在利差逐步收窄的預(yù)期下，保險機構(gòu)正通過境外投資這一方式，開啟多幣種、多元化的資產(chǎn)管理模式。滬港通、深港通的相繼開通，讓保險資金看到了通過港股通這一新渠道持續(xù)參與香港股市的機會。

　　近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人在接受記者采訪時表示，保險資金通過港股通投資港股，對緩解險資資產(chǎn)配置壓力、提升投資收益、拓寬境外投資渠道等具有重要意義。基于獲取長期穩(wěn)定收益的考慮，會傾向于選擇低估值、高股息率港股。

　　至于有市場人士擔心“參與港股通，會否造成保險資金抽離A股”，該負責人強調(diào)，目前保險資金境內(nèi)權(quán)益投資比例遠未用足，加上今年尚有大量新增保費及存款到期資金需要再投資，參與港股通對保險資金在A股的配置影響可以忽略不計。

　　緩解險資資產(chǎn)配置壓力

　　中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人解讀稱，站在整個行業(yè)的角度來看，港股通這一新渠道的出現(xiàn)，有利于緩解保險資金當下的“資產(chǎn)荒”壓力，同時也有利于分散投資風(fēng)險。按照目前的政策，保險資金境外投資比例最高可達15%，但目前實際運作還不到2%。

　　其次，保險資金通過港股通投資港股，有利于提升投資收益。一是港股正處于價值洼地，恒生指數(shù)市凈率已低于1998年金融危機時期的水平，處于近30年最低位，與美國、日本等其他市場“估值差”則處于歷史高位；二是投資港股可以享受類債券的收益，相較滬深兩市，港股具有較高分紅水平；三是可獲取匯率升值，最近一段時間以來，與強勢美元掛鉤的港元資產(chǎn)吸引力上升。

　　此外，還有利于拓寬保險資金境外投資渠道。當前形勢下，境外投資已成為保險資金配置的主要方向之一，目前QDII額度相對緊張，參與港股通無疑進一步增加了保險資金參與香港股市的投資方式。上述負責人表示，相比其他資金出境方式，港股通具有使用靈活、成本較低、無需新增審批等優(yōu)勢。

　　港股配置價值日漸凸顯

　　港股通為保險資金提供的投資空間，正在逐步顯現(xiàn)。

　　“香港上市公司總市值長期位于全球前十位，是全球最重要的股票市場之一。目前港股市場的長期投資價值顯現(xiàn)，為境內(nèi)保險資金提供了較好的資產(chǎn)配置機會。”中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會上述負責人表示。

　　在其看來，目前港股估值低于全球市場，且處于2000年以來的歷史底部。此外，A/H溢價指數(shù)最近幾個月維持在120以上，處于近5年高位。同時，港股股息率達到3.5%左右，隨著“資產(chǎn)荒”愈演愈烈，高股息資產(chǎn)更加稀缺，相形之下，與美元掛鉤的港元資產(chǎn)更具吸引力。

　　基于以上多種因素，上述負責人表示，保險資金基于獲取長期穩(wěn)定的收益來考慮，將傾向于選擇低估值、高股息率的港股進行投資，這將有效緩解保險資金短期配置壓力。

　　不會影響險資A股配置

　　可以預(yù)見的是，未來A股港股板塊聯(lián)動將更加明顯。手握巨額資金的保險機構(gòu)，在A股和港股估值差異挖掘等領(lǐng)域，存在較大的市場空間。

　　至于有市場人士擔心“參與港股通，會否造成保險資金抽離A股”，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會上述負責人明確表示，參與港股通，對保險資金在A股的配置影響可以忽略不計。

　　保監(jiān)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月至10月，保險業(yè)實現(xiàn)保費收入約2.7萬億元，行業(yè)總資產(chǎn)達到約14.8萬億元，資金運用余額達到約12.9萬億元。截至今年10月底，保險資金運用余額中，股票和證券投資基金約1.86萬億元，占比14.42%。

　　鑒于此，上述負責人稱：“港股通相較于保險資金運用規(guī)模中的權(quán)益投資規(guī)模占比較小，因此采取港股通進行港股配置，不會影響保險資金在A股的配置，更不會對A股市場整體資金面形成沖擊�？紤]到今年的新增3萬億元保費及存款到期的配置安排，這些余額根本不足以滿足保險資金的投資需求�！�