在經(jīng)歷了一月的暴跌之后，A股2月開(kāi)啟了一段反彈歷程。但今天再度千股跌停，上證綜指跌幅達(dá)6.41%，創(chuàng)業(yè)板更是大跌7.56%。對(duì)于這種暴跌，中國(guó)基金報(bào)記者采訪了多位公募私募人士。

　　名禹資產(chǎn)董事長(zhǎng)王益聰：弱市反彈可能已結(jié)束

　　今天可能是有一些消息面的擾動(dòng)。有注冊(cè)制推進(jìn)的消息、有保險(xiǎn)公司因償付能力被限制投資股市等消息，另外外圍市場(chǎng)昨晚歐洲股市跌得比較厲害。

　　今天的暴跌，可能意味著本輪弱市反彈已經(jīng)結(jié)束，這種千股跌停的方式對(duì)做多力量的打擊很大，短期內(nèi)再組織做多還需要時(shí)間。鑒于目前外圍市場(chǎng)不穩(wěn)，滯漲苗頭顯現(xiàn)，后市難言樂(lè)觀。

　　前海鼎業(yè)投資發(fā)展公司合伙人吳良群：核心還是整體估值不低

　　今天暴跌可能跟注冊(cè)制等傳聞?dòng)嘘P(guān)，以及市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)改革可能不達(dá)預(yù)期有所擔(dān)憂，核心還是整體估值不低，而股災(zāi)產(chǎn)生的負(fù)反饋仍未結(jié)束，市場(chǎng)信心比較脆弱，一有風(fēng)吹草動(dòng)容易反應(yīng)過(guò)度。對(duì)今年市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，目前沒(méi)有看到具備大的趨勢(shì)性行情的因素。

　　從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們堅(jiān)信這一輪改革的效果會(huì)不斷顯現(xiàn)，下跌反而提供長(zhǎng)線買(mǎi)入符合轉(zhuǎn)型升級(jí)方向公司股權(quán)的機(jī)會(huì)，將適時(shí)進(jìn)行布局。

　　海潤(rùn)達(dá)資產(chǎn)公司總裁仇天鏑：關(guān)注黃金類股票

　　今天的市場(chǎng)，受多重利空影響，包括注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板全面停止審核、創(chuàng)業(yè)板部分公司退市、部分銀行提高存款準(zhǔn)備金率等。昨天創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)明顯回調(diào)，在主板的拉動(dòng)下回穩(wěn)，說(shuō)明投資者對(duì)兩會(huì)行情還有期待。

　　但今天暴跌從技術(shù)面上看壓力很大，因而大家對(duì)兩會(huì)行情應(yīng)該降低預(yù)期。現(xiàn)在就看兩會(huì)期間，會(huì)不會(huì)有超預(yù)期的政策出來(lái)。整體來(lái)看，今年上半年不太樂(lè)觀，基本面上看熊市沒(méi)有終結(jié)。在這種環(huán)境下，關(guān)注黃金類股票這類防御性品種。

　　龍騰資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰：市場(chǎng)比想象的弱

　　市場(chǎng)比想象的弱，投資者缺乏持股信心，今天的下跌跌幅太大，進(jìn)一步影響風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　上海從容投資：市場(chǎng)底部仍然不明確，但猛烈下跌之后會(huì)通常會(huì)出現(xiàn)一些投資機(jī)會(huì)，而且總體市場(chǎng)環(huán)境并非特別悲觀。總體來(lái)看，當(dāng)前利率不高，優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)缺乏，股市的流動(dòng)性尚可，仍然會(huì)得到部分資金的親睞。此外，出于穩(wěn)定市場(chǎng)考慮，一些會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊的政策的實(shí)施也會(huì)有所控制。

　　深圳上德谷投資董事長(zhǎng)趙立松

　　今天市場(chǎng)再現(xiàn)千股跌停，從純技術(shù)上來(lái)說(shuō)，該來(lái)的下跌還是來(lái)了，但現(xiàn)在的位置有超跌的可能性。前段時(shí)間市場(chǎng)在上行過(guò)程中有獲利盤(pán)，以及市場(chǎng)對(duì)改革的預(yù)期也扭轉(zhuǎn)了下跌的邏輯；但因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)人士的調(diào)整，市場(chǎng)做多情緒進(jìn)一步釋放。這次短期市場(chǎng)下跌有一步到位的可能，明天市場(chǎng)或許會(huì)對(duì)下跌有糾正的過(guò)程。兩會(huì)前市場(chǎng)有穩(wěn)定性，我認(rèn)為不會(huì)持續(xù)下跌，后市沒(méi)有再殺跌的可能性。

　　操作上今天我們降了一些倉(cāng)位，但是總體倉(cāng)位控制在50%左右，因?yàn)榻裉祀m然大幅下跌，但是明天我們判斷不出意外會(huì)拉回來(lái)修正一下，然后我們?cè)龠m當(dāng)減倉(cāng)。目前配置上主要是結(jié)合兩會(huì)的熱點(diǎn)，健康、醫(yī)療、養(yǎng)老和教育等，周期股主要配置了有色。

　　北京天啟德鑫投資董事長(zhǎng)王巖

　　我認(rèn)為這次市場(chǎng)下跌可能會(huì)一步到位，而反彈時(shí)間還會(huì)延續(xù)3～4個(gè)交易日。市場(chǎng)下跌的原因主要是：從時(shí)間周期來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)上漲了兩個(gè)多星期，這個(gè)時(shí)間周期到了以后一般就有調(diào)整需求；同時(shí)，從漲幅來(lái)看，個(gè)股普遍達(dá)到20%左右的升幅，大盤(pán)是10%，漲幅到一定程度會(huì)積累獲利盤(pán)。周四市場(chǎng)大幅下跌主要是多殺多導(dǎo)致的。

　　周四下跌的幅度和氣勢(shì)，堪比去年的6月19日、8月18日和今年的

　　1月4日。但需要知道的是，即使是跟過(guò)去那三次下跌的一樣，悲觀的說(shuō)是一波跌勢(shì)的開(kāi)端，那么過(guò)去那三次天的大陰線次日連續(xù)反彈的幅度為

　　4.6%、1.23%、2.25%，也就是說(shuō)，就算是悲觀預(yù)期，明天也是漲的。如果是樂(lè)觀預(yù)期，現(xiàn)在位置比過(guò)去三次要低得多，那三次都是連續(xù)大幅上漲之后的高點(diǎn)，市場(chǎng)獲利盤(pán)很多，所以市場(chǎng)后面反彈之后才能連續(xù)殺跌，但現(xiàn)在周四收盤(pán)之后，市場(chǎng)顯然是沒(méi)有獲利盤(pán)的。因此周五必然收陽(yáng)，未來(lái)必然會(huì)連續(xù)步入反彈周期。

　　在操作上，我們前兩天早就把股票賣(mài)了，今天已經(jīng)滿倉(cāng)，只不過(guò)是買(mǎi)早了，收盤(pán)時(shí)市場(chǎng)還跌了。

　　北京某中型私募董事長(zhǎng)

　　最近和私募交流，大家普遍都比較悲觀。我認(rèn)為，后面市場(chǎng)可能還會(huì)跌，因?yàn)槊恳淮芜@樣的下跌后市場(chǎng)很難逆轉(zhuǎn)，我認(rèn)為有可能到2000點(diǎn)。像我們這次打下來(lái)，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)里根本沒(méi)人追，沒(méi)有跟風(fēng)盤(pán)，說(shuō)明現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)作的機(jī)制，已經(jīng)到了資金被消耗，多頭一波波被套牢的情況，場(chǎng)內(nèi)留下都是相對(duì)理性的機(jī)構(gòu)投資者，不會(huì)跟票。

　　這波反彈最大的特點(diǎn)是沒(méi)有一股力量真正參與。參與這波的都是市場(chǎng)里偏激進(jìn)的力量，而很多機(jī)構(gòu)投資者、大私募都沒(méi)有參與，倉(cāng)位非常輕，今天這種情況更是把前期的倉(cāng)位都砍下來(lái)了。這種走勢(shì)比較難弄，接下來(lái)A股可能要過(guò)苦日子了。

　　我們?cè)诓僮魃�，其�?shí)昨天尾盤(pán)誘多，我就把一些股票獲利了結(jié)了，但是又買(mǎi)了其他的，以致于今天倉(cāng)位還比較高，沒(méi)有及時(shí)出來(lái)，最近的利潤(rùn)全部回吐了。今天要認(rèn)錯(cuò)，然后再調(diào)整心態(tài)重來(lái)。

　　山楂樹(shù)投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)陳靜：今天市場(chǎng)暴跌正常，因?yàn)檫@波反彈已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)已到調(diào)整時(shí)期。但是跌幅如此之大出乎意料，或是多種利空因素疊加的結(jié)果。另外，之前大家預(yù)期太一致，都認(rèn)為反彈可以持續(xù)到兩會(huì)結(jié)束，但是從行為學(xué)來(lái)看，肯定有人會(huì)提前獲利出逃。市場(chǎng)信心不足，再加上現(xiàn)在缺乏做空機(jī)制，博弈力量加劇，以后市場(chǎng)震蕩可能會(huì)加劇。目前還是保持低倉(cāng)位繼續(xù)觀望，短期來(lái)看都不會(huì)樂(lè)觀。

　　延澤投資董事長(zhǎng)劉�。夯�本面上沒(méi)有過(guò)多變化，跌幅超預(yù)期。主要還是市場(chǎng)信心羸弱，反彈到這個(gè)位置也面臨上升壓力。目前市場(chǎng)留下來(lái)更多的可能是交易型選手，看到市場(chǎng)漲不動(dòng)就果斷賣(mài)出。

　　但是總體來(lái)看，市場(chǎng)跌到這個(gè)位置也沒(méi)必要太悲觀。短期來(lái)看，指數(shù)已經(jīng)調(diào)整很多，傾向于越跌風(fēng)險(xiǎn)越小。但是在這個(gè)區(qū)域，波動(dòng)會(huì)很大。中期來(lái)看，大家還是缺乏信心，關(guān)鍵要看后面政策和改革。如果兩會(huì)可以出臺(tái)一些改革超預(yù)期政策的話對(duì)市場(chǎng)可以有所支撐。今年全年傾向于震蕩行情，在某些階段震蕩會(huì)很厲害，在操作上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制和應(yīng)對(duì)能力要求會(huì)很高，尤其是做絕對(duì)收益會(huì)比較困難。

　　看完私募看公募的

　　深圳績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理：

　　由于1月份跌幅很大，再加上2月是兩會(huì)前的政策真空期，于是大家都認(rèn)為是搶反彈的機(jī)會(huì)。從市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)沒(méi)辦法形成持續(xù)的賺錢(qián)效應(yīng)，一天黃金、一天VR、一天國(guó)企改革，一天軍工，但是最后大家都沒(méi)辦法賺錢(qián)。當(dāng)反彈達(dá)到一定程度，大家都強(qiáng)跑，于是股市大跌了。

　　從二季度、三季度來(lái)看，人民幣還面臨一定的貶值壓力，再加上去產(chǎn)能，市場(chǎng)可能還是會(huì)比較弱。

　　總體來(lái)說(shuō)，很多人認(rèn)為還有小牛市，但是現(xiàn)在大家需要改變觀點(diǎn)，現(xiàn)階段是熊市，沒(méi)有深V。

　　融通基金投資總監(jiān)商小虎：

　　此次市場(chǎng)調(diào)整幅度比較大，主要原因還是經(jīng)歷了2015年和今年1月份的3次大跌后，投資者缺乏信心，2月份的反彈也缺乏主線。同時(shí)，從政策面來(lái)說(shuō)，近期創(chuàng)業(yè)板股票退市以及擔(dān)心注冊(cè)制，對(duì)市場(chǎng)形成了壓制。

　　至于后市，由于1月份信貸創(chuàng)天量，同時(shí)新開(kāi)項(xiàng)目也在逐步開(kāi)工，改革方面如果國(guó)企改革能有效推進(jìn)，大家在看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)和改革效果后，投資信心也許會(huì)有所增強(qiáng)。

　　回到機(jī)會(huì)上來(lái)說(shuō)，2016年的市場(chǎng)本質(zhì)是去偽存真，如果你拿的是好公司，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性又很確定，那就不用太擔(dān)心，反之，如果只是故事或者瞎炒作，對(duì)此就要小心�？傮w上來(lái)說(shuō)，2016年要把握真成長(zhǎng)。

　　至于行業(yè)，新需求新行業(yè)要做加法，傳統(tǒng)行業(yè)要做減法，科教文衛(wèi)這類新需求在未來(lái)可重點(diǎn)關(guān)注。

　　深圳業(yè)績(jī)優(yōu)異基金經(jīng)理：

　　這次大幅調(diào)整，影響因素比較復(fù)雜，既有1月市場(chǎng)大跌導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏人氣，也有宏觀經(jīng)濟(jì)原因，還有人民幣1月份調(diào)整，導(dǎo)致資本外流。

　　從權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，相比去年5、6月份的群體狂熱，現(xiàn)在市場(chǎng)跌下來(lái)了，反而是靜下來(lái)找好股票的時(shí)機(jī)，中國(guó)人口多，市場(chǎng)大，總有一些公司想做事，在做事，基金經(jīng)理要做的事情就是找這種公司。

　　從未來(lái)的機(jī)會(huì)而言，看好三方面機(jī)會(huì)：一是國(guó)企改革；二是集成電路；三是低碳環(huán)保。