在社交媒體如火如荼的大浪潮中,眾多在過去具有“高大上”形象的金融機(jī)構(gòu)放下身段,嘗試互聯(lián)網(wǎng)思維,迎合移動互聯(lián)網(wǎng)時代的行文風(fēng)格,試圖吸引更多流量,以期獲得更高的“變現(xiàn)”可能性。一些券商研究員為所謂的“接地氣”,絞盡腦汁強(qiáng)行變身“標(biāo)題黨”,賺取點擊率,奇葩研報頻頻出現(xiàn)。據(jù)記者了解,作為券商研報主要買方的公募基金卻并不買賬,反而認(rèn)為如今券商研報質(zhì)量下降,內(nèi)容不“給力”,沙里淘金的難度加大。 自2014年下半年A股市場進(jìn)入上漲以后,市場行情跌宕起伏,精彩紛呈,一向以嚴(yán)謹(jǐn)著稱的券商研究報告也不甘寂寞,為了在牛市中占得一席之地,紛紛使出渾身解數(shù),在行文風(fēng)格、標(biāo)題上大做文章,搖身一變?yōu)椤捌孑庹f”。從《俠之大者為國接盤》到《有種冷叫你媽覺得你冷》再到《你大媽不是你大媽,你大爺還是你大爺》,等等不一而足。摘錄上述某廣為流傳的券商研報中的某一段:“在一個存量博弈的市場里,正道只有一個,三個字:擼小股票。但不是說擼小股票在什么時候都是對的,2010年到現(xiàn)在都6年了,創(chuàng)創(chuàng)也沒漲到天上去(雖然可能one step to paradise),但是根據(jù)站得高尿的遠(yuǎn)定律,漲的多自然跌的也high。在市場掉頭向南的時候大股票還是值得配的,雖然大家都跌,但畢竟你跌的少呀,就像股災(zāi)的時候如果你配了銀行,那上證3700點的時候別人都在家里哭你卻已然new high了呀。此外,大股東禁止減持的deadline眼看著1月就要到了,而且別人也知道1月是deadline,所以,you know what I mean……”整篇研報中透露出濃濃的搞笑藝人“Hold住姐”風(fēng)格,若是放到兩年前,或許沒有人會相信這是券商研報。 市場上普遍認(rèn)為,研報奇葩化是券商研究圈浮躁的表現(xiàn),一些研究員急功近利,希望快速成名,而從利益的角度來看,在分倉傭金收入的激勵下,券商研報處于賣方市場,屬于“供給側(cè)”,在供大于求的競爭環(huán)境下,要獲得以公募基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同并不容易,分析師便紛紛在研報標(biāo)題上做文章,希望通過標(biāo)題抓住買方機(jī)構(gòu)眼球。 這招對公募基金有用嗎?有基金經(jīng)理坦言,看郵件時如果收到一封“標(biāo)題黨”的研報確實可能會點進(jìn)去看一下,但每天收到的研報實在太多,也只能草草掃一眼了事,真正抓住眼球的還是自己比較感興趣的方向和公司,也就是說內(nèi)容才是核心要義。 北京一家基金公司投資總監(jiān)曾對中國證券報記者表示,這兩年很多研究員寫研報是“拍腦袋”,不談基本面,直接給市值預(yù)期,牛市的時候尤為明顯,動輒拍板500億市值,想找出真正有含金量的研報極其不易。另一位“80后”基金經(jīng)理也表達(dá)了同樣的觀點,“標(biāo)題黨”層出不窮,內(nèi)容卻不“給力”,券商研報整體質(zhì)量有所下降,“很少有人去分析公司的財務(wù)報表,很多分析師在推薦的時候自己都不知道這家公司一年收入、利潤、資產(chǎn)負(fù)債表、主要客戶等情況,大概估一下明年收入或利潤有多大增長空間,再看下現(xiàn)在市場一致預(yù)期,如果超預(yù)期就推薦了。” 大多數(shù)情況下,這些風(fēng)格出位的券商研報并不會影響到基金經(jīng)理的決策。華南地區(qū)某大型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者,賣方、自己公司研究員的報告都會看,通常會先看賣方的,覺得感興趣的會先找分析師聊,如果聊完之后確定是比較認(rèn)可的方向,會和公司內(nèi)部的研究員繼續(xù)做深入的研究和判斷!叭萄芯繂T做的工作對我們來說起到的是比較基礎(chǔ)的作用,可以讓我們快速了解行業(yè)和公司的基本情況。但落實到投資建議上,我們還是主要和公司內(nèi)部的研究員進(jìn)行探討和確認(rèn),很少完全依賴賣方來做投資決策。大家都是找適合自己風(fēng)格的研究員來做交流,我個人是比較傾向于重視基本面的賣方,更喜歡看到有數(shù)據(jù)和邏輯進(jìn)行支持的研報,這種類型的賣方才會考慮作為長期接觸的對象。” |
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