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從本周開始,新股IPO由議事日程進(jìn)入了發(fā)行操作階段,資本市場(chǎng)的融資功能也隨即恢復(fù)。這次將有10家公司進(jìn)入發(fā)行過程,發(fā)行將按7月份暫停IPO時(shí)現(xiàn)行制度,正好是資本市場(chǎng)在制度完善方面邁向常態(tài)化的關(guān)鍵一步。 由于受7月份股市異常波動(dòng)的影響,28家公司IPO工作開始進(jìn)入實(shí)際操作過程的公司暫緩發(fā)行,其中進(jìn)入交款程序的10家公司完成會(huì)后事項(xiàng)程序和重啟發(fā)行備案工作后,從本周一開始發(fā)行工作恢復(fù),將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,并將向社會(huì)陸續(xù)刊登招股意向書。以讀者出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰緸榇淼倪@10家公司再次IPO,標(biāo)志著資本市場(chǎng)重新走向投融資雙向發(fā)展的時(shí)代,更標(biāo)志著資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主體地位又得到了空前的恢復(fù),將對(duì)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供強(qiáng)有力的資金支持。 隨著滬市綜合指數(shù)站穩(wěn)3500點(diǎn)的價(jià)值中樞,雖然市場(chǎng)還有震蕩,表現(xiàn)比較脆弱,但資本市場(chǎng)正擺脫年中股災(zāi)的陰影,內(nèi)在活力逐漸轉(zhuǎn)強(qiáng)卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。以滬市綜合指數(shù)為例來看,從8月26日2850點(diǎn)最低點(diǎn)算起,到本周一(12月1日)3456點(diǎn)收盤,滬指共上漲了606點(diǎn),市場(chǎng)已經(jīng)成功超越了7月份3373點(diǎn)國(guó)家救市的關(guān)鍵點(diǎn)位,說明市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了內(nèi)在的活力,走勢(shì)逐步恢復(fù)了正常。 進(jìn)一步觀察,市場(chǎng)交投活躍性有效上升,顯示出增量資金潛行軌跡,正因?yàn)樾沦Y金緩慢入市,結(jié)果才會(huì)出現(xiàn)跌不下去的樣子,指數(shù)反復(fù)在3500點(diǎn)上下波動(dòng),集聚著進(jìn)一步上漲的動(dòng)能。 作為資金推動(dòng)型的市場(chǎng),成交額變化最能說明問題。統(tǒng)計(jì)近期的成交量,成交額其實(shí)早就常態(tài)化了,大體比第一季度水平略低而已。市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了正常階段,買賣交易兩旺的局面也漸成氣候,隨著市場(chǎng)進(jìn)一步活躍,逐漸孕育“慢!备窬,也不是沒有什么可能。 投資者的情緒復(fù)蘇更快,投資者的態(tài)度轉(zhuǎn)變也更迅速。從股災(zāi)時(shí)期驚弓之鳥狀態(tài),情緒隨市場(chǎng)劇烈波動(dòng)起伏,跟隨市場(chǎng)不是千股跌停,就是不時(shí)千股漲停,投資者情緒走過了無可奈何的煎熬,也跨過了多時(shí)無所適從的嘆息,到最后經(jīng)歷市場(chǎng)大起大落反復(fù)的洗禮,情緒最終穩(wěn)定下來,心態(tài)得到了升華。大多數(shù)堅(jiān)持下來的投資者,也逐漸從市場(chǎng)見底2850后恢復(fù)了平靜的心態(tài),開始在不斷反思中恢復(fù)著對(duì)股市的信心,有些先知先覺者設(shè)法跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn),積極行動(dòng)起來尋找有潛力的投資品,跳出股災(zāi)時(shí)刻損失的陰影向有前景的股票謹(jǐn)慎投資,市場(chǎng)也迎來了許多新鮮“血液”。據(jù)中國(guó)結(jié)算月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,10月持股500萬元以上市值的大戶數(shù)比9月末增加近2.8萬個(gè),超億元市值的賬戶數(shù)增加1010個(gè),這是該數(shù)據(jù)連續(xù)下降4個(gè)月之后首次回升,很是能說明市場(chǎng)發(fā)生了本質(zhì)的變化,已經(jīng)足以吸引大資金的注意力,這將成為市場(chǎng)恢復(fù)元?dú)獾木薮蠡A(chǔ)。 可見,仍然把當(dāng)前股市劃歸弱勢(shì)市場(chǎng),認(rèn)為不具備承接新股發(fā)行的能力,認(rèn)為承受不了供給增加的市場(chǎng)沖擊,這都是沒有看到市場(chǎng)內(nèi)部隱蔽的運(yùn)行之處的觀點(diǎn),這都是認(rèn)識(shí)只停留在表象不夠全面深刻的結(jié)果,更是沒有看到股市向健康有活力的常態(tài)回歸也是內(nèi)在規(guī)律起作用的結(jié)果。 但是,衡量市場(chǎng)擺脫危機(jī)時(shí)期“非常道”、而步入正常時(shí)期穩(wěn)健運(yùn)行“常道”的另一個(gè)標(biāo)志,即市場(chǎng)本該具有的融資功能的恢復(fù),新股IPO發(fā)行上市的常態(tài)化機(jī)制,資本市場(chǎng)適度合理、節(jié)奏科學(xué)的融資功能恢復(fù),就成為市場(chǎng)吸引力回歸交易活躍之后,擺在管理層面前亟待解決的當(dāng)務(wù)之急。 融資功能是資本市場(chǎng)存在的基礎(chǔ),只有不斷滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求,才有資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大的機(jī)遇,只有保持市場(chǎng)不斷獲得新上市公司的青睞,資本市場(chǎng)才會(huì)吸引更多的投資人。健全市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制,實(shí)現(xiàn)投融資功能的雙向恢復(fù),消除過渡時(shí)期市場(chǎng)的缺陷,既是完善制度建設(shè)的要求,也是推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的要求。優(yōu)質(zhì)公司通過股市募集資金融資上市,不僅滿足了公司發(fā)展的資金需求,也給資本市場(chǎng)帶來了有價(jià)值的新鮮“血液”,還給投資者提供了優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的物,實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)、公司和投資者三方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),這是多方共贏的市場(chǎng)配置資源的有效模式。 應(yīng)該順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需求,為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)上市公司,尤其是具有強(qiáng)大生命力和遠(yuǎn)大發(fā)展前途的新興產(chǎn)業(yè)類公司,以便投資者能有機(jī)會(huì)充分分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好處。這樣看來,只有在市場(chǎng)具備承受能力的基礎(chǔ)上,維持新股IPO不間斷地、可持續(xù)的發(fā)行上市,新興產(chǎn)業(yè)才能獲得寶貴的發(fā)展資金,也才能為經(jīng)濟(jì)提升效率的發(fā)展注入強(qiáng)大的推動(dòng)力,所以應(yīng)該用發(fā)展的眼光看待資本市場(chǎng)的融資,盡快設(shè)法消除把融資功能恢復(fù)視為“洪水猛獸”的觀點(diǎn),打通資本市場(chǎng)走向常態(tài)化的最后一道觀念“壁壘”。 綜上所述,重啟新股IPO,完善了市場(chǎng)功能,賦予了股市靈魂。 然而,有必要指出兩點(diǎn):第一,雖然投資者的情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn),但一朝被蛇咬的擔(dān)憂仍然存在,需要政策尊重投資者的出資意愿。據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的IPO審核進(jìn)度表顯示,截至11月12日受理首發(fā)企業(yè)達(dá)682家,分布在上交所309家、深交所中小板131家、深交所創(chuàng)業(yè)板221家、中止審查企業(yè)21家,期望審核機(jī)制能向市場(chǎng)輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè),為投資者出資把好進(jìn)入關(guān)口。 第二,雖然股市的元?dú)庖呀?jīng)復(fù)蘇,但大病初愈的市場(chǎng)依然脆弱,需要市場(chǎng)參與各方積極呵護(hù)。應(yīng)該考慮IPO的合理節(jié)奏和科學(xué)安排,要以維護(hù)市場(chǎng)長(zhǎng)期的發(fā)展為前提。比如,剩余18公司IPO發(fā)行節(jié)奏的控制,就要考慮市場(chǎng)的承受能力,不能讓新股上市造成股市就大跌,給長(zhǎng)期投資者造成傷害。這次安排年內(nèi)分兩個(gè)批次分批啟動(dòng)發(fā)行,就充分考慮了市場(chǎng)恢復(fù)性上漲的實(shí)際情況,讓新股的發(fā)行不打亂市場(chǎng)的上漲節(jié)奏,并成為市場(chǎng)新投資機(jī)會(huì)的孵化之地。 |
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