債基與鑫元半年定開(kāi)債基這兩只產(chǎn)品，雖然從表面來(lái)看，今年以來(lái)凈值漲幅為-1.21%和-4.95%，但若扣除停盤(pán)股票影響，它們?cè)谀陜?nèi)大跌行情中其實(shí)保持了正收益，定開(kāi)債基的避風(fēng)港作用明顯

　　1月26日，在熔斷暫停后A股再迎巨跌，各大股指跌幅巨大，其中代表大盤(pán)藍(lán)籌的滬深300指數(shù)下跌6.02%；代表小盤(pán)的指數(shù)跌幅更大，中證500和創(chuàng)業(yè)板指跌幅超過(guò)7個(gè)點(diǎn)；整體來(lái)看，萬(wàn)得全A股跌幅7.45%，A股市場(chǎng)2809只股票中有1534只跌幅超過(guò)9個(gè)點(diǎn)。而整個(gè)A股1月的跌幅更是驚人，截至1月26日，上證綜指16年跌幅達(dá)22.31%，中證500跌幅達(dá)26.63%。市場(chǎng)狀況之慘烈，成為不折不扣的“股災(zāi)3.0版本”。

　　股災(zāi)3.0沒(méi)有幸免者

　　在市場(chǎng)的凄風(fēng)冷雨中，無(wú)論是主動(dòng)偏股型基金還是債券型基金均受到?jīng)_擊，真可謂覆巢之下焉無(wú)完卵。從Wind數(shù)據(jù)也可以看到，截止到1月27日，上證指數(shù)調(diào)整幅度為-23.44%，深成指為-26.9%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)為-29.69%，其中上證指數(shù)與深成指均擊破股災(zāi)時(shí)的低點(diǎn)，創(chuàng)一年多以來(lái)新低。債券市場(chǎng)同樣不平靜，10年期國(guó)債利率水平從年初的2.87%下行至2.75%之后，迅速出現(xiàn)較大調(diào)整，目前利率回升在2.9%附近，也高過(guò)年初點(diǎn)位，中債全價(jià)指數(shù)125.27也低于年初的125.47水平。

　　總體來(lái)看，匯率市場(chǎng)波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、央行貨幣政策轉(zhuǎn)向供給側(cè)均為市場(chǎng)帶來(lái)了一定的不確定性。

　　在這樣的市場(chǎng)中，公募基金也難以幸免。截止到1月27日，年內(nèi)股票基金平均回撤為-22.55%，最大回撤達(dá)到-33.9%，混合基金平均回撤為-15.33%，最大回撤為-37.31%，混合型債券基金平均回撤為-2.47%，最大回撤為-17.18%。表現(xiàn)較好的如中長(zhǎng)期純債型基金平均漲幅為0.09%，年化收益也較往年有顯著下降。

　　定開(kāi)產(chǎn)品成避風(fēng)港

　　用相對(duì)論的眼光來(lái)看，任何事物都有兩面性。事實(shí)上，目前市場(chǎng)的急跌也為部分基金帶來(lái)了良機(jī)，其中定開(kāi)債基受到投資者歡迎。

　　以鑫元一年定開(kāi)債基與鑫元半年定開(kāi)債基兩只產(chǎn)品為例，這兩只二級(jí)債基，在經(jīng)歷了去年定開(kāi)產(chǎn)品事件之后，目前已調(diào)整投資策略，強(qiáng)化絕對(duì)回報(bào)的投資目標(biāo)，其凈值走勢(shì)頗具抗跌性。具體來(lái)看，鑫元基金旗下四只純債型基金的凈值增長(zhǎng)在同類中表現(xiàn)較好，如鑫元穩(wěn)利與鑫元鴻利凈值增長(zhǎng)為0.35%，排名同類前列，鑫元合豐與鑫元合享凈值也達(dá)到0.47%和0.48%的水平。

　　事實(shí)上，鑫元一年定開(kāi)與鑫元半年定開(kāi)這兩只產(chǎn)品，雖然從表面來(lái)看今年凈值漲幅為-1.21%和-4.95%，但是其持倉(cāng)停盤(pán)股較多且根據(jù)行業(yè)估值是主要原因。如鑫元半年定開(kāi)，根據(jù)其最新四季度報(bào)告，其持倉(cāng)停盤(pán)股票占比達(dá)到15%以上，而該股對(duì)應(yīng)行業(yè)指數(shù)在年內(nèi)下跌幅度達(dá)到33.71%，按照此估值對(duì)凈值影響達(dá)到5.05%，即是說(shuō)，扣除停盤(pán)股票影響，該基金在年內(nèi)大跌行情中仍能夠保持正收益，鑫元一年定開(kāi)情況也與其類似。另外鑫元2015年新成立的鑫元鑫新收益混合型基金，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月27日仍能維持正收益，在同類754只產(chǎn)品中排名74位。