8月21日,快消巨頭康師傅發(fā)布了2017年上半年業(yè)績報告,實現(xiàn)營收285.68億元,同比增長4.2%,股東應(yīng)占溢利7億元,同比增長54.59%。而看似“亮眼”的雙增長背后卻疑點重重,尤其毛利率一直下跌,已慘不忍睹。
具體而言,中國商報記者從財報獲悉,康師傅凈利潤大增的同時營收增幅很小,也即“增利不增收”,數(shù)據(jù)顯示,康師傅股東應(yīng)占溢利7億元,同比增長54.59%,而營收285.68億元,同比只增長4.2%。而分業(yè)務(wù)看,康師傅方便面業(yè)務(wù)凈利潤同比增加33.54%,而收益卻僅增長1.75%;飲品業(yè)務(wù)凈利潤同比增加41.32%,而收益僅增加5.8%,幅度相差甚遠,而就這營收的微幅增長也與改變貨幣計價單元,與人民幣計價提高業(yè)績有關(guān)。 此外,康師傅凈利潤大幅增加卻伴隨著毛利率的下滑,甚至已經(jīng)跌破30%。數(shù)據(jù)顯示,2017年上半年,康師傅毛利率下滑2.53個百分點,目前已跌至29.1%,其中,方便面業(yè)務(wù)毛利率同比下跌0.37個百分點至27.52%,飲品業(yè)務(wù)毛利率下跌3.91個百分點至30.05%。 值得注意的是,連進來負面新聞纏身,飲品業(yè)務(wù)連年下滑的統(tǒng)一集團2017年上半年的毛利率都達到33.6%,康師傅近年來的毛利率完全被秒殺,甚至跌破30%,簡直慘不忍睹。 而這就引發(fā)了一系列的思考,康師傅在營收幾乎不增加,毛利率下滑的背景下是如何實現(xiàn)凈利潤的“虛高”的?懂點經(jīng)濟學的人士肯定知道,營收和毛利率的指標都是針對公司主營業(yè)務(wù),而凈利潤涵蓋了其它業(yè)務(wù)收入支出和營業(yè)外的收入支出。那凈利潤的虛高很可能就是主營業(yè)務(wù)以外的業(yè)務(wù)收入猛增造成的。 這不禁使人聯(lián)想其康師傅前段時間頻繁變賣資產(chǎn)。資料顯示,今年2月中旬,康師傅以2.16億元的價格將一處廠房及配套設(shè)施出售,康師傅表示,出售將產(chǎn)生6000萬的凈收入,所得款項將提高其現(xiàn)金儲備。7月初,康師傅又公告出售5家工廠,這五家生產(chǎn)企業(yè)主要生產(chǎn)和銷售即飲茶、果汁飲料、碳酸飲料,同時也包括部分瓶裝水產(chǎn)品,意向接盤方漳州伊萊福食品有限公司,即康師傅的上游原料供應(yīng)商。 中金公司研報稱,今年年初,康師傅進行了第一輪資產(chǎn)處置,出售了西安空置的方便面廠和飲料廠;第二輪資產(chǎn)處置有望在今年3季度完成,涉及南寧、南昌、成都等地的5家飲料廠,第二輪資產(chǎn)處置的規(guī)模占其飲料資產(chǎn)總規(guī)模的10%。 這就不難理解,康師傅看似“亮眼”的業(yè)績只不過是通過不停的“賣賣賣”增加其它收入而實現(xiàn)的凈利潤“虛高”,其真實毛利率早已不忍直視,而看似充足的現(xiàn)金流也只不過是其為避免陷入業(yè)績下滑泥潭不停變賣資產(chǎn)的附屬品。 不久前,有飲品經(jīng)銷商對中國商報記者透露,康師傅飲品的利潤太低,很多經(jīng)銷商都不想經(jīng)營它的產(chǎn)品,比如,賣農(nóng)夫山泉的茶派經(jīng)銷商獲利30%,而賣康師傅飲品獲利尚不足10%,可謂哀鴻遍野。 此外,康師傅毛利率一直處于下滑態(tài)勢,數(shù)據(jù)顯示,2015年-2017年上半年,康師傅毛利率分別為32.89%、31.64%、29.1%。(記者 周子荑) |
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