10月以來，繼光線傳媒減持部分天神娛樂的股份，套現1.02億元之后，華誼兄弟也宣布進一步拋售掌趣科技，換取三季報財報的盈利。一時間，在影視與游戲均遭遇寒潮的2016年，影視公司開始從游戲撤退，“影游互動”的模式是否真正成立成為業(yè)內關注的焦點。

　　2014年，華誼兄弟董事長王中軍還調侃到，“現在提到電影，我腦子里面就會想到游戲�！�

　　作為較早提出“去電影化”的行業(yè)巨頭，華誼兄弟成功地以激進的市場操作收割了“影游互動”的早期紅利，但現在，卻不得不在擴張之后放慢腳步，調整策略，回歸主業(yè)。

　　戰(zhàn)略與資源的錯位

　　早在2010年，華誼兄弟開始布局互聯網娛樂，成為影視業(yè)內少有同時入股三家、控股一家互娛公司的“大鱷”。

　　2010年6月，華誼兄弟以1.49億元自有資金獲得掌趣科技22%的股份，成為該公司第二大股東。2013年7月，華誼兄弟斥資6.72億收購銀漢科技50.88%股權，成為該公司控股股東。2015年11月，華誼兄弟19億入股新三板掛牌的英雄互娛，占股20.17%，成為公司第二大股東。

　　簡單來說，華誼近年來在資本市場上“任性”地一路狂奔，只是在干三件事情，一是通過高溢價收購明星公司，綁住明星導演與演員資源，二是不斷入股游戲、電競等周邊互聯網娛樂資源，布局所謂的“大娛樂生態(tài)圈”，三是進軍文化地產，耗費“百億投資”打造包括馮小剛電影公社在內四大實景娛樂公園。

　　一直以來，華誼過于激進的跨界并購與一些財務數據上的爭議都遇到業(yè)內外的質疑，而今年以來，《搖滾藏獒》的排片爭議也體現了華誼在線下院線資源的短板將對其票房營收產生負面影響，但真正困擾華誼兄弟未來發(fā)展核心的問題，或是其核心內容IP資源與商業(yè)模式某種程度上錯位。

　　作為中國最早上市的民營電影制作公司，憑借與馮小剛、張國立等導演的成功合作，華誼積累了令人羨慕的IP資源。包括非誠勿擾、老炮兒等影視IP，或在藝術、或在票房上取得了成功，但大部分其實并不適合改編成游戲，特別隨著之后大量明星演員的離開，華誼在影視主業(yè)上的IP資源顯得更加捉襟見肘。

　　客觀地說，電影的創(chuàng)作，特別是頭部電影資源的創(chuàng)作養(yǎng)成是奢侈品，不應該受到商業(yè)利益太大的影響。但從公司的商業(yè)模式上考量，資本已為華誼的大肆擴張的“互娛”戰(zhàn)略買單，但在實際執(zhí)行過程中，“大腿”似乎并未跟上“腦袋”。即使已經收了游戲公司，但在華誼內部，影視娛樂板塊與互聯網娛樂版塊依然在單打獨斗，并未實現良性互動，也未形成健康的血液循環(huán)機制。

　　事實上，華誼在經營數據上早就出現了“預警”。據華誼兄弟財報，2015年華誼互聯網娛樂板塊全年收入8.61億元，占到公司總營收的22.23%。但從2016年開始，互娛板塊的收入不斷下滑，一季度營收1.7億元，同比下跌59.43%，半年累計營收2.98億元，同比下跌38.89%，三季度累計營收 4.69億元，同比下跌30.88%。

　　據華誼官方的解釋，今年以來互娛板塊的下跌，主要是因為游戲業(yè)務新產品研發(fā)，銀漢公司加大研發(fā)制作力度，推出手游新作《幻城》，與華誼旗下東陽浩瀚(以下簡稱“華誼浩瀚”)出品的同名電視劇同期面市。

　　回歸主業(yè)

　　這不僅僅是華誼兄弟一家遇到的問題。近兩年來，“影游互動”已經成為影視或游戲公司獲得資本親睞的最佳噱頭。雖然業(yè)內依然認可其長期發(fā)展趨勢，但目前來看，“影游互動”正面臨著“雷聲大、雨點小”的尷尬處境，至今被人津津樂道的成功案例也只有《武林外傳》、《花千骨》等少數。事件與人物是否適合改編成網游、影游兩支團隊能否順暢溝通，能否在宣發(fā)上同步共振，能否引起長期關注都成為了成功與否的重要因素。

　　而資本的涌入，也直接造成了互動成本的提升。目前即使是基于H5的手游投入規(guī)模也已經達到千萬元以上級別，從某種角度上也預示著市場重新洗牌的開始。

　　此時，華誼兄弟一方面減持掌趣科技，一方面加大對銀漢的投資，成本提高造成的戰(zhàn)略二選一使得誰是親兒子，誰是干兒子當下立見。這當然是受到了掌趣科技近期董事長突然辭職等內部紛爭和業(yè)績成長的壓力，再加上華誼電影主業(yè)并不樂觀，減持掌趣科技套現，成為了粉飾華誼三季度業(yè)季的最佳選擇。

　　2016年10月華誼兄弟發(fā)布公告，減持掌趣科技總價值3.44億元的股票。據統(tǒng)計，過去兩年多，華誼兄弟已經屢次減持掌趣科技，累計套現超過20億元。歷次減持之后，華誼兄弟在掌趣科技上的持股從IPO之后的15.73%降低到當前的1.76%。

　　這當然是一筆成功的財務投資，但此次獲利了結也成為華誼早期布局互娛最后的紅利收割，此后，所有影視公司都已處于同一起跑線上，華誼亦需要重新布局。

　　近期以來，華誼兄弟高管頻繁亮相，再次高談內容的重要性，“回歸主業(yè)”的信號已經非常明顯，而這一次華誼浩瀚被推到了最前臺。

　　2015年10月，華誼宣布以7.56億元收購僅成立一天的東陽浩瀚70%股權，所涉及的藝人包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫共6人。當輿論的主要關注點在明星資本化的同時，華誼的真正目的或是主打明星驅動IP的理念，“補課”可以互娛的新內容資源。

　　據華誼浩瀚娛樂有限公司總經理劉韜介紹，影視劇方面，華誼浩瀚與耀客傳媒聯手打造了《三個奶爸》、《女不強大天不容》，IP巨制《幻城》等多部影視劇作品，在綜藝節(jié)目方面，基于藝人資源的優(yōu)勢，浩瀚將繼續(xù)深度參與現象級綜藝《奔跑吧兄弟》、《王牌對王牌》、《喜劇總動員》，以及愛奇藝《我去上學啦2》《撕人定制》等項目。

　　不難發(fā)現，華誼浩瀚的布局更偏年輕化與互娛化，涵蓋了影視劇和綜藝等內容，其中就包括了銀漢制作的《幻城》游戲。這可以與華誼內部的其他既有IP形成差異，更好地落實其互娛戰(zhàn)略。但華誼的這次調整能否真正走出一條以IP帶動互娛發(fā)展的健康道路，實現內部資源的整合優(yōu)勢，將真正考驗王忠軍、王忠磊兄弟的智慧。