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3月初,穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布報(bào)告,維持中國主權(quán)信用評級“Aa3”,但將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”,引起社會(huì)關(guān)注。就中國主權(quán)信用評級的有關(guān)問題,記者日前采訪了財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人。 市場投資者對中國的預(yù)期未受穆迪評級影響 “從市場影響看,穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級展望以后,境內(nèi)股票市場、債券市場、人民幣匯率走勢并未受到展望下調(diào)的影響,境外主權(quán)債券收益率、離岸人民幣匯率也未因此出現(xiàn)波動(dòng),說明市場投資者還是保持了較強(qiáng)的信心和良好的預(yù)期!必(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 這位負(fù)責(zé)人指出,在當(dāng)前異常復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下,穆迪對我國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中的問題表示一定的擔(dān)憂,但這些問題實(shí)際上并不構(gòu)成下調(diào)評級展望的充分理由,說明評級公司對我國的情況還需要進(jìn)一步全面了解,消除“信息不對稱”。 穆迪在后續(xù)的報(bào)告中提出,中國可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革、市場穩(wěn)定的政策“三難困境”局面。對此,這位負(fù)責(zé)人表示,經(jīng)濟(jì)增長、推進(jìn)改革和市場穩(wěn)定,三者緊密聯(lián)系、相互影響,只要把握好任務(wù)的輕重緩急,權(quán)衡好短期和長期增長、局部和整體利益,調(diào)整好政策和措施的時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度,三者并不是互斥的,反而可以相輔相成、相互促進(jìn)。 從經(jīng)濟(jì)增長的視角看,經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長可以為推進(jìn)改革和市場穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。今年的《政府工作報(bào)告》中,2016年我國經(jīng)濟(jì)增速已明確目標(biāo)為6.5%—7%。這樣的經(jīng)濟(jì)增長速度是符合我國國情實(shí)際的,屬于能夠兼顧穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的合理區(qū)間,且具有宏觀調(diào)控創(chuàng)新手段和政策儲(chǔ)備支撐,并不以推遲改革為前提。相反,經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定增長,有利于推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革,也有利于穩(wěn)定和引導(dǎo)市場預(yù)期。 從推進(jìn)改革的視角看,推進(jìn)改革可以為經(jīng)濟(jì)增長催生持續(xù)動(dòng)力,有利于保障市場長期穩(wěn)定運(yùn)行。推進(jìn)改革的目的在于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)增長。近年來的實(shí)踐表明,我國改革開放力度不斷加大,結(jié)構(gòu)調(diào)整成果顯著,消費(fèi)、服務(wù)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率不斷提高。在促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的同時(shí),我們也注意防風(fēng)險(xiǎn),通過創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式,實(shí)現(xiàn)各方面的平衡。抓好供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,破除體制機(jī)制障礙,激發(fā)市場活力和社會(huì)創(chuàng)造力,是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、實(shí)現(xiàn)市場穩(wěn)定的客觀需要。 從市場穩(wěn)定的視角看,市場穩(wěn)定可以為經(jīng)濟(jì)增長和推進(jìn)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。2015年,面對股票市場的波動(dòng),我國政府采取了一系列穩(wěn)定市場的舉措,有效避免了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。面對金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn),采取必要措施進(jìn)行防范,守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線,是為推進(jìn)改革和經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境,并不需要也不意味著推遲改革?梢哉f,在復(fù)雜的世界經(jīng)濟(jì)形勢下,保持金融市場穩(wěn)定,是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)并推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革的必要條件。 很多人關(guān)心,評級公司對一個(gè)國家的主權(quán)信用進(jìn)行評級,準(zhǔn)確性到底有多高? 這位負(fù)責(zé)人解釋說,當(dāng)一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)處于上行周期時(shí),評級公司往往會(huì)提升其信用評級,很難預(yù)警經(jīng)濟(jì)增長中的潛在風(fēng)險(xiǎn);在經(jīng)濟(jì)下行周期,經(jīng)濟(jì)增長潛在風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)顯得突出,評級公司就會(huì)調(diào)降一國的評級和展望。國際金融危機(jī)爆發(fā)后,相關(guān)評級公司分別連續(xù)下調(diào)希臘等歐洲國家的主權(quán)信用評級,對市場預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響,在歐洲債務(wù)危機(jī)中起到了“推波助瀾”的作用。 我國政府負(fù)債率和財(cái)政赤字率仍安全可行 “我國政府負(fù)債率和財(cái)政赤字率,在世界主要經(jīng)濟(jì)體中均處于較低水平,適當(dāng)提高仍然安全可行!边@位負(fù)責(zé)人表示,目前,我國政府負(fù)債率約為40%。2016年,我國將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策,包括擴(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模,提高赤字率至3%。 對于各界普遍關(guān)注的地方政府舉債問題,這位負(fù)責(zé)人介紹,新預(yù)算法實(shí)施以來,地方政府債務(wù)管理得到進(jìn)一步加強(qiáng),“借、用、還”的具體要求更加明確,責(zé)任更加清晰。下一步,我們將繼續(xù)督促地方政府嚴(yán)格按照預(yù)算法和國務(wù)院有關(guān)制度要求,加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理,厘清政府與市場邊界,防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。 ——強(qiáng)化地方政府債務(wù)上限約束。根據(jù)2016年預(yù)算草案,地方政府一般債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)余額限額合計(jì)約17.2萬億元,地方政府債務(wù)率預(yù)計(jì)仍將低于100%的風(fēng)險(xiǎn)警戒線水平,風(fēng)險(xiǎn)總體可控。 ——加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,完善地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評估和預(yù)警機(jī)制,并加強(qiáng)對地方政府融資行為的監(jiān)管。 ——加快推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)市場化轉(zhuǎn)型和融資,推動(dòng)實(shí)體類融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為自我約束、自我發(fā)展的市場主體,由其按照市場化原則融資和償債,消除政府隱性擔(dān)保,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化,其舉借的債務(wù)不納入政府債務(wù),政府在出資范圍內(nèi)履行出資人職責(zé)。 我國企業(yè)債務(wù)水平處于合理水平 近年來,受世界經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響,我國部分行業(yè)產(chǎn)能過剩,企業(yè)債務(wù)規(guī)模提高,杠桿率有所提升。但從資產(chǎn)負(fù)債率看,據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì),目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約為60%,較2009年僅上升了約5個(gè)百分點(diǎn)。與國際公認(rèn)的警戒線70%相比,我國企業(yè)的債務(wù)水平尚處于合理水平。 為了解決債務(wù)方面的結(jié)構(gòu)性問題,我國已經(jīng)采取了一些措施,取得了積極成效。一是通過市場化債轉(zhuǎn)股方式降低企業(yè)杠桿。目前,有關(guān)部門正在就債轉(zhuǎn)股相關(guān)問題進(jìn)行研究。二是采取兼并重組、債務(wù)重組等措施,積極穩(wěn)妥處置“僵尸企業(yè)”,去除一批過剩產(chǎn)能。為保證平穩(wěn)推進(jìn)此項(xiàng)工作,中央已安排1000億元專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金,用于相關(guān)企業(yè)職工轉(zhuǎn)崗安置,實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、促發(fā)展、穩(wěn)就業(yè)之間的平衡。三是大力發(fā)展直接融資,提高直接融資比重。截至2015年末,社會(huì)融資規(guī)模存量中直接融資占比為13.9%,較上年提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。 這位負(fù)責(zé)人認(rèn)為,主權(quán)信用評級涉及很多方面,不僅包括具體的、能夠客觀衡量的經(jīng)濟(jì)增長、財(cái)政收支、外匯儲(chǔ)備等“硬指標(biāo)”,還需要考慮政府體制機(jī)制等“軟環(huán)境”,如政府效率、法治建設(shè)等。這些體制機(jī)制方面的因素,在長期內(nèi)影響著經(jīng)濟(jì)的潛在增長空間。隨著我國改革開放向縱深邁進(jìn),新的發(fā)展動(dòng)能加快培育,持續(xù)增長動(dòng)力不斷增強(qiáng),我國經(jīng)濟(jì)將保持長期平穩(wěn)健康發(fā)展態(tài)勢,也將為主權(quán)信用評級的穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 |
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