“今年是我們公司2011年成立以來感覺最難熬的一年,盡管前些年的漫漫熊市日子也不好過,但沒有像現(xiàn)在這樣悲觀”,日前,在一次業(yè)內(nèi)活動上,上海一家證券類私募公司的合伙人不無感慨地說。不過,他同時表示,這也是一次大浪淘沙般的歷練,對于整個行業(yè),所有從業(yè)人員,尤其是投研人員來說是考驗,更是經(jīng)驗。 私募排排網(wǎng)10月10日向記者提供了這樣一份數(shù)據(jù):今年以來,私募基金行業(yè)共計發(fā)行產(chǎn)品14416只,而同期清盤產(chǎn)品有3466只。雖然從整體來看,私募基金擴(kuò)張的形勢依舊,但淘汰率的高升已展現(xiàn)出“剎車”效應(yīng),也顯現(xiàn)出行業(yè)目前所處的困境。 數(shù)字透露發(fā)展放緩 目前,來自基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)最新的還是截至8月底。彼時,已登記的私募基金管理人24191家,已備案的私募基金74701只,管理基金規(guī)模12.8萬億元,私募基金管理人員工總數(shù)24.6萬人。 而去年年底,這四項數(shù)據(jù)分別是 22446家、66418只、11.1萬億元和23.83萬人。兩相對比,依然呈現(xiàn)出悉數(shù)增長的可喜勢頭。單拿證券類私募來說,無論是備案的基金數(shù)量還是管理規(guī)模,截至8月底也是比去年年底有所增加,盡管增幅不大。 之所以說“剎車”,是從增速方面,今年二季度后,私募基金管理規(guī)模即連續(xù)增長放緩,特別是今年8月,私募基金備案數(shù)量出現(xiàn)了有史以來的首次下滑,管理規(guī)模幾乎滯漲,一度讓業(yè)內(nèi)嘩然。此后,這種局面似乎也未能改觀,據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,今年9月,私募基金發(fā)行再現(xiàn)“冰點(diǎn)”,共發(fā)行私募產(chǎn)品314只,較8月份的885只下降64.51%,發(fā)行規(guī)模12.65億元,較8月份的30.7億元也下降58.79%,其中證券類私募基金發(fā)行254只,較8月份的785只下降67.64%。相對避險的量化對沖產(chǎn)品成為了當(dāng)月發(fā)行中的主力類型。 一位券商的私募投行業(yè)務(wù)部總經(jīng)理日前向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者“解釋”了私募基金行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展放緩的原因:一方面一、二級市場低迷,股市債市都不景氣,資金募集非常困難,前陣子,一家百億級知名私募發(fā)行新產(chǎn)品,最終也只募到了幾百萬元。 另一方面,很多老牌私募自身也暫時放棄了擴(kuò)張之心,發(fā)行新產(chǎn)品的欲望不強(qiáng)。他透露,最近一段時間,他們尋找了多家有既往業(yè)績的中小型私募想合作發(fā)行產(chǎn)品,但都沒能成行,這些機(jī)構(gòu)顧慮市場波動仍將持續(xù),投資者心態(tài)不穩(wěn),管理壓力較大。 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者也觀察到,僅從股票多頭百億級私募來看,今年8月備案的產(chǎn)品數(shù)量,比2016年2月行情最差的時候還要少。 隱現(xiàn)生存之憂 不僅新增的私募基金有所放緩,今年以來,在存量方面,私募清盤數(shù)量較往年也大幅增多。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,目前私募基金清算產(chǎn)品數(shù)量已有3466只,以股票策略型產(chǎn)品居多,有1747只,占比50.4%。 私募基金游弋在資本市場,自然受市場環(huán)境影響最大。今年以來低迷又爆雷的股債市場成為“壓制”私募基金發(fā)展的最直接因素,不少私募基金凈值回撤觸發(fā)清盤線,有的則是主動退出。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計,在今年所有私募清算產(chǎn)品中,提前清算的占比也超過50%。 其實,受資管新規(guī)和監(jiān)管日趨嚴(yán)格的影響,今年以來,私募的生存土壤已經(jīng)發(fā)生了不小的變化。在各種規(guī)范下,成立備案的難度增加,此后發(fā)行產(chǎn)品更難。資管新規(guī)對銀行和私募的合作影響較大,部分與銀行理財資金關(guān)聯(lián)的混合型、債券型私募到期清算或提前清算。 分月份看,上半年私募產(chǎn)品清盤更多一些,尤其3月和5月,分別為926和834只,合計占比已達(dá)到今年清盤總數(shù)的一半。造成這一現(xiàn)象的原因,主要是2月份市場超預(yù)期下跌和隨后一些市場負(fù)面消息的沖擊。 “當(dāng)時,大家的持倉水平普遍較高,很多大型私募的倉位都在八九成,不少中小私募甚至滿倉。市場波動造成大幅回撤,有點(diǎn)始料未及”,日前,上海一家大型私募的投資經(jīng)理向記者表示,目前市場上大多數(shù)的私募基金都有清盤線,0.8或者0.85,倉位重時一兩輪大跌就已面臨清盤風(fēng)險,此時若想保全,就要被動減倉,然后如僵尸一般動不能動。 今年4月,成立時間達(dá)8年,管理規(guī)模超過60億,產(chǎn)品業(yè)績又均在歷史高位附近的一家北京知名私募睿策投資,宣布清盤旗下產(chǎn)品,睿策投資的解釋是,想要全面轉(zhuǎn)型做量化對沖投資策略。 今年七、八月份又是一個私募清盤的小高峰,除了市場繼續(xù)下跌因素,還有一些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品放棄“掙扎”選擇清盤。 |
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