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今年以來,盡管信托發(fā)行與成立規(guī)模有所回落,但信托產(chǎn)品收益率卻穩(wěn)步上升。用益信托數(shù)據(jù)顯示,今年1月1日至10月15日,信托產(chǎn)品平均年化收益率7.82%,去年同期這一數(shù)據(jù)為6.67%,相較于去年增長了1.15個(gè)百分點(diǎn)。 信托產(chǎn)品收益持續(xù)走高反映了融資方對資金的需求。中信信托金融實(shí)驗(yàn)室總經(jīng)理周萍稱,資管新規(guī)等監(jiān)管政策落地,在嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢下,資金來源受限,但融資方對資金需求仍較高,使得融資成本上升,助推信托產(chǎn)品收益率上升。百瑞信托博士后科研工作站研究員馬琳解釋說:“從本質(zhì)上講,資金價(jià)格是資金使用權(quán)的價(jià)格,在現(xiàn)象形態(tài)上表現(xiàn)為利率。因此,利率是資金的價(jià)格,同樣,信托產(chǎn)品收益率反映的也是資金價(jià)格。今年信托產(chǎn)品收益率相較去年顯著提升,本質(zhì)上是資金市場供求不平衡的一種表現(xiàn),也是市場資金偏緊的一種體現(xiàn)。” 馬琳分析說,在資金供給端,受美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿,M2增速持續(xù)走低等影響,整體資金面趨緊。在資金需求端,今年以來,在去杠桿的宏觀形勢下,國內(nèi)限購、限貸等一系列調(diào)控房地產(chǎn)政策密集出臺(tái),房地產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)中有降,作為信托公司傳統(tǒng)交易對手的地產(chǎn)企業(yè)資金流普遍偏緊,對資金的需求更加迫切,能夠承受的融資成本也顯著提升。 周萍表示,今年房地產(chǎn)信托整體成立規(guī)模增長迅速,且收益率也較高,帶動(dòng)了信托整體收益攀升。用益信托數(shù)據(jù)顯示,今年1月1日至10月30日,房地產(chǎn)信托產(chǎn)品平均年化收益率達(dá)到8%,規(guī)?傆(jì)7091億元;去年同期房地產(chǎn)信托產(chǎn)品平均年化收益率為7.02%,規(guī)?傆(jì)4870億元。周萍稱,從8月份開始,由于地方政府融資環(huán)境松動(dòng),控房價(jià)和房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)政策出臺(tái),使得基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)開始回暖,基礎(chǔ)設(shè)施信托收益也較高。用益信托數(shù)據(jù)顯示,截至今年10月底,收益率為8.25%,去年同期為6.83%。 “除此之外,因銀行資金融通業(yè)務(wù)收緊,今年信托產(chǎn)品的資產(chǎn)優(yōu)勢明顯。以房地產(chǎn)為例,市場上出現(xiàn)了很多區(qū)位選擇好和交易對手佳的房地產(chǎn)項(xiàng)目,有些大型信托公司在選擇交易對手時(shí),從選前50名變?yōu)檫x前20名,這也推升了收益率!敝芷挤治稣f。 未來信托產(chǎn)品是否還會(huì)維持較高收益?馬琳分析稱:“近期國家加大對中小企業(yè)的支持力度,但房地產(chǎn)政策并無放松的跡象,預(yù)計(jì)今年年末和明年上半年,信托產(chǎn)品收益率還將繼續(xù)維持穩(wěn)中有升的態(tài)勢! |
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