上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心有所上移的走勢，預示本周走勢或可期待。更為重要的是，上周五A股收盤后的港股及A50指數(shù)均有明顯拉升，顯示國際資本對A股本周走勢的預期也比較樂觀。

    資金池繼續(xù)“漲水”

    對于上周五收盤后的港股及A50指數(shù)的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士傾向認為這是國際資本預期周末A股或迎新利好。但結(jié)果并未出現(xiàn)超預期利好，相反迎來了新三板分層、新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板、10家公司IPO、注冊制有望在明年3月后成行等諸多籌碼供應增多的信息。

    不過，進一步觀察，除了這些籌碼供給方面的消息外，還有不少利好。國務院法制辦日前公布《住房公積金管理條例（修訂送審稿）》，公開征求社會各界意見，修訂送審稿除放寬了居民公積金提取條件外，還放開了住房公積金管理中心申請發(fā)行“住房公積金個人住房貸款支持證券”的權(quán)限，并可以將住房公積金用于購買國債、大額存單、地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個人住房貸款支持證券等高信用等級固定收益類產(chǎn)品。

    如此就意味著債券市場的買力大增。有分析人士分析稱，理論上將釋放出的巨大流動性超過萬億元。在如此巨大買盤的驅(qū)動下，債券市場又將上揚，使得債券收益率繼續(xù)下行，目前的資產(chǎn)荒情況將進一步加劇，從而驅(qū)動部分風險承受能力較強的資金涌入A股市場。所以，此則消息其實隱含A股所處的資金池繼續(xù)“漲水”的信息。那么，對應的A股估值重心無疑會順勢“水漲船高”。這可能也是注冊制、新三板等籌碼擴容預期猶存的大背景下，外資仍然看好A股未來走勢的原因。

    熱點或轉(zhuǎn)向低估值品種

    在此背景下，越來越多的資金開始認同低估值品種可能會迎來一波估值復蘇行情。一方面因為目前資金太多，資產(chǎn)荒將導致更多資本涌入A股市場。這些資金顯然不愿意介入已經(jīng)高高在上的新興產(chǎn)業(yè)、小市值的高估值品種，很有可能將目光轉(zhuǎn)向低估值、高股息率的個股。A股除了創(chuàng)業(yè)板、中小板的高估值新興產(chǎn)業(yè)個股外，還有大批業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的低估值、高股息率的藍籌股，比如港口股、水電股、高速公路股等，甚至包括目前市場看法分歧較大的銀行股，他們的股息率基本上能夠達到3%，已經(jīng)遠超一年期銀行存款利率，甚至逼近了國債收益率。所以，短線藍籌股的估值引力迅速增強。

    另一方面，目前藍籌股還將迎來國企改革、供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革等題材刺激。尤其是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革將直指傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的痛點，這些改革將集中在如何淘汰落后產(chǎn)能、提高先進生產(chǎn)線、提高產(chǎn)品質(zhì)量和滿足廣大人民需求。這其實正好是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)可以大做文章的落腳點。這一改革實際上已經(jīng)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中開始嘗試，比如萬科重慶公司的“先租后買”的地產(chǎn)經(jīng)營新模式，再比如中信銀行與百度聯(lián)手打造互聯(lián)網(wǎng)銀行，均說明供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革正拉開序幕，這將為藍籌股的估值復蘇注入新的活力。

    綜上所述，短線A股行情固然可能會因為籌碼擴容等因素影響而有所抑制。但是，隨著資金池水量的增加以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入，藍籌股的估值復蘇能量將漸趨充沛，將吸引更多資金涌入低估值、高股息率的傳統(tǒng)藍籌股，此類個股有望成為A股市場新熱點，也有望成為A股市場突破3700點的引擎。故在操作中，建議投資者積極跟蹤低估值、高股息率的港口股、機場股、高速公路股、鐵路運輸股、水電股、銀行股和券商股等品種。(金百臨咨詢 秦洪)