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主動(dòng)股基發(fā)展停滯 資產(chǎn)荒下公募能否承接儲(chǔ)蓄理財(cái)?

2016-1-21 15:03| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 729| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

  過去一年來(lái),公募基金實(shí)現(xiàn)了長(zhǎng)足發(fā)展,總規(guī)模上漲近九成,不過由于市場(chǎng)的大波動(dòng),主要面向中小投資者的主動(dòng)股票基金規(guī)模卻停滯不前。與之對(duì)應(yīng)的一個(gè)現(xiàn)象是,相當(dāng)一些基金投資者并沒有在基金中賺到錢,盡管其中有些基金的凈值相比發(fā)行時(shí)已然翻番。

  公募基金高層或許需要考慮的一個(gè)問題是:在資產(chǎn)“配置荒“的大背景下,公募基金能否承接銀行端的儲(chǔ)蓄資金、將公募的理財(cái)功能發(fā)揮出來(lái),顯然想要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo),目前公募的一些問題亟須解決抑或改進(jìn)。

  主動(dòng)股票基金發(fā)展停滯

  雖然公募基金總規(guī)模在近年來(lái)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展,更是在去年一年實(shí)現(xiàn)了近90%的增長(zhǎng),但主要是零售的主動(dòng)股票基金卻并非如此。

  《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2011年至2015年這五年間,主動(dòng)股票基金的規(guī)模分別是10948.1億元、10590.8億元、10532.7億元、9943.8億元及10661.9億元,2008年主動(dòng)股票基金的規(guī)模約9989億元,與2014年末幾乎持平。

  這說(shuō)明,近年來(lái)主動(dòng)股票型基金的規(guī)模并沒有得到發(fā)展,主動(dòng)股票型基金從2014年底的9943.8億元增加至去年年末的10661.9億元,增幅為7.2%左右,而公募總資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)幅度則約為87.6%,該數(shù)據(jù)與主動(dòng)型股票基金的增長(zhǎng)情況頗不一致。

  就2015年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析不難發(fā)現(xiàn),在剛剛過去的一年基金資產(chǎn)超過85%的大幅增長(zhǎng)來(lái)自于貨幣基金、分級(jí)基金以及一些混合型的打新基金。事實(shí)上,這些基金增長(zhǎng)的背后散戶是少數(shù),絕大多數(shù)是機(jī)構(gòu)。

  “這么多年來(lái)我們看到公募基金的規(guī)模增長(zhǎng)實(shí)際上是機(jī)構(gòu)在做自己的配置,它們需要配置公募基金從而帶來(lái)了公募基金規(guī)模的增長(zhǎng),而主要以散戶為投資標(biāo)的的主動(dòng)股票基金卻基本沒有增長(zhǎng)!北本┮患夜嫉母笨偨(jīng)理如是表示。

  《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者也從相關(guān)渠道了解到,一家規(guī)模前十大型公募的一只主動(dòng)型產(chǎn)品,在近十年來(lái)凈值增長(zhǎng)了十倍,但值得反思的是,十年前該基金規(guī)模是20億,十年后凈值上漲了十倍規(guī)模依然保持在20億。

  “為什么作為公募基金應(yīng)該吸引的普通投資者這么多年來(lái)沒有增長(zhǎng),是產(chǎn)品問題、渠道問題還是客戶問題?一定要思考怎么才能把最主要的公募基金的客戶基礎(chǔ)提起來(lái)!痹摫本┕几笨偺寡浴

  顯然,一個(gè)行業(yè)面對(duì)的問題是如果想要實(shí)現(xiàn)公募基金規(guī)模的快速增長(zhǎng),必須根據(jù)目前存在的這些問題針對(duì)性地拿出解決方案。

  基民的困擾

  對(duì)廣大的個(gè)人基金投資者來(lái)說(shuō),或多或少存在這樣一個(gè)問題:基金凈值翻番,但是基民卻沒有賺到錢。

  原因其實(shí)很簡(jiǎn)單,因?yàn)榛褓I基金的時(shí)點(diǎn)是不恰當(dāng)?shù)。打個(gè)簡(jiǎn)單的比方,一只基金從1元錢(凈值)漲到4元,接著從4元回到3元,這個(gè)時(shí)候基金估值上漲了200%,但基金在1元發(fā)行時(shí)是2個(gè)億到4元時(shí)在賺錢效應(yīng)下規(guī)模劇增到30億,而在3元時(shí)規(guī)?赡芑芈涞搅10億,就是說(shuō)大量的散戶投資者是在凈值3.5元~4元時(shí)候進(jìn)去的,表現(xiàn)出來(lái)的就是大量基民是賠錢的。

  那么,是不是說(shuō)權(quán)益類基金的投資就是負(fù)收益呢?事實(shí)顯然不是這樣。

  目前市場(chǎng)上最大的機(jī)構(gòu)投資者社;鹗亲罴逊独。公開數(shù)據(jù)顯示,社;鸪闪⒅2014年底,年均投資收益率達(dá)8.38%,比同期通脹率高出5.96個(gè)百分點(diǎn),社保基金在所有大型機(jī)構(gòu)投資者里,股市配置的比重也是最高的。

  “未來(lái)開放基金在滿足機(jī)構(gòu)市場(chǎng)客戶需要、在做解決方案的前提下,也需要通過解決方案把零售市場(chǎng)做活。”上述北京公募副總指出。一位管理社;鸬耐顿Y經(jīng)理便告訴本報(bào)記者,社保基金不追求短期特別靠前或者特別靠后,要求長(zhǎng)期帶來(lái)業(yè)績(jī)回報(bào),因此業(yè)績(jī)相對(duì)比較穩(wěn)健。

  因此,也有基金業(yè)內(nèi)人士提出建議,投資權(quán)益類基金的長(zhǎng)期回報(bào)一定比不斷地今天買進(jìn)明天賣出這樣得來(lái)投資回報(bào)高,但這種做法,確是現(xiàn)在大量投資者正在做的!耙苍S是要做投資者教育,也許是要在投顧方面多做一些工作!币患掖笮突鸸臼袌(chǎng)人士反思道。

  《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者也注意到,進(jìn)入2016年以來(lái)隨著大盤回調(diào)至3000點(diǎn)以下,一些基金公司力推保本基金、貨幣基金及偏債型基金,權(quán)益類基金則受到冷落。

  配置荒下的公募走向

  現(xiàn)階段資管行業(yè)說(shuō)得最多的詞之一便是“資產(chǎn)配置荒”,國(guó)內(nèi)利率不斷下行,大量理財(cái)資金向海外流去,對(duì)公募而言除QDII產(chǎn)品井噴外,理財(cái)資金的吸納也是基金公司人士考慮的一個(gè)問題。

  “未來(lái)五年我覺得與80年代的美國(guó)有異曲同工之妙,大量的資金理財(cái)需要得到一個(gè)妥善的安置,理財(cái)時(shí)代也應(yīng)該是現(xiàn)在從此展開!痹谏虾R晃还纪顿Y總監(jiān)看來(lái),能否滿足從銀行系統(tǒng)出來(lái)的大量?jī)?chǔ)蓄的理財(cái)需求值得公募考慮。

  過去一年,公募基金得到了爆發(fā)性的發(fā)展,規(guī)模幾乎增長(zhǎng)一倍,但無(wú)法忽視的是產(chǎn)品設(shè)計(jì)、人才匹配等都是公募業(yè)需要解決的難題。

  不得不說(shuō)的一個(gè)問題是,目前公募基金依然沿用相對(duì)業(yè)績(jī)考核,但這種考核機(jī)制與市場(chǎng)的訴求卻是隔離的:基金經(jīng)理追求相對(duì)排名,而投資者則需要的是絕對(duì)回報(bào)。如果在熊市中基金經(jīng)理雖然錄得負(fù)收益但是排名靠前,那基金經(jīng)理績(jī)效就會(huì)很高,但并沒有滿足投資者的訴求。

  “考核標(biāo)準(zhǔn)也在一定程度上決定可以按照價(jià)值投資來(lái)進(jìn)行布局!鄙鲜錾绫;鹜顿Y經(jīng)理告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

  “私募的管理則比較靈活,客戶缺什么就補(bǔ)什么。顯然私募里他利益驅(qū)動(dòng)很明確,這也是為什么優(yōu)秀的公募基金經(jīng)理奔私的一個(gè)原因,因?yàn)榈搅怂侥家院竺磕晔杖攵际呛芨叩摹!币晃凰侥几吖苋缡侵赋觥?/font>


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