剛拿下史密斯菲爾德的余溫尚未減少，萬(wàn)洲國(guó)際再次趁勢(shì)追擊，向美國(guó)西岸進(jìn)發(fā)，拿下一家美國(guó)肉企。

　　11月22日萬(wàn)洲國(guó)際公告顯示，準(zhǔn)備以1.45億美元的價(jià)格買(mǎi)下美國(guó)肉食企業(yè)荷美爾(Hormel Foods)的子公司Clougherty。

　　對(duì)于新收購(gòu)這家肉企的原因，萬(wàn)洲國(guó)際表示是為了發(fā)展在美國(guó)西岸市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榕c美國(guó)東岸工廠相比，西岸對(duì)亞洲的出口更具時(shí)間優(yōu)勢(shì)。如果說(shuō)收購(gòu)史密斯菲爾德讓萬(wàn)洲國(guó)際嘗到了甜頭，那么此次收購(gòu)將對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)俣褥柟�，萬(wàn)洲國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)也直言，預(yù)計(jì)這次收購(gòu)的項(xiàng)目回收期為4年。

　　收購(gòu)美國(guó)Clougherty

　　根據(jù)萬(wàn)洲國(guó)際11月22日發(fā)布的公告顯示，公司間接全資附屬公司史密斯菲爾德作為買(mǎi)方訂立正式協(xié)議，同意向荷美爾收購(gòu)Clougherty，收購(gòu)代價(jià)為1.45億美元(約合9.99億元人民幣)，交易預(yù)期于今年末之前完成。交易完成后，Clougherty將成為公司的間接全資附屬公司。

　　公開(kāi)資料顯示，Clougherty是美國(guó)的綜合豬肉產(chǎn)品生產(chǎn)商及加工商，2004年被荷美爾收購(gòu)。后者是美國(guó)一家擁有120年歷史的老牌肉類(lèi)生產(chǎn)和加工企業(yè)，1994年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

　　Clougherty在加州起步，經(jīng)營(yíng)包括“Farmer John”、“Saag’s Specialty Meats”在內(nèi)的多個(gè)品牌，產(chǎn)品主要在美國(guó)西南部出售。此外，Clougherty還通過(guò)PFFJ公司及Champ公司在加州、懷俄明州及亞利桑那州經(jīng)營(yíng)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)。

　　萬(wàn)洲國(guó)際在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)介紹，Clougherty旗下的品牌之一Farmer John是加州第一培根品牌及第一香腸品牌，我們非常高興此次以合理的作價(jià)收購(gòu)具備廣泛客戶基礎(chǔ)及盈利能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。交易不但有助于擴(kuò)充并加強(qiáng)美國(guó)業(yè)務(wù)的垂直整合供應(yīng)鏈，進(jìn)一步鞏固本公司作為優(yōu)質(zhì)豬肉產(chǎn)品生產(chǎn)商及加工商的品牌形象，亦令本公司得以立即進(jìn)駐美國(guó)西岸市場(chǎng)�！芭c美國(guó)東岸工廠相比，西岸對(duì)亞洲的出口更具時(shí)間優(yōu)勢(shì)，其地理位置具有戰(zhàn)略意義。未來(lái)，公司將推進(jìn)Clougherty與史密斯菲爾德現(xiàn)有生產(chǎn)、銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的橫向整合，并積極拓展出口業(yè)務(wù)，以期帶來(lái)可觀的協(xié)同效益�！�

　　近幾年，萬(wàn)洲國(guó)際頻繁出海，先是在2013年花費(fèi)71億美元巨額資金收購(gòu)美國(guó)及全球最大生豬及豬肉生產(chǎn)商Smithfield Foods全部股份。該筆收購(gòu)也創(chuàng)下中國(guó)企業(yè)并購(gòu)美國(guó)公司最大金額紀(jì)錄。此后，萬(wàn)洲國(guó)際與墨西哥Alfa集團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)西班牙Campofrio。如今時(shí)隔3年，萬(wàn)洲國(guó)際再度向美國(guó)進(jìn)軍。

　　對(duì)于未來(lái)的并購(gòu)計(jì)劃，上述萬(wàn)洲國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，短期內(nèi)暫時(shí)未考慮。待債務(wù)明年進(jìn)一步降低后才有可能會(huì)考慮�！拔磥�(lái)發(fā)展原則以能為集團(tuán)帶來(lái)協(xié)同效益、肉制品(豬肉或其他類(lèi)別如牛)為主�？紤]歐美、澳洲等地區(qū)。”

　　項(xiàng)目回收期4年

　　2013年，雙匯創(chuàng)始人萬(wàn)隆決定70余億美元收購(gòu)史密斯菲爾德，震動(dòng)中美兩個(gè)市場(chǎng)。不可否認(rèn)的是，萬(wàn)洲國(guó)際收購(gòu)史密斯菲爾德付出了71億美元的代價(jià)，同時(shí)也欠下了巨額債務(wù)，但是史密斯菲爾德帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)也同樣不容小覷。

　　根據(jù)萬(wàn)洲國(guó)際公布的史密斯菲爾德三季度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，在截至2016年10月2日的3個(gè)月內(nèi)，史密斯菲爾德的銷(xiāo)售額同比增加了4%至35.89億美元(約合247.31億元人民幣)，凈收入為1.44億美元(約合9.92億元人民幣)，同比上漲了73%，三季度的毛利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、凈收入等均高于去年同期。

　　這和中美兩國(guó)在生豬養(yǎng)殖環(huán)境的差異有主要關(guān)系。據(jù)了解，在美國(guó)，作為生豬飼料主要原料的玉米、大豆，平均價(jià)格只有中國(guó)的一半甚至更低，豬肉成本大幅低于國(guó)內(nèi)。

　　2015年以來(lái)，中國(guó)豬肉價(jià)格大幅飆漲，美國(guó)豬肉成本優(yōu)勢(shì)突出。有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)平均生豬價(jià)格為每千克人民幣19.5元(約3.0美元)，較上一年同期大幅上升48.9%。而同期，美國(guó)平均生豬價(jià)格為每千克1.11美元，同比下降2.6%。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，美國(guó)豬肉的總出口量今年上半年增加1.8%，對(duì)中國(guó)(內(nèi)地)及香港的出口量的增長(zhǎng)率高達(dá)139.8%。

　　今年上半年，雙匯發(fā)展(000895,股吧)通過(guò)關(guān)聯(lián)公司羅特克斯進(jìn)口了19.2億元的豬肉，已經(jīng)逼近去年全年21億元進(jìn)口豬肉的規(guī)模。

　　反觀同行，在國(guó)內(nèi)豬價(jià)高漲的背景下，一些企業(yè)豬肉零售價(jià)格增幅趕不上生豬價(jià)格的漲幅，業(yè)績(jī)下滑，甚至虧損;而大量從美國(guó)進(jìn)口豬肉，雙匯發(fā)展業(yè)績(jī)不但保持了穩(wěn)定，還有所增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，史密斯菲爾德總部位于美國(guó)東部的弗吉利亞州，在美國(guó)東海岸;新收購(gòu)的Clougherty位于美國(guó)西海岸，運(yùn)輸?shù)街袊?guó)，距離可以縮短數(shù)千公里，美國(guó)豬肉出口到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的運(yùn)輸成本預(yù)計(jì)將進(jìn)一步降低，運(yùn)輸時(shí)間也更短。

　　正是出于上述原因，促成了萬(wàn)洲國(guó)際這次對(duì)Clougherty的并購(gòu)。據(jù)上述萬(wàn)洲國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，目前有年5億美元銷(xiāo)售額的Clougherty，此次對(duì)其的收購(gòu)資金為1.45億美元，預(yù)計(jì)這次收購(gòu)的項(xiàng)目回收期為4年。

　　值得注意的是，該負(fù)責(zé)人一直強(qiáng)調(diào)此次收購(gòu)Clougherty是一項(xiàng)比較小的收購(gòu)，而且收購(gòu)資金為自有資金，不涉及到債務(wù)問(wèn)題。

　　不過(guò)，收購(gòu)史密斯菲爾德的債務(wù)壓力也不容忽視�！度A夏時(shí)報(bào)》記者在萬(wàn)洲國(guó)際今年發(fā)布的半年報(bào)中看到，截止到2016年6月30日其還有37.31億美元的債務(wù)，其中于今年至2022年的7年時(shí)間里，每年分別到期總債務(wù)的12%、25%、27%、1%、1%、10%和24%。

　　如何抵御周期風(fēng)險(xiǎn)?

　　全球股市一榮俱榮，一損俱損，然而豬市卻有明顯地域差距。從去年上半年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格開(kāi)始走牛，隨后一發(fā)不可收拾，堪稱(chēng)“史上最強(qiáng)”豬周期。然而截至目前，美國(guó)豬市卻經(jīng)歷了連續(xù)25個(gè)月的熊市，從高位到目前跌幅已超過(guò)50%。不僅走勢(shì)相反，最近甚至有消息稱(chēng)即便算上加工和運(yùn)費(fèi)，美國(guó)豬肉價(jià)格進(jìn)口到國(guó)內(nèi)，也只有本地豬肉價(jià)格的三分之一。

　　9月30日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了美國(guó)季度生豬養(yǎng)殖報(bào)告，報(bào)告顯示美國(guó)生豬存欄量達(dá)到了7085萬(wàn)頭，為1866年以來(lái)的最高水平。在供應(yīng)如此充足的背景下，美國(guó)生豬價(jià)格亦出現(xiàn)了大幅下跌，截至9月30日，芝加哥商品交易所2016年11月交割的生豬期貨價(jià)格為43.675美分/磅，折合人民幣3.2元/斤。換算下來(lái)，同期四川本地生豬價(jià)格是美國(guó)的2.75倍。

　　目前來(lái)看美國(guó)豬肉相比國(guó)內(nèi)豬肉有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，萬(wàn)洲國(guó)際也能借此提升業(yè)績(jī)。但豬肉市場(chǎng)也存在周期，當(dāng)美國(guó)豬肉價(jià)格沒(méi)有優(yōu)勢(shì)時(shí)，萬(wàn)洲國(guó)際是否并購(gòu)無(wú)用了呢?

　　對(duì)此，萬(wàn)洲國(guó)際已經(jīng)做好了充足準(zhǔn)備�！爸忻镭i肉價(jià)差大，即便是美國(guó)豬肉價(jià)格上漲，這種中美之間的價(jià)格差異也還是存在的。這和中美兩國(guó)之間在養(yǎng)殖成本和飼料成本的差異有關(guān)系。在美國(guó)，兩個(gè)員工可以養(yǎng)一萬(wàn)頭豬，而在中國(guó)行業(yè)分散，規(guī)模不大，大概在幾千頭甚至更低。所以說(shuō)中美價(jià)差短期內(nèi)不會(huì)變小。”上述萬(wàn)洲國(guó)際相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　上述負(fù)責(zé)人還強(qiáng)調(diào)，即使出現(xiàn)價(jià)差沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，也可以不出口到中國(guó)，而出口到其他國(guó)家。萬(wàn)洲國(guó)際是少有的在中美都有資源和平臺(tái)的企業(yè)，無(wú)論市場(chǎng)形勢(shì)怎么變，都有不同形式應(yīng)對(duì)。