對(duì)于A股周五的神奇逆轉(zhuǎn)，小伙伴們也是驚呆了，感慨踏空了啊。

　　看到券商板塊在擔(dān)任領(lǐng)漲先鋒，投資者們四處打探是否有重磅利好出臺(tái)，火山君也在關(guān)注這事，不過到目前為止，券商板塊未見重磅利好的影子。

　　對(duì)于周五公布的降準(zhǔn)消息，在周末里，有很多專業(yè)人士進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)，火山君(微信公眾號(hào)：huoshan5188)發(fā)現(xiàn)，點(diǎn)評(píng)降準(zhǔn)是利好的不足為奇，但有的專業(yè)人士認(rèn)為這對(duì)股市沒太大影響，還有多家券商認(rèn)為此次降準(zhǔn)是為了對(duì)沖春節(jié)前出現(xiàn)的資金壓力。

　　而在美股市場(chǎng)，周五也是暴力反彈，今日，小伙伴們已在搶購(gòu)除夕那天的火車票了，春節(jié)不遠(yuǎn)了，那么春節(jié)前有沒有吃飯行情呢?

　　券商：降準(zhǔn)對(duì)沖節(jié)前資金壓力

　　周五，滬指在擊穿前期低點(diǎn)2449點(diǎn)之后，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，資金開始大批掃貨券商板塊，帶領(lǐng)滬指出現(xiàn)了神奇逆轉(zhuǎn)。

　　而從周末來看，券商板塊未見大利好出臺(tái)。至于突然大漲的原因，很多小伙伴們也感到不解。

　　周五盤后，降準(zhǔn)消息出臺(tái)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。在周末里，多位資深人士進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)�；鹕骄龑�(duì)其重要觀點(diǎn)進(jìn)行了梳理：

　　有投資人士認(rèn)為，對(duì)股市和商品影響不會(huì)太大，可能會(huì)短期提振一下，但這個(gè)是一天，還是一周不好判斷，其認(rèn)為會(huì)很短暫。對(duì)樓市影響也很小。從過往降準(zhǔn)看，對(duì)資本市場(chǎng)影響一般，降準(zhǔn)對(duì)股市的短期直接刺激作用總體并不明顯。

　　恒大研究院任澤平認(rèn)為，1月份資金缺口大，降準(zhǔn)利于對(duì)沖春節(jié)前資金壓力，是這個(gè)時(shí)點(diǎn)降準(zhǔn)的主要原因。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，春節(jié)前企業(yè)發(fā)放薪酬、居民采購(gòu)需求增加，現(xiàn)金需求顯著增長(zhǎng)，M0大幅增長(zhǎng)，降低貨幣乘數(shù)。此外，1月份將上繳財(cái)政存款、地方政府債券發(fā)行提前、前期央行MLF有部分將于1月到期，資金壓力集中在1月份，春節(jié)前資金面壓力大，資金缺口約3.8萬億。

　　在1月2日，華創(chuàng)證券對(duì)春節(jié)前基礎(chǔ)貨幣缺口進(jìn)行了分析。隨著公歷2019年的到來，農(nóng)歷新年的腳步也漸行漸近。從歷年的情況看，受企業(yè)繳稅、居民和企業(yè)現(xiàn)金需求增加、年初信貸集中投放、跨年貨幣政策工具集中到期等因素的影響，春節(jié)前的資金面往往會(huì)出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，尤其是今年春節(jié)(2月初)較去年提前，取現(xiàn)需求與1月稅期疊加，再加上地方債發(fā)行提前至年初啟動(dòng)，都使得今年春節(jié)前資金面的波動(dòng)可能加劇。

　　我們不難發(fā)現(xiàn)今年春節(jié)前基礎(chǔ)貨幣依然存在4~4.5萬億的缺口，需要央行采取貨幣政策工具進(jìn)行提前對(duì)沖，央行將大概率采取CRA、MLF、公開市場(chǎng)大額逆回購(gòu)甚至降準(zhǔn)等相結(jié)合的方式投放基礎(chǔ)貨幣以平抑資金面波動(dòng)。但我們要強(qiáng)調(diào)的是，無論央行采用的貨幣政策工具是什么，春節(jié)前進(jìn)行的基礎(chǔ)貨幣投放依然是對(duì)沖性質(zhì)的，并不代表貨幣政策基調(diào)轉(zhuǎn)向?qū)捤�。從目前的情況看，雖然2019年基本面下行壓力仍有進(jìn)一步加大的風(fēng)險(xiǎn)，但貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的有效性已經(jīng)大幅下降，大水漫灌弊大于利，財(cái)政刺激才是2019年穩(wěn)增長(zhǎng)的主力，不可對(duì)貨幣政策寬松抱過高的期待。

　　火山君發(fā)現(xiàn)，在降準(zhǔn)點(diǎn)評(píng)之中，提到對(duì)沖春節(jié)前資金壓力的券商達(dá)好幾家，如海通證券姜超研究團(tuán)隊(duì)、廣發(fā)證券倪軍研究團(tuán)隊(duì)、華創(chuàng)證券張瑜研究團(tuán)隊(duì)等。華創(chuàng)證券張瑜研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，結(jié)合1月降準(zhǔn)釋放的1.8萬億流動(dòng)性，大概仍有1.7萬億的流動(dòng)性缺口需由TMLF和其他貨幣政策工具彌補(bǔ)，短期春節(jié)前流動(dòng)性未必十分充裕，但節(jié)后隨著現(xiàn)金回存及財(cái)政存款的投放，資金面將漸趨寬松。

　　春節(jié)吃飯行情來了?

　　在周五滬指的大逆轉(zhuǎn)后，貌似有構(gòu)筑雙底的跡象，不過目前只要滬指沒有突破雙底的頸線(頸線在2700點(diǎn)附近)，現(xiàn)在也不敢確定雙頂構(gòu)筑成功。

　　從EXPMA指標(biāo)來看，滬指從去年2月轉(zhuǎn)為下行趨勢(shì)后，就很少突破EXPMA的中期指標(biāo)，并且站上該指標(biāo)的時(shí)間較少。從目前來看，滬指并沒有突破這個(gè)中期指標(biāo)，顯示還沒有扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)。

　　從資金線來看，目前也處于去年10月19日底部附近，這顯示出有技術(shù)性反彈的需求，不過反彈是否持續(xù)，仍要看量能是否有序放大。

　　今日，小伙伴們已在搶購(gòu)除夕那天的火車票了，春節(jié)不遠(yuǎn)了，那么春節(jié)前有沒有吃飯行情呢?火山君(微信公眾號(hào)：huoshan5188)對(duì)2001年以來春節(jié)前的滬指走勢(shì)做一個(gè)統(tǒng)計(jì)吧。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，春季前確實(shí)存在著行情，不過有的很短暫，如2008年春節(jié)前，2月4日滬指大漲8.13%，2月5日下跌1.55%(節(jié)前最后一個(gè)交易日)。還有就是2001年、2005年、2016年、2018年的春節(jié)前，反彈時(shí)間也很短暫。就算在2007年和2015年的牛市中，春節(jié)前的表現(xiàn)也一般。

　　2001年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2005年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2016年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2018年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　而有的才稱得上吃飯行情，如2004年、2006年、2009年、2013年等。

　　2004年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2006年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2009年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　2013年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日(圖中紅箭頭處)

　　由此可見，歷史上的春節(jié)吃飯行情有大有小，并非都是來一波大的行情，這需要具體而論。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以2018年12月28日收盤價(jià)計(jì)算，2019年1月，A股限售解禁股的總市值約2707.46億元，僅次于2019年6月，是年內(nèi)第二高，全年解禁規(guī)模在2.6萬億附近。

　　從外圍市場(chǎng)來看，周五美股暴力反彈，不過道瓊斯指數(shù)23500點(diǎn)附近是雙頂頸線位，具有較強(qiáng)的壓力，這需要持續(xù)關(guān)注。

　　有句股諺叫做：抄底不急，逃頂要快。“周期天王”周金濤生前有一句名言叫“人生發(fā)財(cái)靠康波”，這句話的意思就是說，我們每個(gè)人的財(cái)富積累，一定不要以為是你多有本事，財(cái)富積累完全來源于經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)動(dòng)的時(shí)間給你的機(jī)會(huì)。

　　這表明要跟隨大趨勢(shì)，不要與大趨勢(shì)逆向而動(dòng)，這樣賺錢的概率是不大的。在市場(chǎng)沒有扭轉(zhuǎn)下跌趨勢(shì)之前，不妨多觀望。