每逢周末，市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)都在政策上，但有時(shí)也有一些行業(yè)現(xiàn)象會(huì)成為大家的話題。比如上周末，基金清盤(pán)就吸引了一些媒體的關(guān)注。

　　根據(jù)一家媒體的報(bào)道。隨著近日陸續(xù)有國(guó)聯(lián)安中債信用債指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式證券投資基金和華安中證高分紅指數(shù)基金宣布將進(jìn)行清算。年內(nèi)合計(jì)有27只基金進(jìn)入清算程序，共有近15家基金公司涉足其中。

　　在所有“清盤(pán)”的基金品種中，債券類基金占比達(dá)到4成以上，短期理財(cái)基金成為清盤(pán)最熱門(mén)品種，打新基金也有參與，上述基金品種的出現(xiàn)，顯示了近年基金銷售風(fēng)氣轉(zhuǎn)換較快。

　　另外，各家基金公司的清盤(pán)力度不同。根據(jù)該媒體統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)盛基金清盤(pán)決心較大，目前有4只基金清盤(pán)；大摩華鑫貨幣是清盤(pán)基金中最“年長(zhǎng)”的，建信鑫裕則是最“年輕”的被清算基金，存活期未到4個(gè)月。

　　不足1年時(shí)間，近30家基金清盤(pán)。這個(gè)數(shù)據(jù)顯示：公募基金“清盤(pán)”已經(jīng)實(shí)質(zhì)性地成為一種行業(yè)現(xiàn)象。而這種現(xiàn)象，也反映出了行業(yè)存在的一些有待完善的薄弱環(huán)節(jié)。

　　讓市場(chǎng)的歸市場(chǎng)

　　首先，基金“可以”清盤(pán)對(duì)這個(gè)行業(yè)內(nèi)的從業(yè)機(jī)構(gòu)而言是一種進(jìn)步。它的出現(xiàn)至少反映出了公募基金業(yè)的市場(chǎng)化程度已經(jīng)相當(dāng)高了。

　　正因?yàn)橛辛讼喈?dāng)?shù)氖袌?chǎng)化程度，所以，公募機(jī)構(gòu)可以從純商業(yè)的角度來(lái)考量一個(gè)基金的持續(xù)運(yùn)作問(wèn)題。對(duì)于一些沒(méi)有市場(chǎng)、規(guī)模較小、運(yùn)作成本較高的基金品種，適時(shí)的提出終止運(yùn)作，也就是“清盤(pán)”。

　　另外，這也反映我們市場(chǎng)內(nèi)的基金發(fā)行真正走入了“備案制”的階段。基金不再是一個(gè)稀有產(chǎn)品，發(fā)行基金不再是成本高昂、費(fèi)時(shí)費(fèi)力的事。所以，公募基金公司可以比較輕松地做出清盤(pán)基金的決策。

　　讓市場(chǎng)的事歸市場(chǎng)，這是一種進(jìn)步。

　　“清盤(pán)”不應(yīng)輕易

　　但同時(shí)，我們也要指出，基金“清盤(pán)”對(duì)于其持有人而言，是一個(gè)不理想的結(jié)果。

　　至少?gòu)耐顿Y決策角度，持有人是“意外”且“被迫”地要接受一個(gè)狀況，并且由此可能面臨一系列的問(wèn)題考驗(yàn)。比如，清盤(pán)信息如何傳達(dá)給持有人，能夠充分完全的傳達(dá)么？持有人利益在清算過(guò)程中有損失么？投資人在再投資過(guò)程中會(huì)面臨機(jī)會(huì)損失么？

　　公募基金是個(gè)大眾產(chǎn)品，它面對(duì)的是普羅大眾，尤其是很多沒(méi)有良好投資判斷能力、方便投資渠道的普通百姓。因此，公募基金類產(chǎn)品，通常不能有過(guò)高的復(fù)雜度，應(yīng)有良好的持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力，買入、持有和推出的成本不能過(guò)高，投資門(mén)檻必須盡量低等情況。

　　正因?yàn)槊鎸?duì)這樣的群體，受托機(jī)構(gòu)的操作應(yīng)該足夠慎重。發(fā)行成立后短期內(nèi)進(jìn)行終止，顯然不屬于慎重的決策。而這個(gè)決定，如果僅僅是規(guī)模上的問(wèn)題，那么即行清算，更不能算是個(gè)理想的操作。

　　說(shuō)到底，“清盤(pán)”基金，尤其是因?yàn)橐?guī)模問(wèn)題而清盤(pán)基金，這是一個(gè)更多考慮運(yùn)行機(jī)構(gòu)利益的選擇。

　　化解之道在慎重發(fā)行

　　那么有什么化解之道呢？第一、基金公司應(yīng)該慎重抉擇基金品種的發(fā)行，盡量避免發(fā)行基金“海量化”、“批量化”的手法，也應(yīng)避免“基金先發(fā)，大不了清算”的隨意思維。

　　基金“清盤(pán)”說(shuō)到底還是基金公司在發(fā)起成立基金時(shí)存在誤判（盡管大多數(shù)誤判都是無(wú)意的），把冷門(mén)品種當(dāng)熱銷品種推了出來(lái)，導(dǎo)致了持有人“吃藥”。因此，提高市場(chǎng)預(yù)判水平、提升基金的“生存率”是基金公司應(yīng)該下的工夫。

　　其次，再清算過(guò)程中，要做好投資者的溝通工作，甚至有所補(bǔ)償。

　　從目前來(lái)看，目前基金“清盤(pán)”過(guò)程中，主要援引的條款多數(shù)是合同中“基金存續(xù)期內(nèi)的基金份額持有人數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)�！钡南嚓P(guān)約定。即“基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露，連續(xù)60個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止本基金合同，并對(duì)本基金進(jìn)行變現(xiàn)及清算程序，而無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)�！�

　　這個(gè)約定給予基金清盤(pán)較為便捷的操作程序，但是也令清盤(pán)過(guò)程中的溝通和服務(wù)水平拉的較大，這一點(diǎn)值得行業(yè)予以警醒。THE_END

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