新年第一周滬深兩市呈現(xiàn)寬幅震蕩調(diào)整走勢(shì)，一周觸發(fā)四次熔斷兩天提前收盤創(chuàng)歷史先河，空方借助熔斷機(jī)制引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒，市場(chǎng)磁吸效應(yīng)顯現(xiàn)，最終上證綜指下跌 9.97%，深圳綜指下跌 14.30%，中小板綜指下跌 14.68%，創(chuàng)業(yè)板綜指下跌 17.43%，滬深 300 指數(shù)下跌 9.90%。從成交量來看， 三大指數(shù)成交量較上一周有所放大，指數(shù)調(diào)整的趨勢(shì)明顯。

　　經(jīng)濟(jì)面上，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國2015年12月CPI同比1.6%，預(yù)期1.6%，前值1.5%。中國2015年12月PPI同比-5.9%，連續(xù)第46個(gè)月下滑，預(yù)期-5.8%，前值-5.9%。 2015年全國CPI上漲1.4%，創(chuàng)2009年CPI負(fù)增長(zhǎng)以來的6年新低。 2015年P(guān)PI同比下降5.2%。CPI 和 PPI 基本符合預(yù)期， CPI 的回升主要來自蔬菜價(jià)格的上行，在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)， PPI 繼續(xù)下行，顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然弱勢(shì)， 1 月以來豬肉價(jià)格出現(xiàn)回升，后續(xù)需要密切關(guān)注對(duì)通脹的影響。

　　資金面上，一方面流動(dòng)性將季節(jié)性趨緊，另一方面近期美元兌人民幣匯率離岸在岸價(jià)差在較高的位置，匯率貶值及資金外流壓力依然較大。資金需求方面，1月證監(jiān)會(huì)減持禁令即將到期，短期看宏觀、微觀流動(dòng)性均有壓力。

　　政策面上，供給側(cè)改革加速推進(jìn)，強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能、清理僵尸企業(yè)。國家從淘汰落后產(chǎn)能和禁止新增產(chǎn)能兩大方面下手，出臺(tái)多項(xiàng)政策措施實(shí)施去產(chǎn)能，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并、收購、重組落后產(chǎn)能企業(yè)等措施強(qiáng)力遏制產(chǎn)能過剩、行業(yè)盲目擴(kuò)張。

　　市場(chǎng)面上，投資特點(diǎn)主要表現(xiàn)為主題輪動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)未見起色的情況下，市場(chǎng)始終都是主題投資，各個(gè)主題在前期經(jīng)歷了較為充分的炒作，目前新熱點(diǎn)缺乏，市場(chǎng)缺乏持續(xù)向上的動(dòng)力，新入資金需要通過市場(chǎng)調(diào)整來獲得介入良機(jī)。

　　綜合以上，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)整體仍將保持震蕩，推薦成長(zhǎng)邏輯通順清晰、業(yè)績(jī)較好的公司，具體方向上重點(diǎn)關(guān)注大健康類、智能設(shè)備類、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)龍頭、信息安全等。主題投資方面，建議關(guān)注國防軍改、供應(yīng)側(cè)改革、智能駕駛、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、高送轉(zhuǎn)等。