剛剛過去的周末，“黑色系”市場頗不寧靜。

　　一邊是樓市風(fēng)云暗涌，一邊是業(yè)內(nèi)盛傳的發(fā)改委召開煤炭座談會，業(yè)內(nèi)沸騰。

　　上周，諸北方城市已像往年一樣，隨著立秋后氣溫的下降而頻繁泛霾。上周五，鋼鐵業(yè)人士周耀臣匆匆坐上返滬的飛機，參加將于周日舉行的一個內(nèi)部邀請形式的小型行情交流會，探討接下來的煤焦走勢。

　　樓市撥云 黑色系“變天”

　　對管理有大筆倉位的期貨交易人士來說，就算一兩天行情也“馬虎”不得。

　　9月23日下午，令黑色系交易員倍感糾結(jié)的“座談會”塵埃落定，從會上傳出消息，此次會議并無“新意”，將延續(xù)前期相關(guān)調(diào)控措施(“276”限產(chǎn)政策)，應(yīng)該是上下游博弈，發(fā)改委“仲裁”的結(jié)果。

　　“煤炭行業(yè)對后期煤價并不樂觀，不建議加大放松力度，管理部門沒有更詳細的進一步舉措，但是明確后期備案管理研究會加快。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士說。

　　但9月以來的相關(guān)交通政策以及樓市風(fēng)云驟變，已經(jīng)將黑色系市場攪得“亂花漸欲迷人眼”。

　　8月30日，交通運輸部發(fā)布“超限新規(guī)”——《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定(交通運輸部令2016年第62號)》(2016年9月21日開始執(zhí)行)。新規(guī)影響下，國內(nèi)鐵合金、煤炭、鋼材等商品的公路運輸成本將大幅提高。

　　但連續(xù)數(shù)周增加的鋼材社會庫存數(shù)據(jù)，似乎完全打消了這一消息給市場帶來的利好情緒。8月24日以來，螺紋1701合約便陷入了陰跌的走勢，至9月19日，方在2190元/噸止住跌勢。期價鐵礦1701合約也從460元/噸節(jié)節(jié)敗退至383元噸。焦煤焦炭無一例外收住前期猛烈攻勢，窄區(qū)間內(nèi)整理徘徊。

　　9月19日，中秋佳節(jié)過后的首個交易日，樓市風(fēng)云驟變。

　　在南京，9月20日，南京土地網(wǎng)上拍賣現(xiàn)“神奇”一幕：所拍7幅地塊全部漲停，達到最高限價而停止，將在9月23日現(xiàn)場搖號決定歸屬。而這僅僅是全國樓市近期表現(xiàn)的一個縮影。

　　各地樓市“發(fā)燒”新聞不斷醞釀炒作：南京賣房1500套，合肥購房者冒雨搶房，距離杭州主城區(qū)20多公里的樓盤，價格由6000元/平米跳漲到9500-11500元/平米;深圳不足10平米的“蟻房”一口叫價88萬……在此背景下，螺紋鋼、鐵礦石、焦煤焦炭等黑色系期貨應(yīng)聲連續(xù)反彈，但上漲態(tài)勢較今年3月份的那波猛烈的多頭行情溫和多了。整體上，對樓市密集炒作反應(yīng)有限。

　　“最近的樓市火爆對黑色系行情影響還蠻大的。今年鋼材的需求本來只寄托鐵公雞基建，誰知地產(chǎn)火爆，二三線還到處在建房子，對需求蠻大，刺激螺紋需求大增，帶動六七八月的大漲。還進一步影響到11—12月的需求，今年很可能淡季不淡�！鄙虾Ｕ忆摼W(wǎng)黑色產(chǎn)業(yè)投研院期貨部總監(jiān)周耀臣說。

　　80萬滿倉空螺紋半月翻倍：“撐死膽兒大的”

　　今年以來，黑色系上從不缺乏財富故事。

　　近來，在山東濟南的一家期貨公司營業(yè)部，一位自然人客戶林先生(化名)在短短半個月內(nèi)創(chuàng)造了翻倍佳績。

　　據(jù)接近他的營業(yè)部人員透露，林先生在本輪螺紋鋼期貨高點2600點左右做空以螺紋為代表的建材系期貨品種，以80多萬元的本金，在半個月內(nèi)足足翻了倍，期間一度滿倉螺紋鋼期貨200多手，吃掉了400點的盈利。這在當(dāng)?shù)貭I業(yè)部傳為美談。

　　“他在螺紋創(chuàng)新高的時候，強烈看空房地產(chǎn)然后去空建材品種，以螺紋和玻璃為主。剛開始出現(xiàn)浮虧，有錢，硬挺過來了，現(xiàn)在利潤翻倍。”上述營業(yè)部人士說。

　　做期貨，向來是“撐死膽兒大的”。眼下形勢紛紜，更多人卻是陷入猶豫。

　　基本面上，黑色系分歧非常突出。

　　周耀臣說，這個周末上海的行情會議上，大家就是要討論這個。

　　在撲克財經(jīng)旗下專家網(wǎng)絡(luò)咨詢平臺-潮汐上，近期向賓益湘重金提問黑色系行情的人也多了起來。8月31日以來，就有8個就黑色系走向進行的提問。

　　賓益湘，杭州象石實業(yè)有限公司投資總監(jiān)，新浪微博注冊網(wǎng)名“皮皮不語”，粉絲4萬余人，以對黑色系分析見長，業(yè)內(nèi)交易人士評價其分析客觀精辟，是民間期現(xiàn)貨金融投資高手，人稱“賓總”。

　　賓益湘表示，目前看“金九銀十”需求很難有大的起色了。

　　一是螺紋社會庫存連續(xù)上升，一般而言剛才社會庫存自每年1月中旬開始累庫，2月底3月上達到峰值，此后一直到年底應(yīng)該都是減庫存的趨勢，然近期連續(xù)數(shù)周庫存上升，從歷史數(shù)據(jù)看極為罕見，也很直接地反映了需求疲軟。二是出口自六月見頂后目前呈現(xiàn)下滑趨勢，調(diào)研顯示后期鋼材出口接單均不理想。三是雙節(jié)因素可能會影響到華東工地復(fù)工。四是房地產(chǎn)前期新開工和銷售數(shù)據(jù)雖然不錯，但土地出讓大幅下滑，再加上國家政策宏觀調(diào)控因素，拐點跡象明顯。五是基建項目雖多，但無米下炊，PPP落地也需要時間。

　　“9月需求如果仍無起色，四季度也不必抱太大希望了�！彼�說，從黑色整體氛圍看，現(xiàn)貨貿(mào)易商已經(jīng)從逢低接貨變成了逢高拋貨。

　　房價“高燒”區(qū)別對待 交易勿盲目跟風(fēng)

　　上周末，在房價“高燒”討論中，不少言論將搶房潮爆發(fā)根源指向貨幣因素。在周耀臣看來，這輪房價炒作的導(dǎo)火索和添加劑，則是土地供給問題。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前8月土地成交金額大滑坡，不足去年全年一半。以上海為例，前8月上海土地出讓金743.1億元，僅為去年全年的48.4%。

　　據(jù)市場人士透露，一些地方政府甚至放低姿態(tài)，設(shè)宴邀請開發(fā)商及企業(yè)，發(fā)布土地供應(yīng)計劃和供地表，力促年度土地出讓計劃的完成。

　　在一些分析師看來，土地供給受限在很大程度上推升了房價，一線房價上漲又帶動了二三線樓市行情。對于年初三月份黑色系大漲行情對房價的推升力量，周耀臣認為，今年三、四月份黑色系大漲純粹是供需錯配和基建預(yù)期。

　　“目前房價的暴漲我覺得是一線傳導(dǎo)到三、四線的結(jié)果。三、四月黑色系價格拉漲雖然對造房子的成本有一些提升但在房價的占比中是非常小的，更多的是多環(huán)節(jié)的炒作和后市預(yù)期�！敝苷f道，經(jīng)歷了8月底市場較深的回調(diào)，目前價格低位徘徊，價格不是很漂亮，但根據(jù)找鋼網(wǎng)的監(jiān)測，9月的成交非常漂亮，10月還可能延續(xù)，下游拿貨積極性還不錯的，他們還有加工利潤。

　　賓益湘也并未對四季度行情完全否定。

　　他認為，煤焦基本面相對獨立，供給側(cè)改革效果突出，中短期看不到現(xiàn)貨大跌的可能。雖然需求因鋼材社會庫存上升等因素有可能難擺脫低迷局面，但從成本來看，目前汽車運輸帶來的物流成本增加以及環(huán)保成本上漲，煤焦價格上揚，也推升了鋼材成本。另外，四季度我國北方霧霾頻發(fā)，環(huán)保限產(chǎn)政策力度和頻度以及去產(chǎn)能政策變化都可能影響行情;而鋼坯、螺紋等品種按照目前市場價格計算全成本已發(fā)生虧損，是否會發(fā)生減產(chǎn)也值得關(guān)注。

　　針對房價和黑色系的聯(lián)動，庫存是一個避不開的關(guān)鍵詞。

　　日前，安信證券發(fā)布的旬度經(jīng)濟觀察報告提出，本輪房價猛烈上漲主要集中在大約20個一二線城市，除此以外的廣泛地區(qū)，房價漲幅總體溫和有限，這一價格分化主要體現(xiàn)了庫存去化速度的影響。庫存消化快的20個城市，價格上漲更強，對應(yīng)的新開工增速恢復(fù)也較突出。廣泛的房價較多地區(qū)繼續(xù)受到庫存拖累，地產(chǎn)企業(yè)開工意愿不強。這些城市占據(jù)全國新開工面積的80%，這也解釋了為什么今年地產(chǎn)銷量火爆，而新開工增速依然疲弱。

　　在此情況下，有人指出，房價炒作的溢出性影響或?qū)⒃诤谏�系市場逐漸淡化，而地產(chǎn)市場的基本面將被更多關(guān)注。