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清盤潮涌 基金反思“新發(fā)擴(kuò)張”模式

2018-12-18 09:34| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 718| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 中國(guó)證券報(bào)

摘要:   在公募基金行業(yè)里,每一次百億級(jí)產(chǎn)品出現(xiàn)的背后,對(duì)應(yīng)著一大批小基金公司銷售們的哀嚎。   用數(shù)據(jù)來(lái)形容,那就是,在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬(wàn)億元的歡欣中,隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清 ...

  在公募基金行業(yè)里,每一次百億級(jí)產(chǎn)品出現(xiàn)的背后,對(duì)應(yīng)著一大批小基金公司銷售們的哀嚎。

  用數(shù)據(jù)來(lái)形容,那就是,在今年公募基金業(yè)資產(chǎn)管理總規(guī)模突破13萬(wàn)億元的歡欣中,隱藏了頻頻刷新歷史新高的基金產(chǎn)品清盤數(shù)量——數(shù)據(jù)顯示,如果將A/B/C分開(kāi)計(jì)算,截至12月13日,今年來(lái)累計(jì)清盤基金數(shù)量達(dá)623只。而在2017年,清盤基金的數(shù)字是176只。值得關(guān)注的是,清盤基金的后備軍同樣龐大,目前凈資產(chǎn)低于5000萬(wàn)元的“迷你基金”數(shù)量已經(jīng)超過(guò)一千只,較年初翻了一倍。

  上海某基金公司副總經(jīng)理向記者直言,公募基金行業(yè)盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品數(shù)量,是導(dǎo)致目前基金業(yè)“馬太效應(yīng)”加劇,迷你基金大批量出現(xiàn),清盤潮一浪高過(guò)一浪的主要原因。他指出,在公募基金行業(yè)擴(kuò)張步伐放緩,存量博弈格局明顯的當(dāng)前,找到自己的生存點(diǎn)并發(fā)力深耕,才是中小基金公司的生存之道。

  “失真”的增長(zhǎng)

  從整體數(shù)據(jù)上來(lái)看,公募基金行業(yè)在2018年的規(guī)模擴(kuò)張喜人。數(shù)據(jù)顯示,截至2018年12月17日,公募基金產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到5125只,較2017年底增加了433只,資管總規(guī)模則達(dá)到13.5萬(wàn)億元,較2017年底增加了約2.2萬(wàn)億元。

  但如果細(xì)分來(lái)看,則會(huì)發(fā)現(xiàn),這增加的2萬(wàn)億元中,貨幣基金仍是主力,在產(chǎn)品數(shù)量較2017年底減少了12只的背景下,貨基規(guī)模竟然增長(zhǎng)了1.8萬(wàn)億元;與此同時(shí),在短債基金的擴(kuò)容潮下,債基規(guī)模也較2017年底增長(zhǎng)了約4400億元——這二者相加,已經(jīng)超過(guò)了2.2萬(wàn)億元,這意味著,權(quán)益類產(chǎn)品今年的搏殺,很可能是在存量減少的殘酷背景下進(jìn)行的。

  如果從新基金發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看,這種規(guī)模增長(zhǎng)的“失真”則更為真切:截至12月17日,按基金成立日計(jì)算,今年新成立的基金數(shù)量為808只,而按總數(shù)據(jù)計(jì)算,今年實(shí)際增加的基金產(chǎn)品數(shù)量只有433只,二者之間出現(xiàn)了巨大的落差,意味著基金產(chǎn)品的清盤已經(jīng)顯著影響了基金產(chǎn)品數(shù)量的增長(zhǎng)。

  不僅如此,從股票型和混合型的新基金發(fā)行情況來(lái)看,截至12月17日,今年新成立基金數(shù)量為466只,首募金額合計(jì)達(dá)到4846億元,但根據(jù)此前的統(tǒng)計(jì)顯示,從總規(guī)模數(shù)據(jù)計(jì)算,這二者今年并無(wú)增量,如果剔除ETF的驟然增長(zhǎng),大約還會(huì)出現(xiàn)上千億的“虧空”。這二者的巨大落差,讓新基金發(fā)行所帶來(lái)的增量成為一場(chǎng)虛幻的泡影。

  粗放增長(zhǎng)待轉(zhuǎn)型

  資管規(guī)模增長(zhǎng)“失真”的背后,是基金產(chǎn)品清盤潮的涌動(dòng)。而這種現(xiàn)象,讓許多基金公司反思,在存量博弈愈發(fā)激烈的當(dāng)下,是否應(yīng)該繼續(xù)采用新發(fā)基金的粗放型方式盲目擴(kuò)張基金產(chǎn)品規(guī)模?

  一位混合型基金的基金經(jīng)理向記者抱怨,因?yàn)楫a(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)張?zhí),自己不得已兼任了很多新產(chǎn)品的基金經(jīng)理,但從產(chǎn)品設(shè)計(jì)上來(lái)看,其投資風(fēng)格五花八門,行業(yè)、主題差異性都很大,而且規(guī)模也參差不齊,這給自己的投資操作帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)!拔易约旱娘L(fēng)格是明確的,所以,最后這些基金的投向也大同小異,變成了實(shí)質(zhì)上相同的基金。但是,因?yàn)槭遣煌幕甬a(chǎn)品,我卻要應(yīng)付不同的要求,給我?guī)?lái)了很大困擾!痹摶鸾(jīng)理說(shuō)。

  這種困擾也同樣襲向基金公司的管理層。某基金公司高管也認(rèn)為,從產(chǎn)品線布局的角度而言,大部分基金公司都已經(jīng)完成布局,繼續(xù)新發(fā)的基金產(chǎn)品很多是對(duì)老基金的重復(fù),從效果而言,是得不償失的。“新發(fā)基金會(huì)帶來(lái)很多成本,有可能還要找?guī)兔Y金來(lái)成立。一旦淪為了迷你基金,清盤還要一大筆費(fèi)用,這是何苦呢!痹摳吖苷f(shuō)。

  但他隨后的一句話同樣值得業(yè)內(nèi)深思:在存量博弈的市場(chǎng)里,如果你不發(fā)新基金,而其他公司發(fā)行了,意味著很有可能在發(fā)行中奪走你的存量——所以,很多新基金發(fā)行,實(shí)質(zhì)上只是一場(chǎng)“存量保衛(wèi)戰(zhàn)”而已。


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