日前，證監(jiān)會黨委傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神時提出，“發(fā)展和完善企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)”。經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品日趨豐富，有效拓寬融資渠道、降低融資成本，成為服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新資本工具。

　　近日，“奇藝世紀(jì)知識產(chǎn)權(quán)供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項計劃”(以下簡稱“奇藝世紀(jì)ABS”)在上交所發(fā)行，實現(xiàn)了我國知識產(chǎn)權(quán)證券化的“零突破”。業(yè)內(nèi)人士表示，該項目具有極高的創(chuàng)新效應(yīng)和示范效應(yīng)，有助于拓寬創(chuàng)新主體融資渠道、加快創(chuàng)新價值流動、推動科技成果轉(zhuǎn)化，為廣大文化科技企業(yè)提供了一條募集資金的有效路徑。

　　資產(chǎn)證券化創(chuàng)新之舉

　　“奇藝世紀(jì)ABS”的成功發(fā)行，是上交所推動知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)創(chuàng)新科技發(fā)展的重要舉措，為解決知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)融資難題邁出了堅實的一步。

　　近年來，我國資產(chǎn)證券化市場快速發(fā)展，全市場發(fā)行規(guī)模超過5萬億元，已成為資本市場的重要工具。其中，企業(yè)資產(chǎn)支持證券自2005年首單產(chǎn)品推出以來，累計發(fā)行規(guī)模也已超過2.5萬億元，基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍涵蓋多個大類。

　　上交所債券業(yè)務(wù)中心總經(jīng)理佘力此前在2018(第十屆)卓越競爭力金融峰會上表示，隨著實體企業(yè)業(yè)態(tài)多樣化、資產(chǎn)類型多元化、業(yè)務(wù)領(lǐng)域的差異性發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)證券化市場也必將進(jìn)一步多元和創(chuàng)新，觸及和支持傳統(tǒng)銀行信貸無法覆蓋的商業(yè)運(yùn)行活動領(lǐng)域。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，知識產(chǎn)權(quán)證券化可以有效滿足廣大文化科技企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)融資需求，有利于資本與技術(shù)高效融合，為創(chuàng)新領(lǐng)域提供高效率、低成本的融資服務(wù)，加快創(chuàng)新價值流動，推動科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)真正成為驅(qū)動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的引擎。

　　多方推動項目快速落地

　　作為全國首單成功發(fā)行的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)支持證券，“奇藝世紀(jì)ABS”從獲批到發(fā)行僅用了3天時間，發(fā)行規(guī)模4.7億元。

　　據(jù)了解，“奇藝世紀(jì)ABS”發(fā)行前期獲得了海南省知識產(chǎn)權(quán)局的大力支持。在其組織下，中國信達(dá)海南分公司、信達(dá)證券和聯(lián)合評級等中介機(jī)構(gòu)，從基礎(chǔ)資產(chǎn)權(quán)屬、價值、主體資質(zhì)等方面綜合考量，選擇了奇藝世紀(jì)作為核心債務(wù)人，多方共同努力促成了項目的快速落地。

　　“奇藝世紀(jì)ABS”的原始權(quán)益人為天津聚量商業(yè)保理有限公司，核心債務(wù)人為北京奇藝世紀(jì)科技有限公司，基礎(chǔ)資產(chǎn)為上游合作方因與奇藝世紀(jì)進(jìn)行知識產(chǎn)權(quán)交易而形成的應(yīng)收賬款債權(quán)。

　　有分析表示，“奇藝世紀(jì)ABS”以電視劇著作權(quán)交易形成的應(yīng)收債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，既符合資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品要求，又滿足知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化的現(xiàn)實需要，開辟了知識產(chǎn)權(quán)行業(yè)資產(chǎn)證券化融資路徑，具有廣泛的示范效應(yīng)。

　　安信證券分析師諸海濱認(rèn)為，我國知識產(chǎn)權(quán)ABS的落地標(biāo)志著市場對知識產(chǎn)權(quán)價值標(biāo)準(zhǔn)化的肯定，為評估知識產(chǎn)權(quán)價值提供了實質(zhì)借鑒依據(jù)，不僅有利于對未盈利的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)公司進(jìn)行估值，亦為輕資產(chǎn)企業(yè)提供了一個募集高額資金用于自身發(fā)展的有效途徑。

　　上交所方面表示，將繼續(xù)發(fā)揮資本市場作用，深入推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)證券化，為創(chuàng)新科技發(fā)展提供有力支撐，助力海南省創(chuàng)新發(fā)展，助力國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略。

　　知識產(chǎn)權(quán)ABS前景可期

　　相較國外成熟資本市場，我國知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化市場起步較晚，正處于初級發(fā)展階段。

　　國外知識產(chǎn)權(quán)ABS始于1997年，當(dāng)年的音樂版權(quán)ABS產(chǎn)品“鮑伊債券”是知識產(chǎn)權(quán)證券化發(fā)展的開創(chuàng)之舉。目前，國外市場趨于成熟，基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)計領(lǐng)域已經(jīng)非常廣泛。

　　有觀點認(rèn)為，2018年是我國知識產(chǎn)權(quán)“強(qiáng)保護(hù)”的元年，接連落地的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)政策以及不斷加強(qiáng)的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)量把控，均為我國后知識產(chǎn)權(quán)市場的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。

　　在相關(guān)政策的推動下，知識產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)在2018年年末接連取得突破性進(jìn)展。就在“奇藝世紀(jì)ABS”落地的數(shù)天前，另一單知識產(chǎn)權(quán)ABS產(chǎn)品“第一創(chuàng)業(yè)—文科租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃”(以下簡稱“文科一期ABS”)也在深交所成功獲批。

　　“文科一期ABS”以北京市文化科技融資租賃股份有限公司為原始權(quán)益人，以共計51項發(fā)明專利、實用新型專利、著作權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的未來經(jīng)營現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn)，總規(guī)模達(dá)7.33億元。

　　諸海濱認(rèn)為，盡管目前我國知識產(chǎn)權(quán)ABS尚處于初級發(fā)展階段，存在著基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇、產(chǎn)權(quán)估值等諸多難點，但隨著首單知識產(chǎn)權(quán)ABS的落地實施，我國知識產(chǎn)權(quán)證券化制度不斷完善、知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量及質(zhì)量持續(xù)強(qiáng)化提升，未來知識產(chǎn)權(quán)證券化前景可期。