今年8月,證監(jiān)會重申“企業(yè)再融資募集資金不鼓勵用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款”政策后,上市房企再融資途徑開始收緊。 經(jīng)歷半年醞釀的世茂股份(600823)定增方案,最終等來的是審核“不通過”。按照10月23日晚間,世茂股份披露的證監(jiān)會審核意見,發(fā)審委認(rèn)為公司存在《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條第(七)項(xiàng)規(guī)定的情形,即存在“嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形”,最終方案被否。 值得注意的是,這也是證監(jiān)會收緊上市房企再融資以來,首個被否的房企定增方案。面對監(jiān)管層的阻力,世茂股份并未放棄收購計劃。10月11日隨即拋出新方案,改為以現(xiàn)金作價46.7億元收購原標(biāo)的。 收購實(shí)控人關(guān)聯(lián)資產(chǎn) 回顧半年前,今年3月中世茂股份披露一份逾66.7億元的定增方案,擬向包括公司實(shí)際控制人控制的世茂建設(shè)在內(nèi)的不超過10名特定對象,發(fā)行股份募集66.7億元收購實(shí)控人旗下的三大商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。 三個收購標(biāo)的分別是,一是收購前海世茂51%的股權(quán),估值48.08億元。以此為基礎(chǔ),世茂建設(shè)以其持有的前海世茂48.57%股權(quán)參與認(rèn)購,作價23.35億元,世茂建設(shè)持有前海世茂剩余2.43%股權(quán),世茂股份作價1.17億元以募集現(xiàn)金收購的方式取得。另外,世茂股份還擬投入10億元募集資金用于深圳前海世茂金融中心開發(fā)建設(shè);二是以現(xiàn)金方式向遠(yuǎn)驊公司購買杭州世茂瑞盈置業(yè)有限公司100%股權(quán),標(biāo)的股權(quán)整體作價15.47億元。另投入10億元募集資金用于杭州世茂智慧之門項(xiàng)目開發(fā)建設(shè);三是以現(xiàn)金形式購買世茂建設(shè)控股的南昌水城投資股份有限公司100%股權(quán),依據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估,南昌水城股東全部權(quán)益為6.71億元,增值率高達(dá)74.66%。 其中前海世茂、南昌水城、杭州瑞盈均為世茂股份實(shí)控人間接控制的公司,屬于關(guān)聯(lián)交易。 就本次收購的目的,世茂股份表示,公司實(shí)控人許榮茂及其控制的世茂房地產(chǎn)是為了切實(shí)履行避免同業(yè)競爭承諾,保護(hù)公司及中小股東的利益,同時通過此次定增解決本次注入項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)建設(shè)資金缺口。 監(jiān)管層收緊房企再融資 方案披露后,監(jiān)管層先后兩次問詢,其中今年6月發(fā)出的《工作函》中,證監(jiān)會更特別要求保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查是否違反《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條第(二)項(xiàng)規(guī)定,即“上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除”,不得非公開發(fā)行股票。 世茂股份雖然一再強(qiáng)調(diào),定增中涉及的三大項(xiàng)目已經(jīng)全額支付完土地尾款,且募資的用處并不是土地費(fèi)用的支付和非資本性的支出。但今年9月,上述重組方案最終仍然被否。 按照10月23日世茂股份披露的證監(jiān)會的審核意見,發(fā)審委認(rèn)為方案存在“嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形”,因此不得非公開發(fā)行股票。 有分析認(rèn)為,世茂股份定增案被否決,其中一大原因是定增方式中涉及的股權(quán)融資,即前海世茂51%的股權(quán)收購。方案中,世茂建設(shè)以其持有的前海世茂48.57%股權(quán)參與認(rèn)購,作價23.35億元。這意味著,控股股東將以旗下公司股權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)購股份。 今年7月末,證監(jiān)會舉辦的保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)會議上透露,地產(chǎn)企業(yè)不允許通過再融資對流動資金進(jìn)行補(bǔ)充,而募集資金只能用于房地產(chǎn)建設(shè),而不能用于拿地和償還銀行貸款。 有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,世茂股份方案被否,可見監(jiān)管層對股權(quán)融資監(jiān)管非常嚴(yán)格,疊加證監(jiān)會收緊上市房企再融資,最終讓該方案不獲放行。 值得注意的是,世茂股份前車之鑒下,另一上市房企美好集團(tuán)(000667)10月17日宣布擬定增募資19億元,投入旗下的房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。這是此輪房地產(chǎn)調(diào)控后,首例上市房企推出的再融資方案。在樓市調(diào)控大環(huán)境下,上市房企再融資如何繼續(xù),值得密切觀察。 |
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