8月1日，《證券日報》記者獲悉，為充分發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)(以下簡稱市場化債轉(zhuǎn)股)中的積極作用，加大對市場化債轉(zhuǎn)股工作的支持力度，國家發(fā)改委辦公廳印發(fā)《關(guān)于發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)作用推進市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知》，鼓勵社會資本參與市場化債轉(zhuǎn)股，以減輕資金成本壓力。

　　上海財經(jīng)大學(xué)銀行系教授曹嘯昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，《通知》有三個亮點：第一，拓展了參與債轉(zhuǎn)股的機構(gòu)與投資者類型，通過政府的產(chǎn)業(yè)投資基金或者新設(shè)的專項基金，各種類型的機構(gòu)與投資者都可以參與，有利于引導(dǎo)社會資本參與債轉(zhuǎn)股;第二，雖然強調(diào)“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的原則，但針對市場化債轉(zhuǎn)股項目政府出資部分可以適當(dāng)讓利，這等于是政府為參與債轉(zhuǎn)股的社會資本提供了更好的風(fēng)險分擔(dān);第三，允許政府的基金發(fā)行債券為債轉(zhuǎn)股項目融資，這為政府和參與的各類機構(gòu)和社會資本提供了新的融資渠道，尤其是在政府平臺融資受到較大的監(jiān)管壓力的情況下，有利于調(diào)動政府設(shè)立專項基金參與債轉(zhuǎn)股的積極性。

　　《通知》指出，鼓勵有條件有需求的地區(qū)探索新設(shè)政府出資市場化債轉(zhuǎn)股專項基金開展市場化債轉(zhuǎn)股，新設(shè)政府出資市場化債轉(zhuǎn)股專項基金可以吸引符合條件的銀行和市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)以及其他各類社會資本參與。

　　中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，開展市場化債轉(zhuǎn)股專項基金意義在于加快化解地方債務(wù)和地方國有企業(yè)債務(wù)，解決面臨的三角債難題。市場化債轉(zhuǎn)股對政府來說可以降低債務(wù)大面積違約造成的風(fēng)險沖擊，而對企業(yè)來說可以降低利息支付成本，保持正常經(jīng)營不至于破產(chǎn)重組。

　　劉向東表示，債轉(zhuǎn)股強調(diào)市場化就是遵循自愿原則按照市場價值規(guī)律辦事，旨在提高資金配置效率，如拉郎配容易削弱企業(yè)的競爭力。要切實落實到位，政府必須扮演更積極的角色，因為這次處理“僵尸”企業(yè)主要是國有企業(yè)，完全依靠市場資金很難激發(fā)意愿，還需政府讓利提供種子基金，解鈴還須系鈴人。

　　曹嘯表示，《通知》的發(fā)布意味著債轉(zhuǎn)股的政策更為寬松，債轉(zhuǎn)股項目可供選擇的操作方式更為多樣化、更為靈活，尤其是地方政府產(chǎn)業(yè)基金與專項基金的參與，以及地方政府的讓利，能夠降低債轉(zhuǎn)股項目的風(fēng)險，吸引社會資本的參與，解決債轉(zhuǎn)股目前遇到的難題。

　　至于如何將債轉(zhuǎn)股相關(guān)政策落實到位，曹嘯認(rèn)為，還需要注意以下幾個問題，一是允許新設(shè)基金發(fā)行債券，要保證債券融資的資金用于債轉(zhuǎn)股項目的實施;二是在吸引社會資本參與的過程中，地方政府的讓利不能轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤秸�府“兜底”，從而使得地方政府的債�?wù)壓力進一步加大;三是地方政府新設(shè)基金需要堅持市場化運作，尤其是在債轉(zhuǎn)股的項目選擇、定價等方面。