在經(jīng)歷了2015年年尾的排名行情后，2016年的“開門綠”可以說給高倉位的公募基金一個措手不及，由此觸發(fā)“雙十紅線”的基金也是大批出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士坦言，階段性搶籌是造成違規(guī)的主因原因，但基金經(jīng)理有足夠的時間應對相關規(guī)定，現(xiàn)在需要擔心的反而是基金降倉位所引發(fā)的拋售力量，因為隨著基金四季報的披露，持股超限的案例也會越來越多，涉及的股票或許將迎來一波被動砸盤困擾。

　　多基金持股被動超限

　　根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(下稱《辦法》)第32條規(guī)定，一只基金持有一家上市公司市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;同一基金管理人旗下基金合計持有一家上市公司股份不能超過該公司股份的10%，這也是業(yè)內(nèi)常說的“雙十規(guī)定”。然而進入到2016年后，違規(guī)的公募基金卻大批量產(chǎn)生。

　　據(jù)媒體報道，混合型基金可謂是違反此規(guī)定的“重災區(qū)”。有40只偏股混合型基金所持單只重倉股市值占基金凈值比重超過了10%。其中安信鑫發(fā)優(yōu)選持有國光股份的市值占凈值比達到了25.99%;財通可持續(xù)持有寶碩股份的市值占凈值比達到24.43%。另外，股票型基金以及債券和保本型基金也均有多只產(chǎn)品違規(guī)。

　　以寶盈基金為例。據(jù)報道，太極股份被寶盈基金旗下7只基金抱團持有。寶盈基金四季報數(shù)據(jù)顯示，寶盈核心優(yōu)勢基金期末持有太極股份782.1萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例為21.28%。此外寶盈基金旗下的寶盈鴻利收益基金也持有太極股份284.4萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例達13.21%。寶盈基金旗下的鴻陽證券基金也持有太極股份427.8萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例為10.01%。

　　為此，寶盈核心優(yōu)勢基金在四季報中表示，由于報告期末持有的太極股份自2015年5月14日停牌，受市場波動及基金規(guī)模變動影響，該基金持有的太極股份占基金凈資產(chǎn)的比例超過10%，后由于該股票于2015年12月31日復牌，該基金將按照相關規(guī)定及時做出調(diào)整。同時寶盈鴻利收益基金和鴻陽證券基金也表示將及時做出調(diào)整。

　　正如寶盈所言，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，多數(shù)基金違規(guī)超限持股的部分原因都是因為重倉股處于停牌或者限售期而無法減倉，這樣的話就必須等待股票上市正常流通后，方能拋出，而《辦法》中也對類似這樣的市場因素給予了寬限。比如《辦法》第35條同時規(guī)定，因證券市場波動、上市公司合并、基金規(guī)模變動等原因，允許基金公司在10個交易日內(nèi)進行調(diào)整。有基金公司人士表示，這10個交易日的豁免期對基金經(jīng)理的操作已經(jīng)非常充足。

　　搶籌引發(fā)批量違規(guī) 后市拋壓幾何?

　　另據(jù)第一財經(jīng)日報，違反雙十規(guī)定的主因與去年四季度公募基金集體加倉行為有關。銀河證券統(tǒng)計，截至2015年末，普通股票型基金倉位由上一季度的77.75%大幅提升至82.56%，短短一個季度加倉4.81個百分點。偏股混合型基金倉位由上一季度的67.71%大幅上升至72.69%，加倉4.98個百分點;靈活配置型基金倉位由60.27%提升至65.75%，加倉5.48個百分點。而進入2016年，行情急轉(zhuǎn)直下，由于熔斷效應的影響，多數(shù)公募基金來不及快速減倉，只能在隨后的交易日進行調(diào)倉，這也是機構對于后市拋壓的擔憂。

　　比如，萬科A因重大事項于2015年12月18日突然停牌，一批公募基金已經(jīng)突破或者逼近“雙十限定”。WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，如果以2015年三季報持有的份額計算，截至目前鵬華中證800地產(chǎn)、建信深證基本面600ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、國泰房地產(chǎn)、天弘中證全指房地產(chǎn)A、嘉實深證基本面120ETF持有萬科A的市值占基金凈值的比重分別達到16.75%、14.63%、12.96%、12.91%、12.38%和11.41%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，如果2015年四季度這些基金沒有減倉，在萬科A復牌后，這些超限的基金或?qū)⒊蔀樵冶P的主力軍。而隨著基金四季報陸續(xù)披露，基金出現(xiàn)這種因超限而被動砸盤的事件或許會越來越多，投資者應盡早發(fā)現(xiàn)并回避。

　　有基金經(jīng)理向媒體表示，由于部分創(chuàng)業(yè)板股票流通市值很小，因此，對于一家流通盤不足10%的上市公司，理論上一家基金可以買光所有在外流通股票而不違反規(guī)定。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新就曾表示，公募基金現(xiàn)在是創(chuàng)業(yè)板市場主角之一，如果相關監(jiān)管跟不上，就可能存在事實性擾亂市場的行為。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士建議，應該對基金持有證券的流通股比例做出相關限定。比如，可以考慮將流通股本納入持倉限制范圍，可以達到既有效分散風險又能保證充足流動性的需要。