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資金入市意愿增強 機構“冬播”待轉機

2015-12-9 15:21| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 535| 評論: 0|來自: 中國證券報

摘要:   自11月下旬以來,盡管“中小創(chuàng)”一度日內跌幅較大,但預期內的調整已逐步平緩。業(yè)內人士表示,在市場調整之際,資金入市意愿開始增強。若未來政策力度超預期,則可能促使市場調整提前完成。近期,一些機構開始布 ...

  自11月下旬以來,盡管“中小創(chuàng)”一度日內跌幅較大,但預期內的調整已逐步平緩。業(yè)內人士表示,在市場調整之際,資金入市意愿開始增強。若未來政策力度超預期,則可能促使市場調整提前完成。近期,一些機構開始布局低估值藍籌股。

  資金參與意愿增強

  12月8日,市場再度出現(xiàn)調整。自11月底以來,“中小創(chuàng)”股票逐步向下調整。不過,從結構看,調整的個股均為前期漲幅較大的主題板塊,而在調整期間,不少前期漲幅較小的個股反而逆勢走強。

  “現(xiàn)在倉位比較輕,大致在三成左右。這次調整在預期之內,漲多了自然要調整,但從目前不少個股調整的幅度看,還未達到心理價位,調得仍不夠!鄙钲谝毁Y產(chǎn)管理規(guī)模在百億左右的私募基金經(jīng)理坦言。

  事實上,不少機構早在11月即賣出漲幅較高的“中小創(chuàng)”股票,以鎖定收益。昭時投資執(zhí)行合伙人李云峰指出,很多公募基金為了應對年終考核,提前將手中的小票套現(xiàn)鎖倉。短期來看,機構投資者偏好右側交易,加上前期累計漲幅較大,估值比較高,創(chuàng)業(yè)板存在休整壓力。

  在市場調整之際,從市場氛圍看,資金入市意愿卻開始增強。前述深圳私募基金經(jīng)理表示:“最近兩周都在做新產(chǎn)品的路演,從客戶參與熱情看,明顯比前兩月有回升,資金募集比較順利,后續(xù)有可能會再發(fā)行一兩只產(chǎn)品!

  公募基金發(fā)行近期也明顯升溫!翱蛻粽J繳熱情比較高,比如我們一只權益類產(chǎn)品在線上的發(fā)售,一天就認購了接近10個億。部分保險機構客戶更愿意在這一階段入市,大額認購資金明顯增多!鄙钲谝恢械纫(guī)模公募基金市場部人士透露。從11月披露的數(shù)據(jù)看,公募基金新產(chǎn)品成立明顯加快。數(shù)據(jù)顯示,11月共有114只新基金成立,其中普通股票型基金和偏股型基金有71只,占比達到62%。此前的10月僅有22只新基金成立。

  等待行情出現(xiàn)轉機

  “中小創(chuàng)”的調整符合預期。瀚信資產(chǎn)董事長蔣國云指出,年末創(chuàng)業(yè)板都會出現(xiàn)調整效應。年底對投資進行獲利了結,落袋為安。雖然今年遭遇了劇烈調整,但創(chuàng)業(yè)板仍然有近70%的上漲,積累了較高收益,任何漲幅過大的板塊都有調整的需求,在年底前成長股會面臨較大調整壓力。這樣的變化不是基本面的變化導致,而是投資情緒調整導致,是估值沖高之后的調整。

  博時基金研究部張戈分析,自2005年有中信一級行業(yè)指數(shù)以來,上年漲幅第一的行業(yè)第二年表現(xiàn)均較差,2013年的傳媒、2014年的非銀均如此。如果遵循這一規(guī)律,未來1-2月內計算機行業(yè)面臨投資者獲利回吐的賣出壓力較大,進而對成長股形成壓力。

  創(chuàng)業(yè)板的調整何時結束?張戈判斷,創(chuàng)業(yè)板長期來看會形成一個長牛格局,但長牛格局不代表不會調整,調整的幅度取決于前期增長的幅度,前期增長幅度越大回調的壓力越大。

  不過,在機構博弈之下,調整亦可能提前結束。興業(yè)證券近日指出,上周初因為人民幣加入SDR等利好,場外資金抄底,市場出現(xiàn)反抽,但持續(xù)性存疑。因為深秋以來獲利盤壓力大、投資者倉位重,此次調整將是抵抗式下跌,周線級別。調整從時間和空間上都還不夠充分。投資者更應當以積極的心態(tài)來看待12月初的調整,在流動性充裕、經(jīng)濟疲弱、政府積極利用資本市場為轉型服務的確定性前提下,行情的系統(tǒng)性風險不大,應保持底限思維。行情轉機最快可能出現(xiàn)在12月中下旬,慢則要等到明年元旦之后。

  盡管12月指數(shù)或難以有較好表現(xiàn),但一些機構指出,不少個股仍有望創(chuàng)出新高。張戈指出,僅就12月的市場進行展望,大盤突破8月份高點比較困難,預計還將維持區(qū)間震蕩格局,在上證3300點附近有抄底機會。

  從目前市場環(huán)境看,大盤下跌空間不大。興業(yè)證券指出,目前有多個利好因素:一是政策加碼,財政加力,疊加降息降準;二是改革預期較強,有助于提升風險偏好;三是從博弈角度看,業(yè)績披露真空期,重要股東重獲“減持”自由而有意愿做大市值,“炒新”熱情持續(xù)升溫;四是從投資者倉位來看,絕對收益投資者的倉位不高,仍有提升潛力。

  部分機構認為,未來可能有兩個因素促使市場調整提前完成。一是美聯(lián)儲加息 。按照歷史經(jīng)驗,首次加息預期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點和新興市場匯率、股市反彈起點。二是中央經(jīng)濟工作會議出臺的政策超預期。興業(yè)證券指出,這些因素將提升市場風險偏好。改革加力、有破有立是影響明年A股行情節(jié)奏和結構的最大變數(shù),尤其是以供給側改革等為代表的破舊立新方面的突破。

  海通證券指出,中央經(jīng)濟工作會議有可能出臺更具體的發(fā)展路線圖并定調如何實現(xiàn)“十三五”期間6.5%增長目標。中長期經(jīng)濟增長預期有望得到改善,市場信心得到恢復,社會風險偏好提升,為增量資金入市創(chuàng)造有利條件。

  布局低估值藍籌股

  近期,有不少機構開始布局低估值藍籌股。蔣國云指出,成長股在調整過程中,地產(chǎn)、銀行等藍籌股就有補漲需求。雖然目前還不能確認市場風格會出現(xiàn)二八轉換,但藍籌股和創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)風格切換的概率非常大。到12月中后期,從風險和收益匹配的角度看,應適當增加藍籌股配置降低成長股配置。

  國信證券近期報告也指出,上周市場先后出現(xiàn)房地產(chǎn) 、建材、金融等周期股領漲行情,市場開始思考是否到了“棄成長追周期”的風格切換時機。但當前并非全面切換為周期股的時機,“中小創(chuàng)”未來將面臨較大供給壓力,投資者可選擇一些高股息率的公司進行穩(wěn)健配置。

  國泰君安則指出,在存量資金風險偏好下降、增量資金入市預期升溫的背景下,行業(yè)配置轉向低風險特征與確定性較強的板塊,如有望受益于“十三五”穩(wěn)增長的房地產(chǎn)以及與消費升級相關的主題投資。

  申萬宏源預計,2016年投資可能從高股息和轉型跨界開始,以MSCI、深港通等A股國際化事件為催化劑,以部分資產(chǎn)配置機構增量資金進場為契機,明年A股可能又是一個“平行世界”。在傳統(tǒng)領域將看到大量“跨界成長”,很可能在春季躁動中看到傳統(tǒng)行業(yè)大市值股票的表現(xiàn)機會。

  海通證券則看好與轉型相關的數(shù)個板塊。首先是先進制造!爸袊圃2025”明確以“智造”為關鍵核心,服務于智慧工廠的機器人和系統(tǒng)集成最為受益。新能源汽車正迎頭而上,有望引領打造產(chǎn)業(yè)新體系。其次是從智能手機代表的硬件設備,到互聯(lián)網(wǎng)金融 、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等內容服務,服務于數(shù)據(jù)資源的云計算、大數(shù)據(jù)將迎來爆發(fā)拐點。而內容端從文字、圖片、語音向視頻時代過渡,也將帶動智能視頻產(chǎn)業(yè)鏈(可穿戴設備、客廳經(jīng)濟等)大發(fā)展。最后是新興消費。收入水平、人口結構、技術升級、政策紅利四大驅動力推動消費服務業(yè)爆發(fā),體育娛樂、醫(yī)療健康等領域有望迎來高增長。


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