1月2.51萬億元的新增貸款數(shù)據(jù)令市場咋舌，多位券商分析人士預(yù)計，2月信貸仍可能在一定程度上延續(xù)1月勢頭。不過，專家指出，從1、2月的新增信貸數(shù)據(jù)不能推測央行貨幣政策重新進(jìn)入“放水期”，全年政策基調(diào)仍偏穩(wěn)健，預(yù)計一季度之后新增信貸就會季節(jié)性回落。

　　值得注意的是，多位銀行業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，除國家重大戰(zhàn)略、地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域貸款將繼續(xù)受到商業(yè)銀行青睞，個人住房按揭貸款有望迎來大幅增長。

　　2月延續(xù)1月態(tài)勢

　　按往年慣例，每年1、2月都是商業(yè)銀行信貸投放發(fā)力期，但1月人民幣貸款同比多增1.04萬億元大大超出市場預(yù)期。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳表示，每年一季度特別是1月是商業(yè)銀行貸款投放的高峰期，由于貸款規(guī)模受資本充足率、合意貸款等多重限制，早投放早受益成為商業(yè)銀行提高收益的普遍選擇。今年1、2月人民幣貸款增量維持高位，主要有幾個原因：一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度加快，去年受貸款額度積壓的部分項目貸款集中到今年年初集中投放；二是各地加大房地產(chǎn)“去庫存”力度，陸續(xù)出臺鼓勵房地產(chǎn)市場發(fā)展的政策，直接拉動房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人住房貸款；三是企業(yè)負(fù)債的幣種轉(zhuǎn)換。受美元升值影響，企業(yè)出于降低融資成本的考慮，大幅度減少境外外幣債券融資和境內(nèi)外幣貸款融資，外幣負(fù)債減少后形成的資金缺口往往由境內(nèi)人民幣貸款彌補；四是受治理影子銀行、規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)等因素影響，表外融資轉(zhuǎn)表內(nèi)的趨勢仍在持續(xù)。

　　某國有大行人士對中國證券報記者表示，今年的情況又稍微特殊了一點，一是去年年末壓下來等著新年放的貸款確實比以往多，二是很多銀行覺得下半年的形勢不好判斷，早放早安心。

　　華創(chuàng)證券調(diào)研顯示，大部分商業(yè)銀行2月新增信貸進(jìn)程較1月同期加快，甚至有部分銀行表示截至目前的新增人民幣信貸量已超過2015年全年新增量的一半。其中有相當(dāng)一部分是2015年的儲備項目在一季度的集中投放。預(yù)計部分銀行2月新增信貸增長較1月同期基本持平甚至略有加快。

　　平安證券分析人士預(yù)計，2月信貸仍可能一定程度上延續(xù)1月態(tài)勢，但規(guī)模會有所收斂。一是央行在1月中旬會議之后要求各銀行上報全年貸款計劃，但未對銀行有明顯額度指導(dǎo)和節(jié)奏把控。目前階段政府對穩(wěn)增長目標(biāo)可能會更加重視，因此階段性的信貸額度可能仍會維持適當(dāng)寬松。二是預(yù)計2月前半月貸款投放仍較多，但不同銀行間在投放上已現(xiàn)分化。1月末由于額度投放過快，一些銀行在貸款上有所控制，使得部分項目資金投放挪到2月。

　　全年基調(diào)仍較穩(wěn)健

　　盡管如此，多數(shù)專家仍認(rèn)為“大水漫灌”的局面難以出現(xiàn)，全年貨幣政策基調(diào)仍偏穩(wěn)健，預(yù)計一季度之后新增信貸會季節(jié)性回落，全年新增也較平穩(wěn)。央行副行長易綱近日表示，當(dāng)前實行的是穩(wěn)健貨幣政策，政策要穩(wěn)健、適度、靈活，避免過度寬松，因為貨幣政策過度寬松可能會產(chǎn)生資產(chǎn)價格泡沫和人民幣貶值壓力