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明年大宗商品趨弱 黃金價值趨升

2018-12-20 10:10| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 586| 評論: 0|來自: 廣州日報

摘要:   就在美聯(lián)儲12月議息結(jié)果出爐之前,國際油價再度出現(xiàn)大幅調(diào)整,18日當天收盤,WTI油價下跌7.89%,報46.24美元,較10月初的高位調(diào)整了近40%。國際黃金價格本周三沖高至1251美元/盎司,為近6個月新高,體現(xiàn)了國際金 ...

  就在美聯(lián)儲12月議息結(jié)果出爐之前,國際油價再度出現(xiàn)大幅調(diào)整,18日當天收盤,WTI油價下跌7.89%,報46.24美元,較10月初的高位調(diào)整了近40%。國際黃金價格本周三沖高至1251美元/盎司,為近6個月新高,體現(xiàn)了國際金融市場波動加劇,主流機構(gòu)關(guān)注避險產(chǎn)品。有分析認為,國際油價反映了投資者對未來市場需求走弱而供應增加的擔憂。預計2019年有繼續(xù)走低的可能,并帶動大宗商品價格出現(xiàn)較大波動。

  因此,從大類資產(chǎn)配置上,大宗商品依然不太受歡迎,反而因受到美聯(lián)儲加息放緩預期影響,黃金等貴金屬的配置價值得到提升。另外,在外匯市場中,美元高位回調(diào)概率大,歐元、英鎊難有起色,而日元或存在做多機會。

  廣州日報全媒體記者張忠安、井楠

  北京時間周四(12月20日)凌晨,美聯(lián)儲公布議息結(jié)果。而市場更多的是關(guān)注美聯(lián)儲對明年加息的表態(tài)。“在市場分歧增大的背景下,建議關(guān)注此次美聯(lián)儲對明年加息路徑的表態(tài)。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)分化、油價帶動通脹預期持續(xù)回落。預計美聯(lián)儲明年加息將有所弱化!鄙耆f宏源分析師孟祥娟表示。

  摩根士丹利經(jīng)濟學家Robert Rosener在報告中寫道,自9月份以來,金融環(huán)境發(fā)生了重大變化,美聯(lián)儲9月會議以來趨緊的金融環(huán)境相當于加息40基點。因此,該機構(gòu)也預計,美聯(lián)儲明年加息次數(shù)可能會下調(diào)到2次,時間分別在明年3月和6月。該行預計,由于到2019年9月份美國經(jīng)濟放緩至低于潛力的水平,預計FOMC將暫停加息。

  最新數(shù)據(jù)顯示,雖然美國11月失業(yè)率繼續(xù)維持在3.7%的較低水平,但受到國際油價持續(xù)下行影響,CPI同比增長2.2%,為2018年的最低水平,前值為2.5%。

  因此,美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)分化和通脹預期趨緩,美股下跌以及其他因素對美聯(lián)儲不斷施壓,市場預期美聯(lián)儲加息概率呈現(xiàn)波動下降趨勢。截至12月17日,根據(jù)芝加哥商品交易所預測,市場預期美聯(lián)儲未來加息步伐會明顯放緩。

  大宗商品:預計弱勢難改

  截至18日收盤,布倫特原油下跌3.35美元,收跌6.13%,收報56美元/桶,以及美國原油基準WTI收跌3.64美元,收報46.24美元,過去兩個月左右累計下跌約40%。這也令國內(nèi)能源品價格跟隨波動,19日收盤,上海原油期貨指數(shù)下跌5.34%,燃油指數(shù)下跌4.54%。

  記者對比發(fā)現(xiàn),自今年10月中旬以來,國際原油價格持續(xù)回調(diào),波動明顯,WTI油價11月份以來已經(jīng)出現(xiàn)四次單日跌幅超過6%的情況。另外,布倫特原油收盤價也創(chuàng)下14個月新低。

  作為大宗商品之首的國際油價為何在四季度突然轉(zhuǎn)向?一方面,全球經(jīng)濟增長放緩擔憂打壓原油需求。國際貨幣基金組織(IMF)將今明兩年全球經(jīng)濟增長預期下調(diào)至3.7%。原本被市場寄予厚望的美國經(jīng)濟出現(xiàn)預期變向。另一方面,美國頁巖油產(chǎn)量增長放緩的“偽預期”,疊加庫存攀升,抵消了此前OPEC提出的減產(chǎn)計劃影響。美國能源信息署(EIA)當?shù)貢r間12月17日在月度報告中稱,到今年年底,七個主要頁巖盆地的石油日產(chǎn)量預計將超過800萬桶,明年1月份產(chǎn)量將接近歷史最高。而截至12月14日當周,美國原油庫存增加345.2萬桶至4.413億桶,分析師預計減少247.5萬桶。

  操作建議:對2019年油價走勢,謹慎觀點偏多。國際能源署認為,2019年需求可能會有所增長,如果OPEC遵守減產(chǎn)協(xié)議,或推升油價。但OPEC卻將明年原油市場每天需求量從150萬桶下調(diào)到129萬桶。沖和投資董事、宏觀策略總監(jiān)付鵬在接受記者采訪時表示,預計未來油價會在當前水平震蕩,甚至繼續(xù)向下調(diào)整。廣州期貨分析師馬琛認為,2019年油價維持震蕩偏弱格局,其中,WTI期油價格或在54~57美元區(qū)間運行。

  國際油價和其他大宗商品有著同樣的金融和經(jīng)濟屬性,因此,多數(shù)分析認為,如果原油價格疲弱,大宗商品也難以獨善其身。在近期油價波動中,黑色系、化工品、有色金屬等多類大宗商品大幅波動。因此,資產(chǎn)配置風險較高,即使是掛靠在大宗商品上的銀行理財產(chǎn)品、QDII基金,中線投資風險也加大。

  黃金:配置價值將會提升

  根據(jù)記者多方了解,在目前的大類資產(chǎn)配置中,黃金的前景相對樂觀。一方面,2018年內(nèi)的黃金價格三漲兩落,截至12月19日,國際金價最大波動幅度為15%,高點在1366美元/盎司,長達7個月時間里始終低位徘徊,并沒有走出部分投資者期待的牛市行情。但是,從黃金ETF連續(xù)4個月增持行為以及高盛、花旗的樂觀預期來看,市場上積累了大量的“看多”能力,有可能在2019年內(nèi)集中釋放。

  背后的推動因素是源自于國際金融市場的風險加劇。高盛集團調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2018年的美元、原油以及其他多類大宗商品的波動頻率與幅度,均為過去6年里的最大。在此背后,是各國經(jīng)濟、政治博弈趨向激烈。而黃金是傳統(tǒng)避險產(chǎn)品,其他的產(chǎn)品的走勢不樂觀,黃金的投資價值就會得以顯現(xiàn)。

  操作建議:根據(jù)ETF持金量與金價的歷年對比值分析,花旗與高盛分析師普遍認為,2019年黃金價格將沖高到1350~1400美元/盎司一線,距離目前偏高價位,還將有12%的升幅。

  因此,廣東省黃金協(xié)會副會長朱志剛認為,如果美元波動加劇,黃金價格的波動頻率也可能較大。但2019年的黃金價格大概率維持在1150~1400美元/盎司之間變化,將帶給投資者較多的操作紙黃金的機會。其他投資者應該也有機會在較低位買入金幣與實物金條,投資做長線,為家庭財產(chǎn)規(guī)避風險。且1200美元/盎司附近位置,是長線買入金條的好時機。

  外匯:日元或相對強勢

  外匯市場,如果美聯(lián)儲2019年放緩加息步伐,甚至停止本輪加息,美元見頂走弱的概率較高。而在非美貨幣中,日元可能相對強勢。

  美元方面,近期自身的升值因素后勁不足,通脹穩(wěn)定但預期邊際走弱,財政刺激大概率在明年逐漸減弱。政府債務(wù)問題以及高收益公司債收益率上升風險引發(fā)市場擔憂。今年上半年受到美聯(lián)儲加息以及市場對美國經(jīng)濟增長預期不斷改善刺激下,美元指數(shù)持續(xù)走高,從最低的88.24一路上漲到最高97.71,累計漲幅為10.73%。雖然近幾個交易日美元指數(shù)有部分回調(diào),但相比今年2月份的低位,依然偏高。因此,在經(jīng)濟增長預期改變以及美聯(lián)儲加息放緩的預期下,美元回調(diào)或難以避免。興業(yè)研究中心郭嘉沂也表示,在技術(shù)上,美元出現(xiàn)三重頂形態(tài),且行情與MACD繼續(xù)出現(xiàn)頂背離,短線走弱的概率較大。

  操作建議:在歐洲市場,雖然有望享受美元回調(diào)帶來的相對溢價,但在經(jīng)濟低迷和政治因素影響下,無論是歐元,還是英鎊,還是其他歐洲貨幣,波動都會偏大。

  而在主要貨幣中,日元持倉多空比有所上升,“結(jié)合即期市場分析,值得關(guān)注近期做多日元的機會!惫我收J為。

  2019年理財建議

  2比6比2配置 保守、穩(wěn)健與 進取理財產(chǎn)品

  多數(shù)業(yè)內(nèi)理財人士認為,2019年,家庭投資理財并無一成不變的操作原則,應根據(jù)個人風險偏好抓住機會,適當增加黃金在家庭流動資產(chǎn)中的比例,挑選增加債券基金、銀行理財產(chǎn)品等穩(wěn)健類投資理財產(chǎn)品。

  對于多數(shù)工薪家庭,建議按照2比6比2的比例來配置進取、穩(wěn)健與保守理財產(chǎn)品。即穩(wěn)健理財產(chǎn)品占據(jù)了近年來的最大比例,其中包含主要有混合型基金、債券型基金、銀行理財產(chǎn)品。而其中的進取理財產(chǎn)品主要是股票與偏股型基金,保守理財產(chǎn)品為貨幣基金與黃金。

  但對于流動資產(chǎn)充裕、風險承受能力較強的富裕型家庭,建議比例為4:4:2,提高進取理財產(chǎn)品的比例,關(guān)注資本市場或存在的反彈機會。


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