yōu)惠，將成員國借債限額擴大到該成員國份額的200%等。 IMF的貸款分為以下幾種：

　�、倨胀ㄙJ款(normal credit tranches)。亦稱普通提款權(quán)，是IMF最基本的貸款，期限不超過5年，主要用于成員國彌補國際收支逆差。貸款最高額度為成員國所繳份額的 125%。貸款分兩部分，即儲備部分貸款和信用部分貸款。前者占成員國份額的25%，成員國提取這部分貸款是無條件的，也不需支付利息，但須用外匯或特別提款權(quán)繳納的份額作保證;后者占成員國繳納份額的100%，共分四個檔次，每檔為份額的25%，成員國申請第一檔貸款比較容易獲得，一般只需制定出借款計劃便可得到批準(zhǔn)，而二至四檔屬高檔信用貸款，貸款條件較嚴(yán)格，成員國要借取就必須提供全面、詳細(xì)的財政穩(wěn)定計劃，而且在使用時還必須接受IMF的監(jiān)督。

　�、谥衅谫J款(亦稱擴展貸款)(extended credit)。這是1974年設(shè)立的，用于成員國因在生產(chǎn)、貿(mào)易等方面存在結(jié)構(gòu)性問題而進行較長期調(diào)整的一項專用貸款。其最高貸款額度為借款成員國份額的140%，備用期3年，提款后第4年開始償還，10年內(nèi)還清。

　�、鄢隹诓▌友a償貸款(compensatory financing facility或compensatory financing of export fluctuations)。設(shè)立于1963年2月，最初規(guī)定，當(dāng)成員國因自然災(zāi)害等無法控制的客觀原因造成初級產(chǎn)品出口收入下降，從而發(fā)生國際收支困難時，在原有的普通貸款以外，可另行申請此項專用貸款。1981年5月又規(guī)定，當(dāng)成員國糧食進口價格超過前5年的平均價格而造成國際收支困難時，也可申請補償貸款。該貸款最高限額為成員國份額的100%，貸款期限3～5年。1988年8月IMF再次通過了一個修改方案，將應(yīng)急機制結(jié)合進原來的補償貸款，并把貸款名稱更改為補償與應(yīng)急貸款。成員國在執(zhí)行IMF支持的經(jīng)濟調(diào)整計劃中，如遇突發(fā)性、臨時性的經(jīng)濟因素而造成經(jīng)常項目收支偏離預(yù)期調(diào)整目標(biāo)時，可申請該項貸款。這里突發(fā)性的經(jīng)濟因素主要是指出口收入、進口價格及國際金融市場利率等。該貸款最高限額為份額的95%，如果成員國僅具備申請補償性融資的條件，則最高限度為份額的65%，僅具備申請應(yīng)急融資的條件，則最高貸款額為份額的30%。

　�、芫彌_庫存貸款(buffer stock financing facility)。設(shè)立于1969年6月，是一種為幫助初級產(chǎn)品出口國家維持庫存從而穩(wěn)定物價而發(fā)放的貸款。貸款的額度最高為成員國份額的50%，期限 3～5年。

　�、菔�油貸款(oil facility)。是1974年6月至1976年5月期間，專門為解決因中東戰(zhàn)爭后石油漲價而引起的國際收支困難的資金需要而設(shè)立的一種臨時性貸款。

　�、扌磐谢�金貸款(trust fund)。設(shè)立于1976年1月，用于援助低收入的發(fā)展中國家。低收入發(fā)展中國家的標(biāo)準(zhǔn)是：1973年人均國民收入不足300特別提款權(quán)單位。此項貸款現(xiàn)已結(jié)束。

　�、哐a充貸款(supplementary financing facility)。設(shè)立于1977年4月，目的是為了幫助成員國解決龐大的、持續(xù)的國際收支逆差。貸款期限3年半至7年，最高借款額為成員國份額的 140%。1981年4月，該貸款全部承諾完畢。1985年5月，IMF實施擴張借款政策，提供擴大貸款，其目的和內(nèi)容與補充貸款相似。該政策規(guī)定，貸款額度最高為一年不超過份額的95%～115%，或3年不超過份額的280%一345%。

　�、嘟Y(jié)構(gòu)調(diào)整貸款(structural adjustment facility)。該貸款于1986年3月設(shè)立，旨在幫助低收入發(fā)展中國家通過宏觀經(jīng)濟調(diào)整，解決國際收支長期失衡的問題。貸款條件優(yōu)惠，年利率僅為 0.5%～1%，期限一般為10年，且有5年寬限期，貸款最高限額為份額的70%。成員國要獲取該貸款，必須有詳細(xì)的經(jīng)濟調(diào)整計劃，并且由IMF或世界銀行工作人員參與計劃的制定，最后由IMF核定批準(zhǔn)。為了增強對低收入成員國的資金援助，IMF于1987年12月增設(shè)了“擴大的結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款”，其目的和條件與上述結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款基本-致，但貸款額擴大了，最高貸款額可達份額的250%，在特殊情況下還可提高到份額的350%。但IMF對借款國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的計劃要求較高，對貸款效果的監(jiān)督也較嚴(yán)格。低收入成員國最終能否獲得此項貸款及貸款數(shù)額大小，除取決于本國國際收支和收入水平外，還取決于該國本身與 IMF的合作程度以及對本國經(jīng)濟作出的調(diào)整努力。

　�、嶂贫绒D(zhuǎn)型貸款(systemic transformation facility)。該貸款于1993年4月設(shè)立，主要目的是為了幫助前蘇聯(lián)和東歐國家克服從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變過程中出現(xiàn)的國際收支困難，包括：

　　第一，由計劃價格向市場價格轉(zhuǎn)變引起的收支困難;

　　第二，由雙邊貿(mào)易向多邊貿(mào)易轉(zhuǎn)化引起的收支困難;

　　第三，由游離于國際貨幣體系之外到融入該體系之內(nèi)引起的收支困難。

　　此項貸款最高額為份額的50%，期限4～10年。成員國要獲取該項貸款，必須制定一項經(jīng)濟穩(wěn)定與制度改革方案，內(nèi)容包括財政貨幣制度改革和貨幣穩(wěn)定計劃、控制資本外逃計劃、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革計劃以及市場體系培育計劃等，而貸款能否全部得到，還須借款國與IMF充分合作，并作出切實有效的努力。

　　上述各項貸款，成員國不能同時獲準(zhǔn)借取，這是因為IMF對一個成員國在一定時間內(nèi)的全部貸款設(shè)定限額。IMF在此問題上遵循著這樣一個原則：成員國每年借款額一般不超過份額的102%;3年累計借款凈額不超過份額的306%;全部累計借款上限為份額的600%。IMF在提供上述各項貸款時，要收取手續(xù)費或利息。儲備部分貸款、信托基金、結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款和擴大的結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款以及補充貸款和擴大貸款等，是以優(yōu)惠利率或僅收取手續(xù)費形式提供的，其余貸款的利率在4%～7%之間，具體依當(dāng)時國際金融市場利率水平及成員國借款數(shù)額多少而定。

　　(3)IMF貸款的條件及其評價

　　IMF貸款與其他商業(yè)性貸款有很多區(qū)別，其中一個重要區(qū)別在于它的條件上。IMF通過發(fā)放各類貸款，對成員國克服國際收支出現(xiàn)的困難及穩(wěn)定匯率等方面，無疑有積極的一面。但其附加的條件及貸款所帶來的負(fù)面效果，至今仍招致不少議論與批評。

　　IMF對成員國的貸款申請，始終是很慎重的，對那些已陷入危機而需巨額援助的成員國，更會附上嚴(yán)厲的貸款條件。一般來說，當(dāng)一成員國向其申請貸款時，IMF首先會組織“專家小組”，直接赴借款國實地考察，分析該國的經(jīng)濟形勢尤其國際收支存在的問題，并由“專家小組”制定一組綜合的經(jīng)濟政策和經(jīng)濟目標(biāo)，即經(jīng)濟調(diào)整計劃，借款國只有同意并接受該調(diào)整計劃，才能獲得貸款資格。而且IMF對貸款的發(fā)放也不是一步到位，而是以一定的時間間隔分期發(fā)放，如果借款國沒有履行貸款條件，IMF便停止發(fā)放新的貸款。這種經(jīng)濟調(diào)整計劃一般都會包括以下幾項內(nèi)容：減少財政赤字，削減各種開支，實行緊縮的貨幣政策，增加出口或減少進口及擴大金融市場開放度等。從IMF來講，它可能會認(rèn)為所有這些措施，都是為了維護國際金融秩序，降低貸款風(fēng)險，幫助成員國渡過難關(guān)。但對具體的受援國來講，這些條件和措施是良藥還是劣藥，可能還得作具體分析。這是因為：

　�、僖�求借款國緊縮貨幣政策以降低通脹率，可能會導(dǎo)致經(jīng)濟的低速增長甚至是負(fù)增長，同樣會導(dǎo)致較高的短期成本。

　�、谝�求借款國執(zhí)行緊縮的財政政策，就意味著國家要減少各種政府開支，如減少農(nóng)業(yè)補助、價格支持以及公共方面的計劃。但對于一個發(fā)展中國家來說，要削減本國的社會消費及重新安排原來優(yōu)先考慮的項目，不僅意味著其生活水準(zhǔn)的降低，還會增加潛在的政治風(fēng)險。緊縮的貨幣政策與財政政策同時使用，往往還會引起經(jīng)濟的衰退。

　　③要求借款國增加出口或減少進口，意味著該國貨幣要計劃性地貶值，這種貶值也可能會促進出口，但同時也使進口商品價格更加高昂，不利于國內(nèi)消費者。此外，對依賴于大量進口先進技術(shù)和設(shè)備的成員國來講，進口的減少會嚴(yán)重打擊其國內(nèi)工業(yè)和整體經(jīng)濟的發(fā)展，因此，通過減少進口來達到貿(mào)易順差，其代價可能不菲。

　�、芤�求借款國實施自由化改革，進一步開放貿(mào)易和資本項目等，可能會給那些本來就是因為金融自由化步伐邁得過快而造成危機的國家，雪上加霜，甚至?xí)��?dǎo)致社會動亂，成員國為此付出的代價可能將更加巨大。

　　總之，IMF貸款要真正收到良好的效果，貸款條件的提出要達到良好的預(yù)期，IMF還得根據(jù)不同的對象、不同的時期和不同的實際情況，作出不同的安排。

　　基金的功能

　　(1)外匯資金的融通：會員國家在國際收支困難時，可以向基金申請貸給外匯資金。但其用途限于短期性經(jīng)常收支的不均衡，各會員國可利用基金的資金，其最高限額為該國攤額的2倍，而在此限額內(nèi)1年僅能利用攤額的25%。后來，基金已慢慢放寬會員國對于資金利用的限制，以配合實際的需要。

　　(2)規(guī)定各會員國匯率、資金移動和其他外匯管制措施：會員國的國際收支，除非發(fā)生基本不均衡，否則不得任意調(diào)整其本國貨幣的平價。所謂基本不均衡，乃指除了因季節(jié)性、投機性、經(jīng)濟循環(huán)等短期因素外的原因，所產(chǎn)生的國際收支不均衡。對于資金移動，基金則規(guī)定：各會員國不得以基金的資金，用于巨額或持續(xù)的資本流出的支付。對于此種資本流出，會員國得加以管制，但不得因此而妨礙經(jīng)濟交易的對外支付。

　　(3)對會員國有提供資料和建議的作用:我國在基金的歷史較早，1944年的布雷敦森林會議我國便是與會44國之一，并作為大國而攤額十分龐大，僅次于美國的275億美元及英國的130億美元，而為55億美元，與美、英、法、印度并列入攤額最大的國家。1959年基金增資時，由于種種原因，我國攤額并未增加，因此不能列入攤額最大的5國之內(nèi)，1961年單獨任命執(zhí)行董事的資格為西德取代。過去，我國在國際貨幣基金的資格由國民黨政府當(dāng)局代表，自從我國恢復(fù)聯(lián)合國合法席位后，于1980年4月國際貨幣基金通過取消臺灣當(dāng)局資格，恢復(fù)我國為會員國資格。

　　(4)基金的平價：國際貨幣基金對于外匯匯率采取平價制度，規(guī)定各會員國均須設(shè)定本國貨幣的平價�；�金第4條規(guī)定：會員國的貨幣的平價，概用黃金1盎司(英兩)等于35美元表示。各國外匯買賣價格上下變動，不得超過平價的1%。1971年史密松寧協(xié)定成立后，此一現(xiàn)貨匯率的波動幅度，已擴大為平價上下2.25%的范圍，而決定"平價"的標(biāo)準(zhǔn)，也由黃金改為特別提款權(quán)。至于經(jīng)基金公布的平價，非經(jīng)基金同意不得變更。但如果會員國的國際收支發(fā)生基本不均衡時，即可向基金提出調(diào)整平價的要求。若整幅度在平價的10%以內(nèi)時，會員國得自行調(diào)整后，由基金予以追認(rèn)。若超過10%以上時，則須先經(jīng)基金同意才能調(diào)整。此種平價制度就是“可調(diào)整的盯住匯率”。雖然與金匯兌本位制頗接近，但基金的平價，是基金與會員國所決定，而金匯兌本位制則由黃金含量比率所決定。