盡管A股保險四巨頭的業(yè)務結構并不一致，但上半年經營亮點卻呈現出趨同性。

　　上證報記者在梳理上市險企半年報后發(fā)現，四巨頭的壽險業(yè)務都在加速轉型，個險發(fā)力銀保降溫、壓縮躉交做足期繳，提升業(yè)務內含價值成了上半年的重頭戲;在保險資金運用方面，四巨頭都在縮減低利率投資產品、增加長線配置，加倉權益類配置的同時，加碼非標投資。

　　壽險加速轉型 新業(yè)務價值齊升

　　“放棄規(guī)模也要轉型”這種壯士斷腕的決心，成為中國人壽(行情28.76 -1.74%,診股)與新華保險(行情60.28 -1.92%,診股)發(fā)展的主基調。這兩家主要依賴壽險帶動經營業(yè)績增長的公司，都在不惜壓縮市場份額來強化業(yè)務結構的轉變。

　　在半年報業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽董事長楊明生直言，每年主動放棄2個百分點來加大期繳、縮減躉繳產品，為的是高質量業(yè)務的穩(wěn)定發(fā)展。

　　決心迎來收獲。中國人壽半年報顯示，上半年繼續(xù)壓縮躉交業(yè)務規(guī)模，在首年期交和續(xù)期業(yè)務的雙輪驅動下，實現保費收入3459.67億元，同比增長18.3%。首年期交保費777.11億元，同比增長10.8%;續(xù)期保費1804.95億元，同比增長39.0%。

　　新華保險在調整結構方面表現得更為徹底和堅決，在年度計劃中直接取消了躉交業(yè)務，聚焦期交業(yè)務發(fā)展。半年報顯示，新華保險雖然已賺保費下滑了14.4%，首年保費同比縮減46.4%，但是在轉型之下，期交業(yè)務增長迅猛。上半年，新華保險首年期交保費166.54億元，同比增長22.6%，而十年期及以上期交保費增幅則超過41%。

　　正因追求價值型業(yè)務的推動，新業(yè)務價值大幅增長成為保險四巨頭半年報共同的亮點。上半年，中國人壽、中國平安(行情56.17 +0.25%,診股)、中國太保(行情38.26 +0.10%,診股)和新華保險的壽險新業(yè)務價值分別同比增長31.7%、46.2%、59.0%和28.8%。

　　加碼非標投資 積極把握市場機會

　　在大類資產配置上，上半年，保險四巨頭均積極把握各類市場機會。

　　中國平安表示，主要是抓住了債市調整時機，把握了權益市場波動機會，利用“港股通”優(yōu)化了港股投資，通過資產配置多樣化進一步分散投資組合風險。中國人壽則把握住利率階段性高位的配置窗口，加大長久期債券、債權型非標產品的配置力度，同時重視港股的配置價值，豐富收益來源。

　　目前來看，保險四巨頭上半年共同青睞的投資品種，主要集中在港股通和非標投資等領域，而定期存款的配置比例都在縮減。

　　談及非標投資，新華保險透露，上半年大力配置了風險收益符合要求的較長期限商業(yè)銀行理財產品，非標資產投資2307.02億元，占比達33.7%。中國太保半年報顯示，其非標資產投資2020.83億元，占比為19.6%，較上年末上升6.4個百分點。中國平安和中國人壽都表示，將加碼非標投資。

　　之所以在投資配置上傾向于非標，業(yè)內人士認為，主要原因在于：由于利率下降而負債成本居高不下，保險企業(yè)迫切需要獲得高收益率資產。