互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆，成就了中國金融行業(yè)的一批創(chuàng)業(yè)者。但在大潮退去之后，越來越多的問題開始不斷暴露。零壹研究院昨日發(fā)布的《2016年中國互聯(lián)網(wǎng)眾籌年度報告》（簡稱“《眾籌報告》”）顯示，在不斷擴(kuò)張之后，互聯(lián)網(wǎng)眾籌的風(fēng)險也在逐漸攀升。

正常運營平臺僅剩337家

《眾籌報告》顯示，截至2016年年底，國內(nèi)已上線608家眾籌平臺，其中倒閉、跑路、歇業(yè)等問題平臺和已轉(zhuǎn)型平臺達(dá)到271家，占比達(dá)44.6%。正常運營的平臺僅剩337家，剔除其中的119家汽車眾籌平臺，傳統(tǒng)的眾籌平臺只有218家。

《眾籌報告》還顯示，自去年以來，新增的眾籌平臺數(shù)量已經(jīng)由2015年的222家降至193家，2015年的問題平臺及轉(zhuǎn)型平臺數(shù)量僅46家。

自去年4月開始，國務(wù)院啟動互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治，提高了眾籌入門門檻。隨后，互聯(lián)網(wǎng)眾籌自下半年開始頻現(xiàn)風(fēng)險事件，為整個互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)蒙上了一層陰霾：人人投部分項目被質(zhì)疑財務(wù)造假、36氪因宏力能源項目被推上“涉嫌欺詐”的輿論風(fēng)口、深圳等部分房地產(chǎn)眾籌因政策問題而被叫停、惡意跑路事件開始頻頻出現(xiàn)……整個眾籌行業(yè)似乎被按下了暫停鍵，導(dǎo)致去年下半年眾多平臺的上線產(chǎn)品，尤其是股權(quán)眾籌的產(chǎn)品都有所減少。

《眾籌報告》顯示，2016年，中國互聯(lián)網(wǎng)眾籌整體籌資規(guī)模在220億元左右，同比增長超過90%。其中，產(chǎn)品眾籌達(dá)到56億元，同比增長107%；股權(quán)眾籌實際籌資額約65.5億元，較上年增長12.3億元，規(guī)模靠前的15家平臺籌資總額達(dá)32.0億元，約占行業(yè)整體的48.9%，較2015年有所降低。

眾籌平臺不斷爆發(fā)道德風(fēng)險

自去年上半年開始，一種新型眾籌悄然崛起，迅速占領(lǐng)眾籌行業(yè)的半壁江山。汽車眾籌，這個既不算是產(chǎn)品眾籌、也不算是股權(quán)眾籌的新品類，自去年9月達(dá)到頂峰之后，積聚的風(fēng)險也迅速蔓延開來。

根據(jù)《眾籌報告》的數(shù)據(jù)，汽車眾籌自去年4月份后呈現(xiàn)快速增長趨勢，在9月新增平臺數(shù)量35家。截至2016年末，汽車眾籌平臺共計173家，其中正常運營的共119家，約占68.8%。與此同時，全年汽車眾籌籌資規(guī)模達(dá)到93.9億元，約為上年的12.4倍，占所有眾籌籌資額的43%。

針對汽車眾籌的快速“走紅”，蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言認(rèn)為，從供需方面看，汽車眾籌解決了二手車經(jīng)銷中的難點和痛點。目前，大多數(shù)中小二手車經(jīng)銷商從銀行獲得融資較為困難，眾籌為其提供了一個籌集資金的渠道。從監(jiān)管方面看，汽車眾籌等實物類眾籌并不在此次互聯(lián)網(wǎng)金融集中整治之列，這也是很多P2P平臺快步向汽車眾籌平臺轉(zhuǎn)型的主要原因之一。

然而，汽車眾籌的大好走勢，卻被一家惡意平臺所打破。去年8月，一家汽車眾籌平臺發(fā)生惡意提現(xiàn)困難、隨后跑路的事。此后，汽車眾籌的風(fēng)險逐漸蔓延開來。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車眾籌平臺在去年第四季度出現(xiàn)的大面積跑路和提現(xiàn)困難是其中的主因，與目前的汽車眾籌業(yè)務(wù)模式有關(guān)。首先，標(biāo)的屬于物權(quán)還是債權(quán)？性質(zhì)和概念都比較模糊；其次，平臺自融現(xiàn)象嚴(yán)重，普遍自律性較差。零壹研究院數(shù)據(jù)分析師蔣慧也表示，汽車眾籌平臺暴露的風(fēng)險主要是道德風(fēng)險。

巨頭加入將提高行業(yè)集中度

與P2P等其他互聯(lián)網(wǎng)形式相比，眾籌行業(yè)已成為眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局的重要領(lǐng)域。自去年開始，奇虎、蘇寧、百度、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭密集入場，加碼股權(quán)眾籌。產(chǎn)品眾籌也在京東眾籌、淘寶眾籌、開始眾籌和蘇寧眾籌的帶動下，規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，一些在垂直細(xì)分領(lǐng)域表現(xiàn)突出的平臺，因其推出新的產(chǎn)品及靈活的回報方式，受到支持者的青睞。

《眾籌報告》數(shù)據(jù)顯示，2016年籌資規(guī)�？壳暗�15家平臺，其籌資總額達(dá)到32.03億元，約占行業(yè)整體的48.9%，其中不乏京東東家、螞蟻達(dá)客等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的身影。

零壹研究院的報告顯示，不論監(jiān)管政策是否落地，2017年互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺的數(shù)量都將大幅減少，但籌資規(guī)模仍會保持一定的增長。其中，背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭的眾籌平臺將占絕大多數(shù)市場份額，其余的平臺除了能在垂直細(xì)分領(lǐng)域有所表現(xiàn)的外，都將被迫出局。潮水退去后，體面的“泳者”極有可能成為資本加注的對象。《眾籌報告》預(yù)計，今年中國眾籌市場的籌資規(guī)模將繼續(xù)增長，但行業(yè)集中度還將繼續(xù)加大。

但今年眾籌行業(yè)的風(fēng)險也將暴露得更加徹底。蔣慧認(rèn)為，今年首當(dāng)其沖的就是政策風(fēng)險。股權(quán)眾籌將面臨不確定性的監(jiān)管細(xì)則，汽車眾籌可能會受到監(jiān)管的整治。其次是來自于眾籌平臺、融資人及投資人的道德風(fēng)險。此外，眾籌行業(yè)的回報率也存在較大風(fēng)險，例如股權(quán)眾籌相繼進(jìn)入投資分紅期，汽車眾籌則面臨銷售風(fēng)險。

北京晨報記者 姜樊