不僅如此，在各個細分行業(yè)領域的改革攻堅也進入提速階段，電力改革、油氣改革、金融改革等一系列關系到中國經濟發(fā)展命脈的支柱產業(yè)改革的綱領性文件都在加緊制定中。在新的一個五年規(guī)劃即將開啟前夕，這些內容將會納入到整個國民經濟的“十三五”發(fā)展規(guī)劃的體系之中，以從中央到地方的縱向深化和從不同產業(yè)領域協(xié)同推進的橫向鋪展，共同構成無死角的全局性宏觀改革體系。而在整個經濟體制改革的框架之下，以資本市場為主的虛擬經濟體系作為國民經濟結構的重要組成部分，在“虛實結合、以實帶虛、以虛促實”的指導原則下，將順應改革要求，發(fā)揮應有的作用。

　　從改革的路徑而言，一般都經歷著“發(fā)現問題——解決問題——形成模式”的過程。在這一認識上，國家領導人早就提出“改革是由問題倒逼而產生，又在不斷解決問題中而深化”的深刻論斷。而重大問題一般都會在危機中出現，或者說，只有在危機中，問題才會暴露出本來面目，因此，每逢危機產生，其實正是改革提速前進之時。

　　此前A股的暴跌，恰恰是由于從去年到今年上半年市場風險的不斷積累，在成熟的發(fā)達國家資本市場如美國逾百年的股市發(fā)展歷史中，類似的危機也已出現過多次，而每次危機之后，由于政府應對及時并且不斷修改和完善市場制度，使股市自我修復機制得到加強，從而快速走出危機漩渦，進入新的發(fā)展階段。相反，如果不加干涉，如同1929年美國股災爆發(fā)后政府的消極應對，其后果是經濟陷入長期的衰退和蕭條之中，讓美國政府對于如何解決資本市場的危機有了深刻的教訓和認識。

　　盡管在經驗上有所欠缺，但A股市場所暴露出的問題并未就此擱置，管理層對于解決問題的態(tài)度出現積極變化，這一過程可認為是資本市場的改革已進入新階段，只有將市場發(fā)展中的攔路虎和絆腳石一個一個地解決掉，才有可能真正迎來長期牛市。但是這個過程需要給予足夠的耐心，在解決問題的過程中，也許會有一些小的陣痛，只要其是有利于市場的，我們就應當樹立充分的信心，拋開短期得失，立足長遠看待。

　　本輪牛市是立足在改革邏輯之上發(fā)展起來的，雖然經歷了不小的下跌，但如果因此而否定牛市，就等于是否定了改革這個大邏輯。從誘發(fā)本次大跌的問題來看，基本面一直都在預期之中，政策面沒有出現風向轉變，而且寬松主題更加明確；外部因素上，國際局勢雖有動蕩但并非主因，問題的根源仍然在于內部因素，主要是資金面上的突然收緊，打擊了市場人氣，這需要相當長的一個休養(yǎng)生息的過程。A股去杠桿只用3個月時間，明顯承受較大壓力，好在口徑的明朗化和降杠桿已經基本完成，市場泡沫在系統(tǒng)性風險釋放后已極大消化，“災后重建”工作將會陸續(xù)展開。

　　改革支撐牛市的邏輯性在于有效提升了市場風險偏好，在前期的不斷上漲消化紅利預期和改革進程的緩慢推進下，邏輯支撐效應出現邊際遞減，并一度面臨要被證偽的地步，而上漲中累積的風險因素在加杠桿作用下無限放大，管理層清理配資等于是用釋放短期風險來封閉遠端的風險敞口，在邏輯上并未造成動搖。只是下跌中所暴露的問題在風險偏好降低時被不斷強化，所以只要改革進程重新提速并且具備超預期，仍能再度有效提升市場風險偏好。從估值的因素來講，并非是以絕對值來衡量高低，估值的合理性本身就受到市場風險偏好的影響。因此，在消化了市場潛在風險因素、解決長期發(fā)展問題之后，隨著全局性改革的進程加快，通過時間的消化，資本信心將逐漸恢復，終將帶動資本市場走出陰霾，重新回歸牛市通道，對此應有充分的信心。