風水輪流轉，用這句話來形容地方銀行在IPO之路上的選擇，顯然是再恰當不過了。

隨著A股市場再次對銀行開啟塵封之門，前幾年一度大熱的地方銀行赴港IPO突然變了風向，A股市場再度熱絡起來，那些已然在港上市的地方銀行均欲借此良機沖擊A股IPO。

隨著日前青島銀行A股上市議案獲得股東大會審議通過，擬進行“A+H”的地方銀行隊伍急速擴容。除了剛剛上市不久的天津銀行外，其他在港上市地方銀行已全部表示有意于A股市場。顯然，不僅是未上市的銀行希望通過IPO補充資本，那些已經(jīng)上市的銀行尋求新資本補充渠道的需求同樣強烈。而A股市場6月份向銀行股開閘，更是讓它們回歸A股的愿望變成了股東大會決議。《證券日報》記者梳理各家銀行對外披露的A股發(fā)行方案發(fā)現(xiàn)，這些銀行之間的A股發(fā)行規(guī)模上限各不相同，跨度從逾36億股到6億股。

H股上市銀行

悉數(shù)有意“殺回”A股

日前，青島銀行召開的股東大會上，審議通過了關于該行首次發(fā)行A股股票并上市的一系列議案，該行擬申請首次公開發(fā)行不超過10億A股股票并于深圳證券交易所上市。而就在上月下旬，鄭州銀行A股上市的議案也剛剛獲得通過。在青島銀行、鄭州銀行正式進入回歸A股的銀行大軍后，在港上市的城商行、農商行的“A+H”版圖急速擴大。目前在港上市的地方銀行共有9家，分別為8家城商行和1家農商行，除了于今年3月末才在港上市的天津銀行在是否回歸A股IPO動向上仍按兵不動外，其他銀行均已全部宣布將回歸A股上市。

此前長達6年時間的銀行A股IPO的停擺，讓急于上市進行資本補充的各地方銀行不得不將上市目光聚焦于港股，幾年時間內地方銀行H股IPO屢有斬獲。按在港上市交易時間排列，重慶農商行無疑是最早登陸H股市場的，該行早在2010年12月份就已在港上市交易。時隔近三年后，于2013年、2014年陸續(xù)赴港市的重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行與盛京銀行這一梯隊上市時間可謂前后腳。而在去年年末至今年才陸續(xù)上市的青島銀行、鄭州銀行、錦州銀行和天津銀行則成為H股上市銀行新軍。

隨著上述銀行A股上市計劃的密集披露，在港上市地方銀行重返A股大戲已進入高潮。盡管A股IPO大門早已在兩個月前就對銀行打開，但這些欲開啟“A+H”市場之旅的地方銀行，不但H股上市時間不同，目前它們重返A股的進程同樣大不相同。

上述8家擬回歸A股上市的銀行中，除了徽商銀行、盛京銀行以及哈爾濱銀行已經(jīng)入圍證監(jiān)會排隊名單外，其余則僅是獲得了各自股東大會的審議通過。而上述進入排隊名單的3家銀行的狀態(tài)也僅為“已受理”階段，在完成A股IPO在進度上并不占優(yōu)。顯然，地方銀行真正大面積實現(xiàn)“A+H”并不是短期之內可以完成的任務。

計劃發(fā)行規(guī)模大不同

高低差達6倍

曾經(jīng)的中止沖擊A股借道H股上市，一度讓部分地方銀行率先嘗到了甜頭，并享受了上市“紅利”，不但資本充足率得到提升，業(yè)績增速也均是兩位數(shù)以上的增長。然而隨著A股大門對銀行的打開，以及銀行資本金的快速消耗，H股上市的地方銀行在紛紛發(fā)行二級資本債券或H股增發(fā)的同時，也都展開了“二次上市”。雖然這些銀行赴港上市時間跨度長達近五年時間，但回歸A股卻集中在近一年時間之內正式啟動。

各家銀行之所以對于IPO積極性高，最重要的原因就是一旦成功上市，將解決銀行資本金不足的問題，形成良性的資本補充機制。這些銀行對于所募集的資金，也均表示將用來補充資本金。

梳理各家銀行對外披露的A股發(fā)行方案不難發(fā)現(xiàn)，銀行之間A股發(fā)行規(guī)模的上限各不相同，最大差距高達6倍以上。擬在上交所發(fā)行A股上市的哈爾濱銀行，在所有擬進行“A+H”的地方銀行中發(fā)行規(guī)模居首，該行擬發(fā)行36.66億股A股；錦州銀行緊隨其后，擬發(fā)行19.27億A股股票；徽商銀行擬發(fā)行A股上限為12.28億股；青島銀行計劃發(fā)行不超過10億股A股；重慶銀行擬發(fā)行7.81億股。盛京銀行與鄭州銀行的規(guī)模最小，發(fā)行上限均為6億股。而首家上市農商行同時也是H股市場唯一一家上市農商行的重慶農商行，其發(fā)行規(guī)模為不超過13.57億股A股。

發(fā)行規(guī)模及發(fā)行價

變數(shù)較大

值得注意的是，雖然上述幾家銀行均初步設定了發(fā)行規(guī)模，但最近兩個月A股市場新上市的幾家銀行，其最終發(fā)行規(guī)模普遍較此前的預設的發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)了大幅縮水，發(fā)行股份數(shù)量大多被“腰斬”。從目前市場情況看，欲從H股回歸A股上市的地方銀行同樣也面臨發(fā)行規(guī)模大幅縮減的可能。同時，由于A股、H股市場的估值差異，這些銀行最終發(fā)行價的確定也可能存在較多變數(shù)。

短短一年多時間，在港上市的大多數(shù)地方銀行開始回流A股，除了二次補充資本的需要外，估值方面的考慮也是其中一個因素，同時擁有“A+H”兩個上市平臺，將有利于估值的提升。據(jù)統(tǒng)計，進入10月份，9家兩地上市銀行股的H股估值較A股全面折價。

《證券日報》記者統(tǒng)計在A股市場新上市的幾家銀行數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前在A股新上市的五家銀行除貴陽銀行外，所有銀行的發(fā)行價均與最新的每股凈資產持平。其中，江蘇銀行(6.27元）、江陰銀行（4.64元）發(fā)行價分別與兩家銀行截至2015年年末的每股凈資產持平，無錫銀行4.47元的發(fā)行價與該行截至3月31日的每股凈資產相同，常熟銀行4.28元的發(fā)行價與截至2016年上半年的每股凈資產相同。而貴陽銀行8.49元的發(fā)行價則是截至去年年末每股凈資產的1.094倍，而該行也是目前新上市銀行中唯一一家沒有延期三周發(fā)行的新上市銀行。

“德比競賽”再啟

多省兄弟銀行競爭

隨著H股地方銀行集體奔赴A股市場，以往同省、同地域銀行沖擊A股時德比競爭的場景也將再現(xiàn)。除了盛京銀行、哈爾濱銀行與錦州銀行這三只曾經(jīng)候選A股名單的東北地區(qū)城商行將再度競爭外，其它同省的銀行也將在回歸A股之路上與時間賽跑。

盡管幾個月來已有多家銀行在A股成功完成IPO，但地域分布較為集中，除了貴陽銀行外均出自江蘇一省。而隨著銀行“A+H”熱度不斷升溫，未來的回歸A股IPO競爭中，將出現(xiàn)多家同省同地區(qū)地方銀行競爭的大戲。

早在四年多前，地處東北地區(qū)的遼寧省憑借盛京銀行、大連銀行、錦州銀行成為入圍城商行最多的省份。而綜合實力最強的盛京銀行，一直被認為將在這場遼寧省乃至東北地區(qū)城商行IPO的“德比大戰(zhàn)”中率先撞線。然而世事多變，隨著哈爾濱銀行找到了H股上市的捷徑，當時不曾出現(xiàn)在A股上市排隊名單中的該行，于2014年3月份在港上市，并坐上了東北地區(qū)首家上市銀行的交椅。此前在東北地區(qū)首家上市銀行競爭中“一直領跑的”的盛京銀行，雖然也將IPO從A股市場轉為H股市場，但該行登錄H股市場時已經(jīng)到了2014年年末。

如今在此次由地方銀行主導的“A+H”大戲中，除了盛京銀行、哈爾濱銀行外，還將上演重慶農商行與重慶銀行、青島銀行與威海市商業(yè)銀行等同省銀行的A股上市比拼，競爭的銀行與地域數(shù)量均在擴展。