提到活期產(chǎn)品,大家會很自然地想起余額寶,也正是余額寶將活期產(chǎn)品帶入上億人的投資中。但是活期產(chǎn)品早已不是余額寶一家的天下,推出活期產(chǎn)品似乎已經(jīng)成為P2P行業(yè)的一種趨勢。此前便有業(yè)內(nèi)觀察人士認(rèn)為,“P2P平臺相繼推出活期理財產(chǎn)品,不僅是為了滿足投資者對靈活性的需求,也是眾多P2P平臺在現(xiàn)階段轉(zhuǎn)型所需要的舉措!睋(jù)了解,目前已有理財范、有利網(wǎng)、真融寶、短融網(wǎng)等多家P2P平臺推出了活期理財產(chǎn)品。 值得一提的是,活期產(chǎn)品在申贖靈活的同時還兼具不低的收益。據(jù)了解,目前業(yè)內(nèi)的活期產(chǎn)品年化收益率幾乎都在8%左右,為余額寶的3倍、銀行活期存款利率的22倍。而且,隨著《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱“《征求意見稿》”)的出臺,許多平臺還面臨著踩線的危險。有分析人士對《證券日報》記者指出,“《征求意見稿》對P2P 混業(yè) 作出了明確的禁止,平臺不得發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品。這項新規(guī)則也給那些倚靠貨幣基金解決資金站崗問題的活期理財產(chǎn)品造成了致命打擊!币虼,在滿足高收益、流動性的同時,還要符合監(jiān)管的要求,對做活期理財?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的穩(wěn)定性運營及產(chǎn)品設(shè)計有著極高的要求。 債權(quán)匹配轉(zhuǎn)讓為主流模式 高收益卻存一定風(fēng)險 對投資者而言,無標(biāo)可投導(dǎo)致資金“站崗”是極為頭疼的事情。因此,P2P平臺推出活期理財產(chǎn)品無疑給投資者指出了一條新的投資思路。 有業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者表示,雖然目前活期理財產(chǎn)品眾多,不過大致可以為分為三類:一種是同基金公司合作,賣的是貨幣基金產(chǎn)品。包括余額寶等寶寶類產(chǎn)品在內(nèi),這類活期理財產(chǎn)品以其先靈活為特點,但對應(yīng)的年化收益率則相對較低;第二種是將投資借款項目和貨幣基金整合打包,再由投資人統(tǒng)一購買,通過設(shè)置每日贖回金額限制來達(dá)到一定的靈活性;第三種債權(quán)匹配轉(zhuǎn)讓,平臺將收益率較高的轉(zhuǎn)讓債權(quán)回購打包成大資產(chǎn)包,然后向投資者放開申購。由于該類產(chǎn)品直接對接借款端,因此收益空間也相對較大,這也是目前多數(shù)P2P平臺采取的活期理財形式。 事實上,P2P平臺相繼推出活期理財產(chǎn)品,不僅是為了滿足投資者對靈活性的需求。在競爭激烈的當(dāng)下,這也成為許多平臺招攬用戶的策略之一。當(dāng)活期理財產(chǎn)品逐漸“亂花漸欲迷人眼”時,有投資也提出了疑慮,“推出債權(quán)打包活期理財產(chǎn)品的平臺是否有存在建立資金池的問題?” 對此,前述業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者說道,要實現(xiàn)活期,就需要有人來提供流動性。從目前市面上的產(chǎn)品來看,可以由三種角色來提供,一是平臺自己參與其中,設(shè)立中間賬戶或者墊資,這種方式有涉及信用中介和資金池的嫌疑;二是找第三方機(jī)構(gòu)來提供,如做市商或者墊資;三是投資人之間實現(xiàn)債權(quán)的匹配轉(zhuǎn)讓!捌脚_如果參與其中的話,涉嫌觸及監(jiān)管紅線自然是不言而喻的。第三方機(jī)構(gòu)提供流動性的方式,特別是進(jìn)行墊資就會涉及到資金成本,當(dāng)規(guī)模大到一定程度后,這種方式還能否為繼就不好說了。投資人之間的債權(quán)匹配方式,需要新的投資人或者投資需求出現(xiàn),債權(quán)才可以快速地實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓,也就是沒人接盤的話,就轉(zhuǎn)讓不出去,投資體驗可能會不太好! 監(jiān)管劃出活期理財紅線 產(chǎn)品設(shè)計要求提高 而且,隨著《征求意見稿》出臺,P2P平臺的活期理財也存在較多的“踩線”行為。分析人士對《證券日報》記者指出,首先,監(jiān)管辦法明確網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得以任何形式代出借人行使決策。而活期理財對應(yīng)的通常是債權(quán)包,由平臺“自動投標(biāo)”功能自行匹配債權(quán),因此投資者并沒有機(jī)會對投資決策作出親自確認(rèn),通常只能在投資后才能查詢甚至根本看不到自己所投資的項目,這顯然違背監(jiān)管辦法關(guān)于信息披露的相關(guān)要求;其次,監(jiān)管辦法禁止期限錯配,并且規(guī)定為單一融資項目設(shè)置募集期,最長不得超過10個工作日。很多P2P平臺為了保證活期的實現(xiàn),大多會進(jìn)行期限錯配,形成“短投長融”,拆標(biāo)后募集期必然延長,涉嫌違規(guī)。并且,她強(qiáng)調(diào),“監(jiān)管辦法對P2P 混業(yè) 作出了明確的禁止,平臺不得發(fā)售銀行理財、券商資管、基金、保險或信托產(chǎn)品。這項新規(guī)則也給那些倚靠貨幣基金解決資金站崗問題的活期理財產(chǎn)品造成了致命打擊。” 因此,在滿足高收益、流動性的同時,還要符合監(jiān)管的要求,對做活期理財?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的穩(wěn)定性運營及產(chǎn)品設(shè)計有著極高的要求。 對于如何解決流動性的問題,有利網(wǎng)CEO吳逸然對《證券日報》記者表示,“要從兩方面講,一是產(chǎn)品的資產(chǎn)配置,我們做了幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融,積累了上百萬的用戶投資行為,基于這些用戶行為做建模分析流動性需求。同時,針對流動性可能出現(xiàn)的各種極端情況均設(shè)置了限制,如每個人的購買限制等規(guī)則來管理產(chǎn)品穩(wěn)定性。”在風(fēng)控方面,他認(rèn)為,做活期理財產(chǎn)品不能做資金池、不能做虛假標(biāo),基本的產(chǎn)品原理不能挑戰(zhàn),但是可以在技術(shù)上做創(chuàng)新,實現(xiàn)每一筆投資對應(yīng)每一筆借款,貸款和投資一一對應(yīng),保證每一筆投資去向都清楚!艾F(xiàn)在每天的流水是幾百萬條,運算復(fù)雜,我們在產(chǎn)品研發(fā)上投入力度很大,來保障有強(qiáng)大的系統(tǒng)和團(tuán)隊管理流動性! 理財范CEO申磊對《證券日報》記者表示,平臺推出的活期理財產(chǎn)品“活利范”本質(zhì)上依舊是P2P產(chǎn)品,只不過不再是固定期限類的。投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)是直投的擔(dān)保項目,通過創(chuàng)新性地引入轉(zhuǎn)讓機(jī)制,整體而言是對有本息保障的借款項目進(jìn)行自動加入及贖回時自動轉(zhuǎn)讓的理財計劃。在這個模式下,8%的收益是來自于直投項目以及轉(zhuǎn)讓所獲得的收益。 同時,在他看來,P2P平臺在推出活期產(chǎn)品的時候,有兩點要尤其注意:首先,要合法、合規(guī),尤其是不能搞資金池!耙曰罾稙槔,產(chǎn)品都是有本息保障的直投借款項目以及贖回轉(zhuǎn)讓的債權(quán),每筆投資都對應(yīng)著實實在在的項目,而且與第三方資金托管平臺合作,對客戶交易資金完全按照 專戶?顚S 的標(biāo)準(zhǔn)模式進(jìn)行托管,所以活利范不存在資金池的問題”;其次,要確保安全性,無論對投資人還是對網(wǎng)貸平臺來說,安全性都是最重要的,千萬不要為了單純的創(chuàng)新而埋下安全隱患。 |
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