回首剛剛過去的2018年，無(wú)疑是資本市場(chǎng)較為黯淡的一年，融通基金公司也沒能逃脫魔咒，2018年該公司旗下權(quán)益類產(chǎn)品超過八成處于虧損狀態(tài)。即使從歷史業(yè)績(jī)看，在目前42只成立期在一年以上并能夠取得可比數(shù)據(jù)的權(quán)益類基金中，也有18只基金的累計(jì)單位凈值不足1元，更有兩只主動(dòng)管理型權(quán)益基金遭遇腰斬，而融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒(001150)就是其中之一。

　　數(shù)據(jù)顯示，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒成立至今接近4年時(shí)間，但累計(jì)單位凈值截止2018年12月28日收盤僅余0.475元，累計(jì)虧損幅度達(dá)52.5%。同時(shí)，該基金也是2018年融通基金公司旗下主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的虧損大戶，跌幅達(dá)到了24.60%。

　　另外，融通基金公司成立于2001年5月22日，至今已走過17個(gè)春秋，但經(jīng)過了17年的發(fā)展，該公司至今規(guī)模尚未突破千億大關(guān)。不僅規(guī)模增長(zhǎng)緩慢，該公司還過分倚重固收類產(chǎn)品的發(fā)展，其權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模占比僅兩成左右。

　　去年超八成權(quán)益類基金虧損 融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒領(lǐng)跌

　　2018年A股市場(chǎng)持續(xù)下跌，導(dǎo)致融通基金公司整體遭遇了重創(chuàng)，尤其是權(quán)益類基金凈值回調(diào)更為明顯。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，融通基金公司旗下成立于2018年之前且能夠取得可比業(yè)績(jī)的權(quán)益類基金共有42只，但2018年僅7只基金取得正收益，占比16.67%

　　反觀虧損的權(quán)益類基金則有35只，占比超過八成，其中，跌幅超過10%的有27只基金，跌幅超過20%的有14只基金，跌幅超過30%的有5只基金，且這5只基金均為指數(shù)型基金，3只出自基金經(jīng)理何天翔之手，另外2只則由基金經(jīng)理蔡志偉掌舵，何天翔所管理的融通中證全指證券B(150344)與融通中證軍工B(150336)全年跌幅超過60%，當(dāng)然，這主要受行業(yè)整體走勢(shì)的影響。

　　而在主動(dòng)權(quán)益類基金中，2018年虧損最多的是融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒，該基金的全年跌幅為24.60%。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，該基金不只是2018年表現(xiàn)不佳，其近3年、近2年、近1年及近半年的階段漲幅分別為-22.35%、-14.06%、-24.41%、-19.90%，不僅大幅跑輸同類平均水平，且四分位排名也不佳。

　　融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒成立于2015年4月16日，成立后借助牛市凈值順利迎來(lái)上漲，但這種狀態(tài)持續(xù)了僅僅3個(gè)月左右，此后由于股市深陷下跌，該基金凈值也隨之大幅回撤，最低時(shí)已不足0.6元。雖然2015年底又迎來(lái)一波小行情，凈值重新回到0.8元，但2016年初再次被打回原形，之后并未出現(xiàn)明顯反彈，即便是藍(lán)籌行情出現(xiàn)，該基金也僅在2017年上漲6.78%，而同期滬深300漲幅卻高達(dá)21.78%，差距巨大。2018年以來(lái)該基金凈值持續(xù)下探，截至2018年12月28日收盤，其累計(jì)單位凈值僅余0.4750元。

　　在業(yè)績(jī)常年低迷的刺激下，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒的規(guī)模也不可避免的呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)。該基金成立時(shí)正值牛市時(shí)期，投資者熱情高漲，因而其初始規(guī)模較高，為58.09億元。但是在股市由盛轉(zhuǎn)衰與該基金業(yè)績(jī)下挫的雙重壓力下，到2015年底該基金規(guī)模便下降至39.39億元，2016年其業(yè)績(jī)毫無(wú)起色下規(guī)模進(jìn)一步下滑至24.45億元，2017年藍(lán)籌行情下該基金規(guī)模仍有小幅減少，截至2017年底余21.02億元，2018年則再次下挫至14.11億元，與成立初期相比，大約縮水四分之三。

　　融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或與其過高的股票倉(cāng)位有直接關(guān)系，據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年各季度該基金的股票倉(cāng)位占比均在90%以上，且其基金換手率不高，持股較為穩(wěn)定。從最新披露的四季報(bào)來(lái)看，該基金在今年四季度的前十大重倉(cāng)股分別為完美世界、中國(guó)國(guó)旅、海螺水泥、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、一心堂、宋城演藝、日機(jī)密封、三一重工、辰安科技。行業(yè)上看該基金的持股還是比較分散的，但2018年個(gè)股普跌，即使分散配置也沒能起到良好效果，且在過高的股票倉(cāng)位下該基金業(yè)績(jī)下挫在所難免。

　　融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒目前由張鵬和伍文友兩位基金經(jīng)理共同管理，張鵬2012年7月加入融通基金管理有限公司，任信息服務(wù)、通信行業(yè)研究員。融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒是張鵬唯一管理過的基金，張鵬自2015年8月便開始管理該基金，至今3年又147天其任職回報(bào)為-22.10%。

　　伍文友歷任中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司助理研究員、建信基金管理有限公司研究員。2015年5月加入融通基金管理有限公司。伍文友目前也僅管理著融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒這一只基金，伍文友自2015年11月17日加入該基金的管理行列，至今3年又67天其任職回報(bào)為-41.60%。

　　值得注意的是，融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒最高時(shí)曾有四位基金經(jīng)理負(fù)責(zé)管理，2015年11月17日至2016年7月25日，劉格菘、林清源、張鵬、伍文友共同管理該基金，但是期間他們的任職回報(bào)僅為-19.11%。

　　成立17年規(guī)模未達(dá)千億 18只權(quán)益基金累計(jì)凈值虧損

　　融通基金公司成立于2001年5月22日，也算是成立時(shí)間較早的一家公募基金公司了，但經(jīng)過了17年的發(fā)展，該公司至今規(guī)模尚未突破千億大關(guān)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱天天基金網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日，融通基金公司的管理規(guī)模為957.31億元。然而，早在2015年其管理規(guī)模就曾達(dá)到983.41億元，但是此后該公司的管理規(guī)模一直震動(dòng)反復(fù)，不僅未能邁步千億元行列，還隱有下滑趨勢(shì)。

　　融通基金公司的管理規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于與之同年成立的易方達(dá)基金公司、銀華基金公司等，據(jù)悉，截至2018年底，易方達(dá)基金公司的管理規(guī)模高達(dá)5969.45億元，而銀華基金公司的管理規(guī)模也有2502.77億元。

　　除了管理規(guī)模發(fā)展緩慢以外，融通基金公司的規(guī)模發(fā)展還表現(xiàn)出過分依賴固收類產(chǎn)品的特點(diǎn)。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，該公司旗下貨幣型基金的規(guī)模為496.64億元，占總規(guī)模比例超過一半;債券型基金的規(guī)模為228.41億元，保本型基金規(guī)模為15.44億元，由此計(jì)算，融通基金公司旗下固收類產(chǎn)品規(guī)模占比接近八成。

　　融通基金公司旗下權(quán)益類基金規(guī)模本就不多，且還有減少趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，該公司旗下股票型基金的規(guī)模已由2017年底的96.56億元減少至55.00億元;混合型基金的規(guī)模更是連續(xù)3年出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，其2015年底、2016年底、2017年底及2018年底的規(guī)模分別為337.73億元、232.27億元、179.96億元、161.49億元。

　　事實(shí)上，融通基金公司旗下多數(shù)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模減少大概率與業(yè)績(jī)不佳有關(guān)，從成立以來(lái)的累計(jì)收益來(lái)看，也有近半數(shù)產(chǎn)品處于虧損中。具體來(lái)看，42只能夠取得可比數(shù)據(jù)的權(quán)益類基金中，有20只基金的累計(jì)收益是虧損的，其中，累計(jì)虧損超過20%的基金有14只，累計(jì)虧損超過30%的基金有8只，還有4只基金累計(jì)虧損超過50%，2只基金累計(jì)虧損超過90%。

　　從期末凈值來(lái)看，截至2018年12月28日收盤，融通基金公司旗下有18只權(quán)益類基金累計(jì)單位凈值不足1元。

　　值得注意的是，兩只累計(jì)虧損超過90%的基金至今凈值已不足0.1元，其中，融通中證全指證券B(150344)累計(jì)虧損-92.30%，其累計(jì)單位凈值僅余0.0770元;融通中證軍工B(150336)累計(jì)虧損-90.10%，其累計(jì)單位凈值僅余0.0990元。除行業(yè)自身因素外，其主要原因還是分級(jí)基金B(yǎng)份額不斷下折的結(jié)果。

　　雖然旗下權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)不如人意，不過，從近日融通基金公司發(fā)布的2019年權(quán)益投資策略來(lái)看，其對(duì)2019年A股表現(xiàn)持中性樂觀態(tài)度，認(rèn)為A股盈利增速或?qū)⒑糜陬A(yù)期，波動(dòng)率及倉(cāng)位的重要性明顯小于2018年，結(jié)構(gòu)的選擇再次成為勝負(fù)手。

　　融通基金認(rèn)為市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好受三大因素修復(fù)。其一，在不考慮政策轉(zhuǎn)向大幅刺激的前提下，社融大概率在2019年第一季度末見底回升，社融的企穩(wěn)回升不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)，也是上市企業(yè)盈利企穩(wěn)的關(guān)鍵信號(hào)。因此，若社融出現(xiàn)持續(xù)改善信號(hào)，A股的盈利預(yù)期也將得以提振;貿(mào)易方面由于中美雙方面臨的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)等約束，大概率達(dá)成初步協(xié)議，也將緩解市場(chǎng)相對(duì)悲觀的情緒;最后國(guó)企、金融、財(cái)稅在內(nèi)的改革或?qū)⑷〉靡欢ǖ耐黄�，這也是風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提振的關(guān)鍵。

　　對(duì)于融通基金的分析是否正確，能否對(duì)旗下基金產(chǎn)品形成業(yè)績(jī)的正面影響，相信投資者也將拭目以待。