監(jiān)管層近期不斷出手，險資舉牌的話題引發(fā)持續(xù)關(guān)注。12月13日，保監(jiān)會召集多家保險公司負責人，就保險資金運用問題召開專題會議。

　　保監(jiān)會主席項俊波表示，要全面落實“保險姓保，保監(jiān)會姓監(jiān)”要求，不能讓保險機構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人。未來保監(jiān)會將加強對資金運用的規(guī)范及萬能險產(chǎn)品的管理。

　　險資投資應(yīng)以固定收益類為主

　　項俊波稱，“保險資金一定要做長期資金提供者，而不是短期資金炒作者。做善意的財務(wù)投資者，不做敵意的收購控制者。絕不能讓保險機構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險資金成為資本市場的‘泥石流’。”

　　項俊波提出保險資金運用的三個原則：投資標的應(yīng)當以固定收益類產(chǎn)品為主、股權(quán)等非固定收益類產(chǎn)品為輔;股權(quán)投資應(yīng)當以財務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔;少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當以參股為主。

　　“部分保險公司投資激進”

　　近期，部分險企在資本市場的動作備受關(guān)注，險資舉牌、收購上市公司等也成為金融業(yè)內(nèi)熱議的話題。此前，前海人壽持股格力逼近舉牌線，遭到深交所問詢。恒大人壽也因“快進快出”的股票投資行為遭到保監(jiān)會約談，保監(jiān)會明確表示不支持保險資金短期大量頻繁炒作股票。

　　項俊波表示，“目前，保險公司整體償付能力充足率達253%，行業(yè)風險總體可控。但行業(yè)在快速發(fā)展中也暴露出一些新的問題，部分保險公司資金運用方面資產(chǎn)負債不匹配，集中舉牌、跨領(lǐng)域跨境并購，投資激進，少數(shù)公司虛假出資和虛假增資追求快速擴張，一些公司股東治理結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化�！�

　　項俊波認為，問題產(chǎn)生的原因主要是市場主體對保險經(jīng)營規(guī)律的把握存在偏差，對金融市場風險的認識還不到位，另一方面監(jiān)管自身的理念、規(guī)則、力度也有待強化。

　　人民日報連續(xù)兩日談險資

　　險資舉牌的話題持續(xù)升溫，人民日報也接連兩日發(fā)文議論。12日的人民日報發(fā)文稱，險資從一個受歡迎的角色，變得飽受質(zhì)疑、引發(fā)爭議，與部分機構(gòu)的所作所為大有關(guān)系。此類行為是否“擦槍走火”、監(jiān)管上如何更好規(guī)制，還有待明確。

　　該文稱，險資要做穩(wěn)健投資者、價值發(fā)現(xiàn)者，可以做舉牌者，但不能做攪局者。人民日報海外版發(fā)文表示，險資支持實體經(jīng)濟要真心實意。

　　保監(jiān)會副主席陳文輝昨日接受央視采訪時表示，舉牌按理說是中性的，但如果使一些企業(yè)家人心惶惶，就不是簡單的中性問題，已經(jīng)帶來了負面影響，保監(jiān)會就不會坐視不管。

　　“你可能熟悉保險金融，怎么可能去管好一個實業(yè)公司，所以堅決反對投資到這樣的地方，以控制為目的�！标愇妮x表示，保險公司舉牌首先要用自己的自有資金買，第二要經(jīng)過審批，而審批原則是一定要與保險主業(yè)相關(guān)。

　　追問1

　　如何防范險資變身“野蠻人”?

　　分析稱保監(jiān)會可能與證監(jiān)會等部門協(xié)同監(jiān)管，投資比例短期不會變動

　　險資如何避免成為資本市場的“野蠻人”成為近期熱議的話題。

　　保監(jiān)會主席項俊波表示，“投資標的應(yīng)當以固定收益類產(chǎn)品為主、股權(quán)等非固定收益類產(chǎn)品為輔;股權(quán)投資應(yīng)當以財務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔;少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當以參股為主”。

　　不過，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險學(xué)院教授王國軍表示，“為輔”的具體比例是多少，需要保監(jiān)會給予劃定。“保監(jiān)會可以出臺一些文件約束產(chǎn)品，但杠桿的約束可能需要資本市場的監(jiān)管�！蓖鯂�軍認為，保監(jiān)會或許與證監(jiān)會進行協(xié)同監(jiān)管，一起商量上述的比例是多少。

　　“保監(jiān)會可能會出臺相應(yīng)的規(guī)則，比如財務(wù)投資為主的，可以舉牌，但是不參與治理�！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)保險學(xué)院教授郝演蘇表示，在歐美很多包括險企在內(nèi)的機構(gòu)投資者，都是“重職業(yè)經(jīng)理人，輕股東”，支持職業(yè)經(jīng)理人的創(chuàng)造性經(jīng)營。而戰(zhàn)略性投資，更多是與自身行業(yè)有關(guān)，比如銀行業(yè)。

　　項俊波昨日也表示，將進一步規(guī)范保險資金投向、范圍、方式、信息披露和關(guān)聯(lián)交易等，同時加強現(xiàn)場檢查，特別是對個別保險機構(gòu)在股票市場“快進快出”的投機行為，采取針對性措施切實加以規(guī)范。此外，也會加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，并研究制定資產(chǎn)負債管理能力標準，開展定期執(zhí)行情況的評估，促進保險公司承保和投資協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、資產(chǎn)和負債良性互動。

　　有擔憂認為，保險公司權(quán)益類投資或許會迎來限制。對此郝演蘇認為，權(quán)益類投資現(xiàn)行的規(guī)則是針對藍籌股，而且在目前資本市場不好的情況下，保險資金作為機構(gòu)投資者有很重要的作用，以前權(quán)益類投資比例標準短期不會有變動。

　　郝演蘇還認為，隨著保險公司資本運作成熟，權(quán)益類投資尚有放開和提高的可能。

　　追問2

　　萬能險是否還將收縮?

　　分析稱萬能險產(chǎn)品比例可能會有新的限制，具體給付利率不會有調(diào)整

　　在提出保險資金監(jiān)管的同時，項俊波也提出接下來對萬能險規(guī)范發(fā)展的思路。

　　具體來看，包括研究制定萬能險的經(jīng)營門檻、業(yè)務(wù)資格、產(chǎn)品期限最低標準等一系列剛性約束，強化比例控制，對落實不到位的保險公司嚴格采取停止接受新業(yè)務(wù)等嚴厲的監(jiān)管措施。

　　王國軍表示，監(jiān)管部門此前已對萬能險經(jīng)營門檻、業(yè)務(wù)資格等有要求，今后萬能險產(chǎn)品的比例可能會有新的限制。

　　“萬能險是產(chǎn)品，但在保險姓保的概念中，要保持適當?shù)谋壤�”。郝演蘇認為，有些機構(gòu)做得比較激進，但整體不應(yīng)該再收緊。在他眼中，現(xiàn)在行業(yè)整體的規(guī)定已經(jīng)到位了，之前一些中小保險公司較為激進，監(jiān)管層可能意在規(guī)范。

　　項俊波昨日也提出，對按規(guī)定需要審批的產(chǎn)品堅持更加嚴格審慎的原則，并根據(jù)市場利率情況必要時繼續(xù)降低審批利率的上限。同時，加大對備案產(chǎn)品的抽查力度，完善產(chǎn)品退出機制，引導(dǎo)保險機構(gòu)逐步降低最低保證利率。

　　郝演蘇表示，保監(jiān)會此舉意在加強資產(chǎn)負債的匹配�！邦A(yù)定利率3.5%以上是審批制，3.5%以下備案制。”他認為，具體的給付利率是市場行為，不會有調(diào)整。

　　追問3

　　怎么約束“動機不純”者進入保險業(yè)?

　　分析稱監(jiān)管難度較大，股權(quán)結(jié)構(gòu)比例仍待明確

　　對于“動機目的不純”的保險公司投資者，項俊波在昨日的談話中稱，要進一步修訂完善《保險公司股權(quán)管理辦法》，將保險公司股東分為財務(wù)類、戰(zhàn)略類和控制類，分別設(shè)立嚴格的約束標準，嚴格防止“動機目的不純”的投資者投資保險業(yè)。

　　不過，對于“動機目的不純”如何鑒定，分析普遍認為難度比較大�！皠訖C不純只是個概念，現(xiàn)行監(jiān)管怎么把握彈性很費腦筋，同時也需要保持保險公司的活力�！焙卵萏K表示。

　　王國軍也認為，確實有公司治理存在一股獨大的問題，但是股東治理比較難，無法鑒別什么是動機目的不純�！柏攧�(wù)類、戰(zhàn)略類、控制類，這個比例也需要明確�！蓖鯂�軍稱，有可能會針對股東治理有較重的監(jiān)管措施出臺，但“下重手”也有可能引起其他的問題。因為保險公司盈利比較慢，財務(wù)類投資者有的不會再積極投資。

　　此外，項俊波昨日表示，要強化股權(quán)結(jié)構(gòu)監(jiān)管，將進一步降低保險公司單一股東持股比例上限，加強關(guān)聯(lián)關(guān)系監(jiān)管。

　　郝演蘇表示，保險公司單一大股東已經(jīng)有約束，現(xiàn)在主要針對股東間的關(guān)聯(lián)。他認為，降低比例只是對后面成立的公司有影響，已經(jīng)成立的公司只能提供約束性的東西。